临近季节性消费旺季动力煤价格底部支撑有限_

我国北方地区大面积供暖季即将到来，煤炭、天然气价格近期出现抬头。

以往每逢供暖季来临，煤、气价格常常出现一波多头行情。业内人士表示，综合来看，天然气、焦煤、焦炭基本面供需格局偏紧张，行情维持震荡偏强概率较大；受主产区增产等因素影响，动力煤价格近期回落，但受调控政策影响，预计今年供应偏紧局面会有所缓解。

市场供应压力有所缓解，叠加动力煤期现价格维持高位，电厂库存维持较高水平，期现价格回落明显。动力煤合约受到新年度进口配额影响，与现货价格贴水加大，临近季节性消费旺季，动力煤缓慢走弱。

从历史数据对比来看，11月逐步进入季节性消费旺季，电力行业消费量有望快速回升，达到年内次高位。

十一长假后，企业迅速复工，用电量快速增长。进入11月，随着降温天气的影响，用电量快速回升。此外，经济的快速恢复，刺激用电量的继续攀升。

从历史价格涨跌来看，进入11月，电煤需求逐步回升，临近冬季需求高峰，由于前期采购基本完成，现货价格更容易出现下跌，多数时间维持平稳。

国内宏观经济数据稳步向好，用电量数据成为先行指标，国外疫情大面积蔓延，二次封锁压力加大，主要经济体继续释放流动性。

进入11月，大面积降温天气到来，电煤需求进入季节性旺季。政策面不断释放煤炭供给，加大煤矿复产及先进产能释放，增加部分进口配额，稳定市场价格预期。经过前期大量采购，主要电厂库存逐步增多，需求相对平稳。主力合约移仓1月合约后，动力煤期货价格贴水明显，现货价格受到支撑。预计1月合约震荡上行为主，同时警惕周边市场风险。