4.1 全球经济展望
2026 年，全球经济将在温和放缓的态势下持续发展，新兴市场将逐渐取代发达经济体，成为最为关键的增长核心。货币政策也将从宽松转向观望，并结合数据依赖。“聚焦结构分化、把握政策窗口、管控尾部风险”是 2026 年最为重要的应对策略。
4.2 全球央行货币政策展望
4.3 投行观点
国际货币基金组织（IMF）最新发布的报告显示，2026 年全球经济将延续增速温和放缓、结构分化加剧的格局。由于发达经济体增长动能减弱，预计全球经济增速较 2025 年将回落 0.2% 至 0.3%。而新兴市场的主要经济增长动力则源于政策红利与外需改善。当前，全球经济正处于“软着陆”的关键阶段，地缘冲突、贸易局势以及金融脆弱性等风险因素，使得经济不确定性显著增加。
经合组织预测，2026 年全球经济增速将从 2025 年的 3.2% 放缓至 2.9%。具体来看，美国经济预计将从 2025 年的2% 进一步放缓至 1.7%。然而，美银认为，在 AI 投资和财政支出等推动下，美国市场增速可能高于预期。相比之下，欧元区预计仅增长 1%，表现较为疲软。
4.4 核心风险综述
总结
综上所述，受关税冲突的影响，全球化受到很大冲击，全球贸易链被打乱，世界经济增速放缓概率很大。美联储的货币政策大概率仍会维持宽松预期，不过美联储与美国政府之间的博弈，或许会加大全球金融风险。在此情况下，贵金属极有可能成为受益对象，黄金有可能会冲击 5000-5200 美元一线，牛市势头将得到延续。
美元指数将保持颓势，大概率会下探 90 下方，非美货币对有升值的潜力。美股将在泡沫与估值重塑的博弈中发展，但波动性会加大。
大宗商品有喜有悲，能源类商品很难有起色，原油在明年一季度会试探 50 美元一线，下半年随着供需关系的改善有反弹的需要。有色商品受益于全球电力需求上升和 AI 的发展需要，可能会维持上升势头，铜价可能会上探 7.5美元一线。
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