如果你跟专业的投资人聊天，我相信他们中的多数人会认为，当下就是A股的底部区域，但如果要他们买入，很多人可能会犹豫，因为担心股市会继续下跌。
多数人还是希望买了股票后短期就能涨，希望买在最底部，或者等上涨趋势确立了再买。
但长坡雪认为，对于价值投资者来说，以长期视角看，在股市底部区域：
买了会犯小错，因为股市可能会继续下跌，但长期会大赚；
但不买会犯大错，因为你可能会错过大行情。
1、2008年：巴菲特买早了仍大赚一笔
巴菲特在2008年金融危机中的抄底行为为我们上了生动的一课：买入后股市短期仍会下跌，但长期大赚了一笔。
让我们简单回顾一下：
2008年9月，美国第四大投资银行雷曼兄弟破产，使得次贷危机正式演化为全面的金融危机，引发了全球金融海啸。
美国股市在危机中持续下跌。
2008年10月17日，巴菲特在《纽约时报》上刊登文章《买入美国，正当时》。
巴菲特做到了知行合一。
巴菲特在危机中买入了高盛集团、通用电气、瑞士再保险等美国公司，芒格趁机扫货了中国的比亚迪。
但美国股市在5个多月后才见最底部，标普500指数的数值是：
2008年10月17日，940点；2009年3月6日，666.79点。
也就是说，从巴菲特号召买入美国后，标普指数又下跌了29%，才见到最低点。
巴菲特买入的高盛集团：
2008年10月17日，110.24美元；2008年11月21日，最低47.4美元，下跌了57%。
巴菲特事后称：那次我们择时能力真不怎么样，现在回头看，我要是再等四五个月出手，能赚更多钱。
但是巴菲特也称：只是机会来了，而且觉得特别合适，我们就做了，虽然时机抓得不太好，结果还是可以的，或者说是非常可以的。
以高盛集团为例，尽管短期内股票下跌了57%，但一年后的2009年11月21日，高盛集团就涨到170美元。
巴菲特购买的是高盛的永久优先股，这笔投资到2020年才正式了结，巴菲特获利颇丰。
2、2020年：巴菲特错过了大行情
尽管获利颇丰，但完美主义者一定会感叹如果买在最底部就好了，甚至巴菲特自己都会说买早了，如果再等5、6个月会赚得更多。
这也是面对股市底部，很多人不愿意出手的原因。
但真相往往是，如果过于追求买在最底部，投资人往往会错过大行情。即便巴菲特也是如此。
巴菲特在2020年，又为全球投资人上了生动的一课：错过了大行情。
因为疫情凶猛，美国股市在3月份一个月内遭遇了历史难见的四次熔断。
当年5月的伯克希尔股东大会上，巴菲特开场就做了“永远不要赌美国输”的长篇大论。
巴菲特列举了美国历史上遭遇的各种危机：
1919年因为一战股市关门了几个月;
1929年股市大崩盘;
1942年二战时日本袭击珍珠港；
1962年古巴导弹危机；
1987年黑色星期一股市大崩盘；
2001年“911”恐怖袭击；
2008年美国金融危机。
经历如此多的危机，美国和美国股市依然持续向上；言谈之间，巴菲特号召大家买入美国股票。
他的原话是：我想告诉大家，股票是非常可靠的投资。只要你真做投资，不赌博，不借钱，不上杠杆。
但诡异的是，巴菲特自己却没有出手，这从伯克希尔公司的资产负债表中能看出端倪。
2019年底，类现金有1279亿美元，2020年一季度有1372亿，二季度有1465亿。
2019年到2021年，类现金持续上升，巴菲特没有出手。
3、为何不要追求买在最底部？
2021年伯克希尔股东大会，投资人忍不住向巴菲特提问：
你花了多年时间积累了很多现金，并认为自己已经准备好了猎象枪并随时狙击大象。但在2020年3月，当股票市场出现了抛售、美国政府承诺会采取一切必要措施时，你却袖手旁观。请问这是为什么呢？你为什么不充分利用手头的现金？
巴菲特做了很详细的回答，但长坡雪认为里面最关键的一句话是：
就在美联储采取行动（长坡雪注：大放水）之前，我们本可以部署500亿或750亿美元的投资，当时已经有两个（潜在收购机会的）电话打进来了。
但巴菲特什么都没做。
按照长坡雪的主观理解，巴菲特其实是在等更好的价格或者更好的投资机会，但美联储2020年3月23日启动了强劲的货币宽松政策，让美元充斥美国和世界，股市的危机解除了。
巴菲特试图买的更低，错过了一次大好机会。
2022年伯克希尔股东大会上，巴菲特自己称：我完完全全错过了2020年3月的机会。
2024年中报时，伯克希尔的类现金已经达到2769亿。在长坡雪看来，伯克希尔账面上之所以有如此多的现金，原因之一便是巴菲特2020年的错过。
看到巴菲特的遭遇，你还在试图买在最底部吗？
长坡雪认为，试图买在最底部或者等行情确定上涨趋势了再买入，均是在预测股市行情，而预测股市行情，是不可能做到的事。
试图买在最底部的人要么会买的更高，要么会错过行情。
相对靠谱的做法应该是：投资价值出现了，就值得买入，不用等待最底部。
比如当下的中国股市，不少优质公司的股息率已经达到3%以上，远高于一年期定期存款利率和长期国债收益率，股票的投资价值凸显。
当下就是买入中国好公司的时机！
尽管买入后股价短期仍有可能下跌，但即便冒着继续下跌的风险，硬着头皮也值得买入。（作者：长坡雪）
转载开白 | 商务合作 | 内容交流
