新博弈
文丨林一白
奶茶店风波又起。
近日，搜狐视频千里眼发布了这样一条微博，在古茗的某个门店内，一只个头不小的老鼠正在蹿行。随后，该奶茶店回应称：公司当天已经对店内进行消杀。而对于店内为何会出现老鼠，该负责人解释称：“店铺临近小吃街，不排除（老鼠）是从小吃街跑进来的。”
古茗门店再次出现卫生欠佳的状况，再一次触及了当下的敏感话题。前不久，在湖北经视的315晚会上，古茗、茶百道、书亦烧仙草等多家新茶饮品牌均被“点名”，相关门店存在的频繁修改食材有效期、将过期食材与未过期食材混用、违规添加食品添加剂等问题，将多家新茶饮品牌涉及的食品卫生问题推向风口浪尖。
市场持续关注之下，食品卫生已然成为新茶饮品牌需要深入解决的问题，但这似乎并不是一件容易的事。尤其是在眼下，继奈雪的茶之后，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨等多家新茶饮品牌都启动了港股IPO，置身于争夺“新茶饮第二股”的关键期，横在中间的食品卫生问题，也成为影响新茶饮品牌各自占位的一道坎。
卫生状况堪忧
是加盟模式的通病？
新茶饮品牌集中赴港上市，并非心血来潮；相关门店出现各种各样的卫生问题，也不是无迹可寻，两者之间存在一定的关联。
整体上看，截至目前，启动港股IPO的蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨四家新茶饮，都是在当前市场占位非常靠前的品牌。根据各自披露的招股书数据，拥有3万多家门店的“雪王”自不必多说，古茗、茶百道、沪上阿姨的门店规模也分别来到9000家、8000家、7000家的体量。
换句话说，当前IPO的新茶饮品牌都已经建立起成熟且庞大的线下门店网络，而这个过程，伴随着一次行业从自营向加盟的整体性转变。
需要了解的是，在蜜雪冰城牢牢把控着平价新茶饮市场之时，一些新的新茶饮品牌为了突围，一开始尝试的是走高端路线。比如如今已经上市的奈雪的茶，其单杯茶饮的平均售价达到27元，后来的喜茶、乐乐茶等也是相似的打法。这类新茶饮门店往往坐落于大型商场，或相对高端的购物区，走自营模式。
然而，客观地讲，高端路线+自营模式虽在品控方面有天然优势，但经营成本高、扩张速度慢、所对应的市场也相对更窄，甚至，奈雪的茶一度出现连续亏损的局面，根据财报数据，直到2023年，奈雪的茶才首次实现全年盈利。相比之下，市场空间更大的古茗、茶百道、沪上阿姨等新茶饮品牌很快迎头赶上。而这些品牌之所以能够实现迅速扩张，其实和蜜雪冰城类似，都得益于加盟商模式，按照招股书数据，这几家新茶饮来自加盟商的收入占比均在99%以上。
并且，面对席卷的扩张速度，更多新茶饮品牌也开始调整策略，以喜茶、奈雪的茶为代表的高端新茶饮开始尝试降价，2023年，奈雪的茶推出19.9元的产品线，并尝试一些9.9元的茶饮促销活动。受此带动，财报数据显示，年度内奈雪的茶订单均价从2022年的34.3元下降至29.6元。与此同时，走高端路线的新茶饮品牌也开始逐渐开放加盟。
由此，加盟商模式实际上已经成为当下新茶饮品牌发展的主流模式，而这一模式在给新茶饮品牌带来更快的扩张速度、更大的盈利空间以及更高的融资和估值的同时，也形成了差异化的饮品制作环境，为当前的卫生状况埋下隐患。
就目前而言，新茶饮品牌在加盟商模式下，其主要收入来源都是向加盟商销售商品、设备，以及收取加盟管理服务相关费用。深度的利益绑定下，品牌合作的加盟商参差不齐。加之门店数量越多，就意味着管理难度越大，尽管统一的原材料和设备供应链尝试从源头把控饮品品质和口感，但由于原材料保鲜期短，各门店环境卫生、人员素质各有差异，也使得新茶饮品牌的卫生问题越来越凸显。
