年初以来，俄乌冲突和能源危机冲击欧洲经济，疫情和地产信用危机冲击中国经济，而美国经济相对较好。货币政策上，美联储3月份以来的紧缩力度也显著强于非美央行，劳动力市场仍然偏紧，能源危机仍然持续，5%以上的通胀仍将持续，下半年仍未看到美联储停止加息的迹象。美元流动性上，今年全球贸易更加不均衡，传统的贸易顺差地区欧盟、日本、韩国等也陆续开始出现贸易逆差，贸易顺差进一步集中到中国、东盟和资源出口国，叠加美联储紧缩周期，新兴市场国家风险资产的下跌，美元流动性愈加稀缺。
出口仍是人民币指数的压舱石，2022年以来，我国出口金额增速仍有上涨，但出口其实是量减价增，相当大的一部分是价格增长贡献的，全球性通胀在抑制海外需求的同时，也在拉升我国出口价格，我国出口仍在寻找二者的平衡，但今年以来我国贸易顺差已经超过美国的贸易逆差，进一步扩大出口份额势必要挤占传统顺差国的份额，可能会受到不小的阻力。同时，国内通胀压力可控，货币政策的重点仍是解决需求疲软，仍处于宽松周期，同海外主要央行的货币政策形成明显的背离。
综合来看，在全球经济仍未回复的背景下，美国的相对优势仍在，美元或仍将持续上涨；未来半年，中国经济内需仍在企稳的过程，但出口或将有一定的回落，中美货币政策的背离下，人民币或将持续承压，强势美元背景下，人民币或跌破前低的7.2。
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