如何避免资金空转、如何保持人民币汇率稳定，央行、外汇局最新回应

4月18日下午，国新办就2024年一季度金融运行和外汇收支情况举行发布会。

除了总结一季度相关领域整体运行情况外，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新，国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英，中国人民银行货币政策司司长邹澜还就市场普遍关注的如何避免资金空转、如何保持人民币汇率等问题进行了回应。

将加强对资金空转的监测

今年以来，人民银行、外汇局综合运用降准、适时降息、发放抵押补充贷款（PSL）额度、加强跨境贸易投资外汇便利化政策供给等多种政策工具，支持经济回升向好。

朱鹤新介绍，截至目前，政策实施已取得较好成效，金融总量稳定增长。3月末社会融资规模增速为8.7%，一季度新增社会融资规模12.9万亿元；M2增速为8.3%，一季度新增12.5万亿元；人民币贷款余额增速为9.6%，一季度新增9.5万亿元。金融对实体经济支持力度保持稳固。

谈及后续货币政策走势，朱鹤新表示，“未来货币政策还有空间，我们将密切观察政策效果及经济恢复、目标实现情况，择机用好储备工具。” 

值得一提的是，一季度M2总量已突破300万亿元，在此前也引发了关注。在发布会上，邹澜对此回应称，“这一数据是过去多年金融支持实体经济发展的反映。”

邹澜表示，总体看，当前存量货币已经不低。当前，我国经济结构调整、转型升级加快推进，房地产市场供求关系发生了重大变化，地方债务风险防控加强，经济更为轻型化，信贷需求和往年相比有所转弱，信贷结构也在优化升级，但各方面对这一变化有认识适应的过程。

但邹澜直言，一些银行在经营模式和内部考核上仍然有规模情结，超过了实体经济的有效融资需求；部分企业借助自身优势地位，用低成本贷款融到的钱买理财、存定期或转贷给别的企业，主业不赚钱，金融反而成了主要盈利来源，这就容易形成空转和资金沉淀，降低资金使用效率。

针对这种情况，邹澜表示，相关部门将加强对资金空转的监测，完善管理考核机制。未来，随着经济转型升级、有效需求恢复、社会预期改善，资金沉淀空转现象也会缓解。

邹澜强调，当前庞大的货币总量增长可能放缓，数据上会有扰动，不宜简单作同期比较。但这并不意味着金融支持实体经济的力度减少，真正需要资金的高效企业反而会获得更多融资，是金融支持质效提升的体现。

重点领域贷款收获较快增速

从贷款投向上来看，朱鹤新介绍称，今年以来，人民银行引导金融机构加大对“五篇大文章”以及民营等国民经济重点领域和薄弱环节支持力度，信贷结构持续优化，信贷增长保持较高水平，融资可得性明显提升，融资成本稳中有降。

具体来看，3月末，金融机构高技术制造业贷款、普惠小微贷款、涉农贷款和民营经济贷款同比增速分别为27.3%、20.3%、13.5%和10.7%，均明显高于全部贷款9.6%的增速。其中，科技型中小企业贷款获得率为47.9%，较2017年增长2倍多，普惠小微授信户已经超过6000万户。

值得一提的是，今年一季度融资成本实现了稳中有降。一季度新发放企业贷款利率为3.75%，同比降0.22个百分点。另据朱鹤新介绍，今年3月，新发放普惠小微贷款加权平均利率为4.36%，创历史新低。

人民银行对于重点领域的信贷支持仍将持续。朱鹤新提到，人民银行已经成立信贷市场司，牵头推进做好“五篇大文章”工作，下一步将从政策框架、激励约束、金融服务能力建设等多个方面加大支持力度。

结构性货币政策工具将在这一过程中发挥重要作用。邹澜表示，从实施原则看，结构性货币政策工具坚持‘聚焦重点、合理适度、有进有退’。截至2024年3月末，工具总量达到7.5万亿元，大约占央行总资产的17%。存续工具数量共10项，已在不断整合优化。工具支持领域实现了对‘五篇大文章’的基本覆盖。

人民币汇率稳定存在基础

在外汇市场表现上，王春英表示，第一季度尽管外部环境依然复杂多变，中国外汇市场运行依然展现出较强韧性，跨境资金流动总体均衡，市场预期和交易保持理性有序。

今年一季度，银行代客涉外收入16586亿美元，对外付款16555亿美元，涉外收付款顺差31亿美元；从银行结售汇数据看，银行结汇5422亿美元，结售汇5670亿美元，结售汇逆差248亿美元。

第一季度的外汇市场呈现出跨境资金小幅净流入、银行结售汇小幅逆差、结汇率和售汇率均表现为稳中有降，外汇衍生品交易规模继续增长，外汇储备规模保持基本稳定的五大特点。值得注意的是，市场经营主体汇率风险中性意识持续增强，前两个月汇率避险“首办户”企业超过5000家。

今年以来，市场对美联储货币政策转向的预期出现反复，美元指数近期最高时已经超过106，这是近6个月以来的高点。国际金融市场动荡加剧，日元、欧元、英镑等主要货币以及一些其他新兴市场货币波动有所加大。受外部冲击的影响，人民币对美元的汇率出现了波动，但人民币对一篮子货币的汇率保持了稳定，在此基础上还有一定的升值。截至3月末，中国外汇交易中心人民币汇率指数报99.78，比上年末涨了2.4%。

在朱鹤新看来，人民币汇率保持基本稳定有坚实的基础。短期看，我国一季度经济实现良好开局，多个领域边际得到改善，积极因素累积增多，这将有力对冲外部扰动因素，对人民币汇率产生支撑。同时，我国外汇市场成熟度也在持续提升，韧性在不断增强，人民币汇率走势会双向波动、相对均衡。

中长期看，中国经济迈入高质量发展阶段，国际收支自主平衡，外汇市场深度和广度将进一步拓展，经营主体的风险中性意识也将显著增强。根据调研，经营主体的避险意识在不断增强，运用外汇衍生品等管理汇率风险的能力在提升，人民币跨境收付稳步增长，人民币汇率保持基本稳定在宏观上和微观上都有坚实的基础。

“人民银行、外汇局将以我为主，兼顾内外均衡，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。既注重发挥市场在汇率形成中的决定性作用，也会继续综合施策、稳定预期，高度关注外汇市场形势变化，坚决对顺周期行为予以纠偏，防止市场形成单边预期并自我强化，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定。”朱鹤新表示。