8月11日预报至昨日午后雨来，过去24个小时，北京都在等雨/淋雨/听雨。
这很可能是北京这座城市经历过最强力的一次关于暴雨的预期管理。其实本不必过度反应，因为我们会愈渐发现，这场暴雨之后，从北京到更多的城市，从天气到实业再到资本市场，都将拐入一个常态性的预期管理时代。
这种循天道的智慧，《道德经》第25章的85个字有清晰的阐释，在不确定年代用以对冲不确定性，尤其珍贵。
本文作为一篇关于泛投资相关预期管理的报告，拟从最近一个时期各界关注度最高的几个具体场景出发，发散式表达我们的相应观点，仅为达到抛砖引玉目的。
01
暴雨
从时间轴上看，北京昨日姗姗来迟的暴雨，是过去两个多月全国性汛情的节点性延续。从南到北，从亚热带到暖温带，绵延千里的局部型汛情，大有雨露均沾之势。
具体到气候显学上，我们会将当前遭遇的汛情归结于厄尔尼诺现象（太平洋海温异常增暖的一种气候现象）。作为一种周期性现象，一个厄尔尼诺循环平均为3.5年（即每3.5年出现一次），但最短会短到2年，最长会长到7年，既会导致洪水也会引发干旱。
图1 ：厄尔尼诺现象海温示意图 来源：网络。上一个厄尔尼诺循环高点出现于2016年。而截至当前节点来看，部分局地水位已高过于2016年（例如7月中旬的武汉关）。
基于这种规律认知，2020年北京冬天不会太冷，2024年会是很多人下个“城市看海”的最佳时间点。
02
病毒
厄尔尼诺循环的底层逻辑是太阳黑子的周期循环，这是经济学研究的一个重要分支。所谓康波周期，对应的天道就是太阳黑子周期，循环周期大致为一甲子。
图2：太阳黑子。来源：网络。
太阳黑子周期的研究著述很多，这里不去赘述，仅说与经济周期的关联性结论：
◇厄尔尼诺循环，平均3.5年，为太阳热辐射循环，对应经济周期中的基钦周期；
◇施瓦贝循环，平均11年，为太阳黑子循环，对应经济周期中的朱格拉循环
◇海尔循环，平均为22年周期，为太阳磁极循环，对应经济周期的库茨尼茨循环；
◇吉村循环，平均为55年，为太阳活动大周期，对应经济周期的康德拉切夫循环。
根据科学家的研究统计，在太阳黑子活动的极大期（峰年）或极小期（谷年），都容易产生病毒的大流行。我们当前大致处于太阳黑子活动的某个极小期，通常意味着太阳紫外线活动的低谷期。
日本经济学学者岛中雄二2012年出版的《太阳景气经济学》一书记载：1915-1924年，俄罗斯科学家齐杰夫斯基收集了72个国家上溯至公元前600年的关于战争、民族大迁徙、革命和流行病等社会大变动的资料，他对这些地球上的人类活动和太阳活动的关系进行了全面调查。
齐杰夫斯基分析了1764年至1900年的彼得堡1800至1900年的俄罗斯的总死亡率，发现它们和太阳黑子周期一致。他还发现，以黑死病为首，霍乱、流感、回归热、脑脊髓膜炎和白喉等传染病以及其他病虫害的爆发，都和太阳活动一一对应。
而根据杨学祥工作室2020年2月一项统计研究表明，2002年的SARS、2012的中东呼吸综合症和2019年的新冠病毒在爆发时态上呈现出的规律，都暗合各自年份的太阳紫外线谷值区。但差异性在于，SARS发生在太阳黑子峰年，所以强度大；2020年新型冠状病毒发生在太阳黑子谷年，其强度相对小。
图3：世界流感大流行周期和亚周期及相关条件表。来源：《杨学祥：世界流感大流行周期和亚周期及相关条件表》有鉴于此，在公共卫生事件的预期管理上，我们有必要在太阳黑子周期这一维度保持应有的谨慎度。
03
粮食
关于粮食危机的舆论在2020这个特殊年份不断此起彼伏。
根据周金涛先生有关农产品价格的周期属性研究显示，太阳黑子活动施瓦贝循环和厄尔尼诺循环，与全球农产品价格表现出强相关性。
将1866年以来太阳黑子活动数据与玉米、大豆、食糖和小麦的价格波动相比，其中呈现显著负相关性。即黑子较多、活动频繁时，由于气候相对温暖湿润，往往大宗农产品产量增长。价格加速下跌；而黑子较少时，往往对应着该段时间农产品产量的地点，价格有上扬趋势。
图4：太阳黑子活跃及冷却周期。来源：网络。
如上所示，我们当前大致正在度过太阳黑子活动的某个极小期，叠加疫情及外部环境影响，我们应深刻领会本周最高层做出的“谁知盘中餐，粒粒皆辛苦”这一预期管理的深意。
