杭州国资降低收购比例，杭氧股份整合气体动力资产存“重大不确定”_

11月21日晚间，杭氧股份（002430.SZ）发布关于间接控股股东对外投资事项进展的公告。杭州市国有资本投资运营有限公司（以下简称“杭州资本”）筹划已久的收购出现变化。

此前的2023年5月4日，杭氧股份披露，间接控股股东杭州资本拟与其他投资人及盈德香港、气体动力科技有限公司签署《股权出售与购买（主）协议》，约定杭州资本拟与其他投资人共同设立SPV1公司，以收购盈德气体香港有限公司持有的浙江盈德控股集团有限公司100%股权，旨在为公司提前锁定同行业优质资产投资机会。

公开资料显示，盈德是气体动力的前身，而PAG则是盈德（气体动力）的重要投资者和控股方。在PAG的投资和整合下，盈德气体得以与宝钢气体合并成为气体动力，并成为中国最大的独立工业气体供应商之一。然而，随着市场环境和公司战略的变化，PAG最终选择出售气体动力的工业气体业务。

标的公司浙江盈德控股集团有限公司，经气体动力一方内部重组后，主要从事现场制气、零售供气和特殊气体、空分装置、清洁能源产品的生产和制售业务。

杭州资本此前计划，交易完成后的36个月内，将推动杭氧股份与SPV1签署资产重组协议。不过，杭氧股份最新进展披露，2024年11月21日，卖方与数家投资人另行签署交易协议，约定共同投资设立特殊目的公司“买方SPV2”，收购目标公司100%股权；杭州资本的全资子公司杭州产投拟以有限合伙人（LP）身份和其他投资人共同出资到杭州杭盟，杭州杭盟在买方SPV2出资比例为19.55%，不会成为买方SPV2的第一大股东，杭州资本和杭州产投在买方SPV2未有董事席位。

因此，杭氧股份表示，考虑到新交易方案较首次披露方案已发生根本性变化，交易完成后，杭州产投将作为LP间接参与到目标公司的投资，杭州资本不享有目标公司的决策权和管理权，无法以直接或间接方式对目标公司经营及资本运作方案等施加决定性或重大影响，能否推动后续潜在整合方案具有重大不确定性。

就杭州资本改变出资方案的原因，以及后续整合的可能性等，银柿财经询问了杭氧股份一位高管，截至发稿未得到回应。公司证券部电话亦无法接通。

对于杭氧股份而言，公司在公告中称，交易完成后杭州资本及其控制的主体无法控制目标公司，不会导致上市公司与控股股东、实际控制人及其控制的企业新增同业竞争。

截至11月22日，杭氧股份股价收于24.77元/股，当日涨幅为0.36%，流通市值为240.8亿元。