5月13日，公牛集团（603195.SH）股价开盘一度跌超9%，随后跌幅有所收窄，截至收盘跌4.62%，报181.65元/股。
从消息面上来看，大跌的原因，主要是12日晚间公牛集团披露遭反垄断调查。
遭反垄断调查
12日晚间，公牛集团发布公告称，公司于5月11日收到浙江省市场监督管理局《浙江省市场监督管理局关于上报公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为立案报备的函》，浙江省市场监督管理局“决定对公牛集团股份有限公司涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为进行立案调查”。
公牛集团表示，公司将根据相关法律的规定，积极配合浙江省市场监督管理局反垄断案件调查工作。公司目前生产经营一切正常。
据了解，“交易相对人”这一概念仅出现在《反垄断法》的第十四条和第十七条中，和具有市场支配地位的经营者滥用市场支配地位有关，其中包括：禁止经营者与交易相对人达成垄断协议（固定向第三人转售商品的价格、限定向第三人转售商品的最低价格）；没有正当理由，拒绝与交易相对人进行交易；没有正当理由，限定交易相对人只能与其进行交易或者只能与其指定的经营者进行交易；没有正当理由，对条件相同的交易相对人在交易价格等交易条件上实行差别待遇。
情报通数据显示，2020年度公牛集团转换器、墙壁开关插座两个品类天猫市场占有率均为第一。招股书也显示，2018年公司转换器在天猫的市场占有率为66.39%，且销售排名第一；墙壁开关插座在天猫的市场占有率则为26.08%。
公开资料显示，公牛集团已连续多年在国内市场占有率第一。
家族式关联交易
招股书显示，自2016年来与公牛集团存在关联关系的关联方就有18家，但这些关联方现在均已注销；其他关联方则有70家。其中，多家公司为“阮氏家族”控股企业，如阮立平及阮学平（公牛集团实控人）曾控制的耘穗贸易、阮立平及阮学平曾控制的犇磊电器、阮小平及其配偶厉国校曾控制的超诚电器。
值得注意的是，阮立平妻子潘晓飞以个人名义直接参与到了公牛集团的经营中。招股书显示，2016-2017年，潘晓飞向经销商提供借款期末本金余额分别为6222.5万元、5783万元。且上述借款得到了集体及其子公司宁波公牛的担保。招股书显示，2016-2017年担保金额分别为5452.5 万元、4953万元。
2017年，公牛集团收购了星罗贸易及秋美贸易100%的股权。招股书显示，这两家公司收购前也属于阮氏家族旗下。星罗贸易股东为阮立平妻弟潘敏峰、阮亚平的女儿虞岚，双方各持股50%；而秋美贸易的股东为潘敏峰配偶徐奕蓉、阮立平的外甥女蔡梦淑。
此外，招股书表明，在2016-2018年，公牛集团与潘敏峰及其配偶徐奕蓉控制的亮牛五金和杭牛五金的关联销售金额分别合计为5203.04万元、7373.94万元、7690.9万元。在2016-2018年及2019年上半年，杭牛五金一直是集团前五大客户之一。
围绕家族关系建立的经销网络，或是外人不易插手的原因之一。
年报显示，公牛集团已在全国范围内建立了75万多家五金渠道售点（含五金店、日杂店、办公用品店、超市等）、12万多家专业建材及灯饰渠道售点及25万多家数码配件渠道售点。
2020年，公牛集团实现营收100.51亿元，同比增长0.11%；实现归母净利润23.13亿元，同比增长0.42%；实现扣非净利润22.22亿元，同比减少0.08%。经营活动产生的现金流34.37亿元，同比增长49.62%。
2021年一季度，公牛集团实现营业收入25.74亿元，同比增长86.57%；实现归母净利润6.07亿元，同比增长256.71%；实现扣非净利润5.58亿元，同比增加177.84%。
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