当然，从现实维度上，我们还是很有底气保持乐观：国家统计局7月15日公布数据显示，今年全国夏粮总产量2856亿斤，比2019年增加24.2亿斤。这奠定了稳定全年粮食生产的基础。
很大程度上，我们对待粮食问题是早有着充分的预期管理意识——今年各地普遍加强了农资调运和小麦田间管理，总体上使得疫情对小麦生产未产生大的影响。
至于昨日“国家粮储少收了近一千万吨小麦”那条新闻，也可平静对待：来自一线工作者的反馈是原因有两个，一是粮食生产企业收购前置，二是粮农自储粮增加。
04
内循环
内循环，可能是今年二季度以来A股市场最热的主题热词之一。其实从预期管理视角来看，这并不是一个新词。
2008年出版的《中国经济50人看三十年》一书中，收录了《没有画上句号的增长奇迹》一文。该文作者——现国务院副总理/时任中央财经领导小组办公室主任刘鹤即在文中指出：在新的环境下，中国要反思赶超型的工业化路径，努力走出一条依靠国内市场需求拉动、建立新的产业体系和形成创新能力的路径……
图5：2008年出版的《中国经济50人看三十年》。来源：网络。
这样得表述，其实正是内循环的重要由来与内涵。而这样的内涵，需要基于康波周期框架审读方能更加清晰：
过去100年间，尤其是二战以后的70余年以来，整个世界经济模式实质是基于国际产业分工的共生模式。这一模式将三类不同国家紧紧绑在一起：消费核心国（美国）—制造核心国（德国-日韩-中国）—资源核心国（澳大利亚/巴西等）。
这一模式逻辑里，只要美国的消费持续增长，中国的制造业就会马力全开，澳大利亚们的各种矿产也就不愁销路。但之于中国产业视角而言，显而易见的弊端在于创造巨大的产能数值同时，在利润的分配上缺乏话语权。这一点，从苹果产业链利润分配比例可见一斑。
更加现实的问题在于，国家也有国家生命周期，当今的世界消费核心国，因为虚拟经济与债务规模过于膨胀以及内部财富分配马太效应覆水难收等现实问题，导致对外转移输出矛盾与危机的倾向已经格外明显，这进而使得整个共生模式正在遭遇前所未有的挑战与威胁。
因此，只有完成从制造核心国向消费核心国的过渡，中国产业经济才能不受制于人，进而得以重新带动全球其他外部经济体的有机发展。这不仅是一种主观选择，更是一种产经发展、大国竞合的规律使然。
对此，《没有画上句号的增长奇迹》一文中也有明确的论述：“我的基本看法是，在未来我们要做好两件大事：（1）中国要加快调整储蓄和消费的关系，逐步成为内生性的需求大国，为全球提供巨大市场。（2）要促进产业结构升级，加快技术进步和提高投资效率，提升服务业的比重，使产业结构和国内资源禀赋相匹配。”
故而，当前那些对于内循环持有所谓“内卷化”观点的表述，实属狭隘的过虑。反而你去看美的小米这样的制造业公司、恒瑞药明康德这样的创新药公司、宁德时代比亚迪这种新能源汽车（相关）公司，他们实质早已完成了关于内循环的预期管理，正所谓“两岸猿声啼不住，轻舟正越万重山”。
05
知识产权与A股
作为一家基于知识产权竞争视角的上市公司研究机构，我们对于知识产权与股票市场有天然的锚定。所以有必要在最后探讨下知识产权与A股维度的预期管理。
图6 ：产业微笑曲线图。来源：网络。
“产业微笑曲线”作为从核心制造国向核心消费国进阶的路线图，决定着一家公司、一个产业甚至一个国家在产业价值链的位置以及附着的定价权/分配权。反映到知识产权维度，具体的捕捉点便在于产业标准、核心技术与专利壁垒。
内循环的提出，尽管有着应对外部不确定风险的现实考量，但其本质内涵还在于中国经济要从生产制造这一产业价值链环节，向左右两方，即研发设计和营销品牌上跃迁，最终实现对从核心制造国向核心消费国进阶的底层支撑。
承接内循环这条将在未来一个中周期（以10年计）内的核心主线，代入知识产权竞争视角，未来我们需要重点发现挖掘与跟踪的上市公司，将是有能力从ODM(原始设计制造商)演进成为OSM(行业生产制造标准商)的上市公司，它们将会是A股未来5-10年的最大Alpha收益来源。
从ODM到OSM，实质也是科创板创设以及创业板改革的最实质预期管理所在。
