「黑金视界」终端需求持续向好港口库存低位运行_

上周（12.21-12.25）煤炭市场延续偏强的趋势。

港口方面，港口库存的增速低于需求上涨的速度，港口库存累库不理想，优质煤源持续紧缺，市场格局继续偏紧，煤价涨势依旧。

产地方面，主产地煤矿开始出现减产停产的情况，整体供给继续偏紧，动力煤和焦煤下游终端需求偏强运行，支撑了煤价的继续上涨。

CCTD 环渤海动力煤现货参考价周内持续上涨。5500K 现货价格截止到 12 月 25 日报价为687 元/吨，对比上周五上涨了 20 元/吨；5000K 现货价格报价 643 元/吨，对比上周五上涨了24 元/吨。

港口煤价周内继续上行。近期国家继续鼓励增产保供，但是主产地方面整体上的生产积极性并不高，导致了增产效果不理想，并且临近 20 年年底，煤矿方面开始了减产停产行为，整体供给水平下降。电厂方面则由于冷冬预期加大了煤炭的储备力度，进口煤虽有部分放额，但是优质煤源远远不足，电厂对于当前市场的高价煤也开始积极采购。港口库存方面持续低位，虽然产地发运到港持续较高，但是由于下游终端的积极采购，库存无法积累，港口市场的格局持续偏紧，煤价上涨的趋势延续。

【华东地区】区域内煤价整体上涨。动力煤方面，受主产地生产减少，供给下降的影响，区域内电厂继续采购市场煤，动煤价格继续上涨，涨幅在 10-20 元/吨左右。

【华北地区】焦炭方面，由于主产地的落后产能关停继续执行，焦炭供应持续受限，而下游钢厂开工高位，对焦炭需求较高，采购积极，焦企看涨情绪浓厚，焦炭价格上涨。焦煤和动力煤方面，周内价格稳中上涨。据 CCTD 监测数据显示，周内山西地区焦精煤和 1/3 焦精煤上涨了 20-30 元/吨，动力煤上涨了 25-60 元/吨。河北地区炼焦煤上涨了 20-30 元/吨，动力煤上涨了 10-15 元/吨。

【东北、蒙东地区】区域内煤价继续上涨。区域内煤炭市场近期较为活跃，坑口附近需求上涨，带动了坑口煤价的上涨。

【西北地区】主产地煤价继续上涨。榆林地区部分煤矿由于年度产能完成已经开始计划停产放假，其余在产煤矿生产生产，即产即销，矿上车等煤现象严重，存煤基本保持低位，甚至无存煤，煤价继续上涨。鄂尔多斯地区由于煤管票原因，一些煤矿开始限产，坑口市场较为活跃，公路运输和站台拉运都较为积极，煤价上涨。

短期内来看，煤价依旧会偏强运行。港口库存目前依旧在下降，进口煤方面在一部分放量以后，对于当前国内的供需格局并没有很大的改善，市场依旧偏紧。南方地区在上周经历了限电以后，政府开始调控，协调资源，保证电厂正常运行。但是天气预报显示，南方地区月底会面临新一轮的冷空气袭击，届时居民用电依旧会有一个增量，南方地区的用电形势依旧比较严峻。预计下周煤价依旧会延续涨势。