抄底美股的氛围感越来越浓了。
根据Refinitiv Lipper的数据，截至3月22日当周，投资者净购入101.9亿美元的股票基金，这是自2022年11月16日以来首次单周净流入纪录。
美股主流指数的表现的确不负众望：截至3月24日，纳斯达克100自今年初以来涨了16.7%，放在全球都是非常“炸裂”的。
数据来源：同花顺IFinD
说起来也容易理解，自2022年美联储开始猛烈加息，美股已经跌了一年多，放在最近二十年的美股史上，并不多见。
到今年，全世界依然在盯着美联储的加息节奏，但从最近美国一些银行出现挤兑危机，以及美国经济衰退预期等因素综合来看，年内加息接近尾声，几乎已经成为市场共识。
投资要做的事，是模糊的正确，而不是精确的错误。的确，当前美国银行爆雷事件接二连三发生，股债两市都非常波动，前景不明，但一个基本的锚点在于：当前高利率的环境几乎不能长期维持。
那我们是不是应该往前思考：一旦加息周期结束，股市会不会明显受益？投资的胜率如何？
相信对市场有敏锐感知的投资者，已经在考虑抄底美股，纳斯达克100年初至今的“抢跑”大概就是例证。今天我们就来谈谈，为何纳斯达克100率先抢跑，以及为什么可以对它有信心。
纳斯达克100的长期业绩有多突出？
论长期业绩，纳斯达克100可能是全球指数里一个特别的存在。
我们拉到20年的超长维度来看，纳斯达克100累计上涨了1000%以上，年化收益超过13%，而全球市场的其他主流指数，同期年化收益比较高的也不过7%、8%，如果对比全球平均不过2%-6%的经济增速，则更是漂亮。
要知道，巴菲特几十年来的年化收益，也就在20%左右，跟着纳斯达克100就能长期吃到不错的“肉”，说它优秀，不过分吧？
不过，科技股一般成长性强，市场对其未来业绩的预期更高，自带高估值、高弹性的属性。过去一年多的加息周期里，纳斯达克100也是比较“惨”的——区间最大跌幅超过了30%，估值倍数也从两年前的快40倍，降到了目前的30倍。
关于加息，专注于海外投资的天弘基金经理胡超认为，“从常识上看，长期维持在5%左右的无风险收益率几乎是不可能的，历史上也从未出现过。再往后，我们将迎来美国货币政策的正常化，无风险收益率水平将缓慢下降。”
既然压制美股估值的关键因素之一在于货币政策，那么今年货币政策出现松动迹象后，跌幅大、弹性大的纳斯达克100率先抢跑，也就顺其自然了。胡超也认为，“对于纳斯达克而言，最艰难的时刻已经在身后。”
上面讲的更多在指数层面，那具体到成分股呢？
全球科技龙头汇集地，能赚钱还能大象起舞
如果要用一个词来概括纳斯达克100，那就是——美国甚至全球科技龙头汇集地。这只指数囊括了在纳斯达克上市、除金融行业以外最大的100家上市公司，其中科技行业占比在七成左右。
图：纳斯达克100指数成分股行业分布
数据来源：Wind，截至2023年3月7日
苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉，这些成分股公司，都是细分领域里引领全球的存在，也代表了全球科技发展的未来。
从PC电脑、智能手机、新能源车，到可能是下一个改变世界的技术变革——人工智能，纳斯达克成分股公司们，几十年来都维持着强劲的创新力，用长期可验证的业绩，让这只指数创造了优秀的历史表现。
举个例子，这100家成分股公司过去10年的平均净利率水平大概是15.6%，平均ROE水平约为21.45%。
部分超级巨头的盈利能力更是惊人，比如苹果，总市值约为2.4万亿美元，2022年的净利率约为25%，ROE达到了197%；微软，总市值约为2万亿美元，2022年净利率约为37%，ROE约为44%。
不只如此，大象也能起舞，这些科技巨头不仅仅是盈利的绝对值很高，增速更是远远高于全球的经济增速。例如苹果、谷歌每年净利润有百分之十几的增长，特斯拉最近3年更是每年翻倍增长，比全球经济增速高了一大截。