除了315晚会曝光的问题，和古茗此次出现的“老鼠风波”，在微博、小红书等社交平台，及黑猫等投诉平台上，关于新茶饮品牌卫生状况的投诉也有不少。比如在黑猫搜索各品牌关键词，“蜜雪冰城”的相关投诉达7200多条，茶百道、沪上阿姨的累计投诉都在2200条以上，古茗的相关投诉也有1400多条。其中，“喝出异物”、“材料中混有脏东西”等相关的内容，都是各品牌收到的投诉关键词。
显然，在新茶饮品牌的高速发展中，卫生状况欠佳已然成为普遍存在问题。如今，多家新茶饮品牌进入IPO关键期，引发讨论的相关问题也为各自发展敲响警钟，如何妥善解决、保障消费者权益，是每一个新茶饮品牌都需要回答的问题。
抢夺“新茶饮第二股”
谁将更快胜出？
回过头看，2023年8月，茶百道首次向港交所提交IPO申请。进入2024年，蜜雪冰城、古茗于同一日赴港IPO，沪上阿姨随后也加入赴港上市的浪潮。可以说，2024年已然成为新茶饮品牌争相上市的关键之年。
在这次集中的上市潮中，各家品牌也颇具代表性。
一方面，蜜雪冰城在新茶饮品牌中地位暂时无可撼动，招股书数据显示，按照销售额统计，蜜雪冰城在国内占据11.2%的市场份额，位列行业首位。更重要的是，在蜜雪冰城所处的平价赛道，几乎没有对手，这也使得蜜雪冰城的行业占位相对更稳。
另一方面，在高端新茶饮市场的天花板更快见顶之后，单杯售价在10-20元之内的新茶饮品牌竞争愈发激烈。此次集中的上市潮中，古茗、茶百道、沪上阿姨都处在这一赛道，此外还有COCO都可、一点点、霸王茶姬、书亦烧仙草等更多品牌，相应的市场早已是一片红海。
换句话说，红海中的新茶饮品牌已经走过高速扩张的阶段，谋求上市也是为其之后的发展做准备。且从其发展来看，古茗、茶百道、沪上阿姨这几家更快跑出来的品牌，也各有各的优势。
在市场分布上，茶百道更着力布局一二线城市，招股书数据显示，截至2023年，在茶百道接近8000家的门店中，新一线城市、二线城市门店合计占比接近48%；沪上阿姨的整体分布相对均匀，三线及以下城市占比49%，与高线城市分布几乎对半开；古茗则更倾向于南方地区和下沉市场，截至目前，古茗的9000多家只覆盖到15个省级行政区，其中，古茗开在乡、镇等更低线地区的门店占比接近40%。
从这个角度来说，在同一赛道，茶百道、沪上阿姨、古茗已经成长为各自领域的翘楚，而这样的格局与他们各自差异化的供应链有关。在这之中最大的差别在于，茶百道和沪上阿姨的供应链相对更轻，分布范围更广；而古茗则采取“门店跟着供应链走”的打法，招股书数据显示，在中国现制茶饮品牌中，古茗拥有最大的冷链仓储及物流基础设施，其75%以上的门店在150公里范围内都会配有一个仓库，这也是古茗门店集中度更高的重要原因，同时也决定了古茗重资产的发展模式。
造成的结果是，古茗有着相对更高的负债率。招股书数据显示，2021年至2023年第三季度，古茗的负债总额分别为32.49亿元、38.48亿元、40.67亿元，资产负债率分别为159.01%、126.94%、95.21%。而在同期，茶百道的负债率在70%上下，蜜雪冰城2023年前三季度的负债率为30%。
由此不难看出，新茶饮品牌的发展各有优劣，围绕“新茶饮第二股”的竞争还将愈演愈烈。相对应地，背后的资本博弈也将持续加码。但在眼下，资本市场对新茶饮的投资正在收窄，红餐大数据显示，截至2023年7月末，茶饮赛道共披露18起融资，累计金额仅13亿元。而在2022年，茶饮赛道的融资额超45亿元，2021年则为125亿元。
在这样的发展态势下，上市就变得愈发重要。最新的动作是，3月24日，茶百道通过港交所上市聆讯，距离“新茶饮第二股”又近了一步。随着各家继续布局，未来的茶饮赛道还将迎来更多上市玩家，只是在资本竞争加速之时，渗透其中的食品卫生问题，也需要被摆在更重要的位置。
新博弈（ID：newgametheory）原创
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