作为涤纶长丝龙头，桐昆股份(601233)再度出手扩产。公司与福建漳州古雷港经济开发区签订年产200万吨聚酯纤维投资协议，总投资将达到150亿元。证券时报·e公司记者注意到，本次投建产能约为去年公司的聚酯纤维产能的三成。
落子福建古雷
6月22日公告显示，桐昆股份与福建福化古雷石油化工有限公司（简称“福化古雷”）共同和福建漳州古雷港经济开发区管理委员会签订《年产200万吨聚酯纤维项目投资协议》，该项目拟新征主厂区规划用地约1800亩，形成年产200万吨聚酯纤维的生产能力，建设500台加弹机、2000台织机项目。
据介绍，古雷港经济开发区位于漳州市古雷半岛，地处全国第三大台商投资集中区域，是国家确认的全国七大石化产业基地之一，也是国家发改委确认的全国唯一的台湾石化产业园区，连续几年入选为中国化工园区30强之一，当地炼油产能规划位居全国七大石化基地之首。
桐昆股份指出，该项目改变了传统聚酯纺丝生产方式，实现了聚酯纺丝、加弹、织造一体化生产的转型升级，整合了资源，竞争优势明显；同时，项目采用全自动包装、自动化立体仓库、物联网技术等智能制造新模式；在原材料原料来源丰富，在国际、国内市场均可方便采购。其中主要生产原料PTA、乙二醇由古雷经开区内相关单位提供保障，就近采购更具竞争优势。另外公司拥有全资子公司嘉兴石化及江苏嘉通能源，PTA供应更加有保障。
从市场需求来看，现代纺织服装业虽然是福建省的主导产业之一，但目前福建市场服装上游规模不大，纤维原料及布匹大多从江浙一带购买，缺口较大。本次投资的项目产品具有较高的附加值，项目的实施有助于满足下游纺织服装企业对差异化、功能性纤维原材料需求，项目实施将增强古雷经开区新材料产业竞争力，满足周边漳州、泉州晋江、福州长乐等地区对化纤原料需求较大，同时可以辐射至广东市场。
再度扩产
记者注意到，去年12月份，桐昆股份也签下了150亿元投资协议，与沭阳经济技术开发区管理委员会签订了年产240万吨长丝（短纤）等项目投资协议书，对应投建的长丝产能约占公司当年产能32%；本次投资的聚酯纤维项目也将近去年公司产能的三成。
对于大手笔投资的资金来源，桐昆股份表示公司将根据自身的财务状况和项目投资时的实际情况，以自有资金、项目公司银行固定资产贷款或通过其他再融资方式解决。
截止今年一季度，桐昆股份总资产为503.88亿元，资产负债率为43.16%（以上数据未经审计）。2020年、2021年一季度，公司实现归属于母公司股东净利润分别为28.47亿元、17.17亿元。目前公司运营情况优良，经营规模不断扩大，通过经营积累所得可为对外投资提供必要的资金。
考虑本次聚酯纤维项目与桐昆股份现所在地距离较远，且当地的产业链发展优势等 因素，桐昆股份将与福化古雷投资设立的合资公司执行。另外，项目合作方福化古雷自身实力也较为雄厚，可提供支持。
再融资方面，桐昆股份非公开发行项目已经获证监会审核通过。该定增拟募资19.7亿元，投资江苏省洋口港经济开发区热电联产扩建项目、佳兴热电年产15万吨表面活性剂等。
产能聚合龙头公司
从产业情况来看，目前国内民用涤纶长丝属于充分竞争行业，为增强经营稳定性和获取成本优势，涤纶长丝龙头企业纷纷将产业链向上下游延伸，以原油炼化为起点，打造“芳烃—PTA—聚酯—民用丝—织造—染整”的完整产业链；同时伴随涤纶长丝产品需求朝多样化、高品质化方向发展，抓住市场需求调整机遇，引进先进生产设备，提高生产智能化，也成为企业重要选择。2020年，全国涤纶长丝产量大约在3900万吨左右，行业新增产能基本来自大型龙头企业，行业前 6 家企业的聚合产能集中度接近60%。
据年报披露，桐昆股份PTA产能420万吨/年，聚酯聚合产能约为690万吨/年，涤纶长丝产能约为740万吨/年，连续二十年在国内市场实现产量及销量第一，涤纶长丝的国内市场占有率近20%，全球占比超过12%。
日前涤纶长丝市场暂稳，周中集中优惠促销，涤纶长丝局部产销放量，而下游用户原料库存充足，短期内询盘意愿不强预计短期内涤纶长丝市场震荡整理为主。机构预计纶长丝预计于2021年下半年进入主动补库存阶段，量价齐升可期。
市场表现来看，化纤板块受益于纺织品订单的集中大爆发，在去年持续走强，而桐昆股份在去年持续上涨，至今年2月股价最高触及95.9元，随后股价调整，截至最新收盘累计下跌约27%，报收21.03元/股，但一季度机构资金纷纷看好，陆股通增持3.73%，前海人寿新增成为第八大股东。
来源：证券时报