专注海外市场投资的天弘基金经理胡超就认为：站在中长期角度，投资于全球领先的科技巨头，可以充分享受这些公司带来的盈利增长回报。”
可以抄底了吗？抄底要注意什么？
虽说道理如此，但就人性而言，看着账户上的钱减少，大多数人都会恐慌。如果我们回看一下历史上的相似境况，是不是会更有把握？
我们做了一个回测，看看如果在纳斯达克100跌得多的时候买入，收益如何。
我们设定在最近十年纳斯达克100指数较近两年高点跌幅超过20%、10%-20%、0-10%之时，选择买入，然后去测算持有这只指数1年、2年的平均收益。
结论是，当这只指数跌20%以上时，买入后持有一年，平均收益超过了55%，如果是持有两年，回测出来的平均收益率能达到100%以上！
图：过去十年，纳斯达克100不同跌幅对应的收益回测
回测数据口径：2012.3.15-2023.3.15，数据来源：wind，天弘基金。在特定条件下对持有指数的数据回测，仅供参考，不代表全部情况，不作为对指数、具体基金产品未来业绩的保证。
哪怕跌幅没这么大，买入持有一年以上的收益也不错，比如跌幅在0-10%之间，买入持有两年的平均收益率就达到了48%。
从上图可以看出，这只指数的收益和持有时长、高点跌幅，呈现比较强的正相关。也就是说，越是低点买入，拿得越久，平均收益率就越高。长期投资，诚不欺我。
对于纳斯达克100这样一只长期表现优秀的指数，投资者想参与，不妨借道最近正在发行的天弘纳斯达克100指数基金（QDII）（A类：018043；C类：018044）。在支付宝-财富、天天基金、天弘基金APP等渠道即可购买。在布局过程中，可能有几点需要注意：
首先是，目前美国通胀依然较高，美联储可能不会很快降息，投资者最好不要梭哈；
另一方面，前面也提到，纳斯达克100这样高度集中于科技赛道的指数，高弹性、高波动，大多数投资者都很难抄到最低点，最好是放平心态，结合自己的风险偏好，设置严格的投资纪律。
整体来看，选择定投，或许就是不错的选择。
天弘纳斯达克100指数基金（QDII）
代码：A类：018043；C类：018044
天弘基金自2015年起开始布局天弘指数基金系列，目前已形成了68只产品的指数基金矩阵，涵盖宽基、行业、主题、策略和跨境指数等各个方面，产品全，费率低，跟踪误差小。天弘的工具箱越来越丰富，也得到了投资者的广泛认可，目前天弘指数基金系列用户数超过3000万人，管理规模超800亿元。作为持续深耕指数业务领域的基金公司，天弘基金将深入洞察用户需求，通过数据分析等科学方式，尝试为大家找到科学的答案，帮助用户提升投资体验。
纳斯达克100指数近五年历史收益为： 2018年：-2.79%；2019年：37.29%；2020年：45.27%；2021年：28.56%；2022年：-33.71%；台湾加权指数近五年历史收益为：2018年：-9.18%；2019年：25.57%；2020年：21.75%；2021年：22.26%；2022年：-22.62%；法国CAC40指数近五年历史收益为：2018年：-10.55%；2019年：27.48%；2020年：-8.11%；2021年：27.98%；2022年：-10.30%。
风险提示：本材料仅供参考，不构成任何投资建议。QDII基金主要投资于境外证券市场，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险外，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。定投非储蓄，不能规避基金固有风险，不能保证投资者获得收益。指数基金存在跟踪误差。请投资者根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。购买前请阅读《招募说明书》《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。
