摘要：上周美国隐含的石油需求（四周平均值）创下历史新高。
作者：HFI Research
要点：
（1）上周美国隐含的石油需求（四周平均值）创下历史新高。
（2）今年隐含的OECD石油市场赤字为-110万桶/天vs此前IEA 预计的盈余为+120至+140万桶/天。更疯狂之处在于，现在甚至还没有进入需求旺季。
（3）如果需求继续保持强劲，所有能源机构的供需模型都可以扔了。
今天IEA的评估报告很糟糕。美国SPR 原油库存降至10亿桶以下，暗示美国4周平均石油需求创历史新高。周期性而言，本应该在第一季度建立库存，但气候问题和紧张的基本面却正在推动库存下降。
到目前为止，需求暴增背后更疯狂的点在于，现在还没有处于高需求季节。由于寒冷的天气和与COVID 相关的限制，汽油和航空燃料用量持续低于正常水平。随着经济重新开放的继续和更广泛地解除限制，航空燃料需求将大幅增长，汽油消费量将远高于2019年的水平。
另一方面，根据EIA的报告，三个关键库存根本没有建立。
在这个情况下，全球炼油厂今年会有强力的提产动机，以求赚个盆满钵满。由于馏分油在关键产品领域的短缺，以及航空旅行的反弹，炼油利润率也将继续走高，综合性巨头将持续和上游生产商一起闷声发财。
具体量化来看。一般来说，任何一年的第一季度都是需求最低的时期，基本能给后面的走势定下基调，但今年尤其反常。看看IEA此前对2022年石油市场的预测：第一季度应建立120-140 万桶/天的库存（取决于欧佩克）。而下面的是北美石油需求的图表：
很明显可以看到，需求比应建库存高出了一大截：迄今为止，OECD（经合组织）石油库存的隐含余额大约为-110万桶/天。当然，这里没有包括非OECD国家，所以最终数字可能会发生变化。但如果这个最明显的数据继续下降，那么对多头来说无疑是利好。
此外，极端天气推升了石油需求（供暖），不过同时也对汽油和航空燃料的需求产生了负面影响。随着天气正常化，供暖需求部分将下降，但运输部分将反弹。
总结目前的所有数据，可以得到一个基本结论：如果需求继续保持强劲，那么此前所有能源机构的供需模型都是废纸。而现在市场上几乎所有人都在预测油价会上涨，在这种共识下，油价可能一次次突破新高。
