北京富吉瑞光电科技股份有限公司（以下简称“富吉瑞”）是一家主要从事红外热成像产品和系统的研发、生产和销售，并为客户提供解决方案的企，主要产品为机芯、热像仪和光电系统等，该公司已成功过会。
首先值得关注的是，富吉瑞本次上市的保荐机构为华英证券。此前有媒体报道指出，富吉瑞与华英证券于2020年8月18日签署了辅导协议，并称：“本次辅导公司各方高度重视，与各中介机构通力配合，保荐机构委派了具有较高专业水准、项目经验和较强责任意识的辅导工作小组对公司开展了辅导工作，辅导过程中勤勉尽责，同时对公司具体情况也有针对性的制定了辅导计划并按计划推进了相关工作。保荐机构按照相关规定和辅导要求认真履行了辅导责任，较好的完成了辅导协议和计划中规定的各项任务，良好的完成了各项辅导工作。”
但是，富吉瑞在2020年8月18日才与华英证券签署了辅导协议，随后在2021年1月20日就完成了保荐券商验收并首次发布了招股说明书（申报稿），仅仅相隔了6个月时间。
不仅如此，富吉瑞在招股说明书中披露，本次IPO的保荐代表人为刘亚利、余晖。另据中国证券业协会网站信息显示，刘亚利此前供职于为兴业证券，离职日期为2020年8月25日，9月22日登记入职华英证券；余晖此前供职于为招商证券，2020年7月20日离职，8月21日入职华英证券。
能够看出，富吉瑞的两名保荐代表人刘亚利、余晖入职于华英证券的时间，都晚于华英证券与富吉瑞签署辅导协议。对此，有券商人士对我们表示，这很可能是刘亚利、余晖两位保荐代表人带着项目从招商证券转投到华英证券的，也即富吉瑞IPO项目就是上述二人入职华英证券的“投名状”。
继续来看富吉瑞自身的经营信息，招股书披露，富吉瑞对第一大客户“中国兵器工业集团”的销售占比非常高，高达近四分之三，同时还有3家主要客户并未能披露其具体名称。
此前申请在科创板上市的国科环宇，主营业务与富吉瑞类似，同样涉及军工产业，2019年上半年对其第一大客户销售比重高达62.39%；该公司在2019年9月上会，被上交所上市委不予同意。
上交所针对国科环宇提出的质询就包括：“发行人在首次披露招股说明书（申报稿）和前两轮问询回复中，均未披露重大专项承研的业务模式下总体单位（单位D），对业务模式的描述不清晰，未充分说明项目承接方式、各参与方在该模式下的角色、权利义务关系，也未披露发行人核心人员与单位D具有关联关系，仅在第三轮问询回复中才进行说明。此外，发行人的业绩对单位A、单位B依赖度较高，但发行人无法披露单位A、单位B的名称，以及其与单位A之间的关联关系。”
再来看富吉瑞，同样存在“对业务模式的描述不清晰”、“业绩对个别单位依赖度较高”、“无法披露关键客户的名称”等问题，在此背景下，华英证券在6个月时间就能够完成辅导是否合理？这是值得拷问的。
