《广东省情内参》由广东省省情调查研究中心主办，是广东省厅（局）级以上党政领导干部以及从事省情研究的高级专家、学者的内部参考资料。《内参》紧密围绕省委、省政府的战略部署和中心工作，在广泛采集、客观反映我省在经济社会发展中的热点、难点、焦点问题的同时，充分发挥“智囊团”、“思想库”的优势，强化对省情、舆情的综合归纳及深度的研判，并提出合理化的解决思路和对策。
近日，《内参》（总第354期）刊发了专题报告《南粤基金引导产业发展积累了哪些经验》，系统总结了南粤基金在放大政府财政资金杠杆效应、激活社会资本投资、服务实体经济、推进产业转型升级等方面的实践经验。以下为报告全文:
南粤基金引导产业发展积累了哪些经验
张俊伟 唐任伍
编者按：金融的根本任务在于服务实体经济，助力科技进步、经济发展，满足人民群众日益增长的美好生活需要。在2014年11月成立的广州南粤基金集团有限公司（简称“南粤基金”）是华南地区政府产业引导基金的先行者，成立之初就将助力“实体经济”发展这一基因作为自身的使命和担当，短短数年时间就对广州市的经济社会发展起到了非常好的促进作用。今年4月，人民日报社人民论坛杂志社（人民智库）组织开展的“国家治理（基层党建）创新经验”课题调研活动走进南粤基金，深入了解这类政府产业引导基金在放大政府财政资金杠杆效应、激活社会资本投资、服务实体经济、推进产业转型升级等方面的实践经验。本文综合课题组两位专家对南粤基金探索实践的经验总结，提出政府产业引导基金未来可发挥更大作用的领域。
产业引导基金是体现政府意志、以促进新兴战略性产业发展、推动产业优化升级为目标的产业投资基金。其发展和成熟，是我国市场经济发展到一定阶段，政府更好履行经济职能的内在要求。
南粤基金系由广州市及其下属增城区政府联合设立的产业引导基金。自成立以来，通过不断探索完善其业务模式，引导广发信德、中信建投等近10家机构投资设立了子基金，重点投向新一代信息技术、先进制造、新能源汽车、新材料、健康医疗等战略性支柱产业和新兴产业，在推动广州市产业升级、构建具有突出竞争优势的现代产业体系等方面取得了显著的成绩。
南粤基金的探索经验
在加快构建新发展格局的过程中，产业引导基金有着广阔的发展空间，处于“时代发展的风口”上。其一，产业引导基金可以弥补市场体系不完善、资金技术人才市场信息不对称等问题，具有深厚政府背景的产业引导基金的投资拥有着强大的示范、带动作用，有利于引领其他商业投资和民间投资跟进参与实体经济投资。其二，产业引导基金体现政府意志但是遵循商业投资逻辑，在很大程度上可以规避政府投资存在的低效率和武断决策问题，提高了投资效率、降低了投资风险。其三，政府对产业引导基金出资规模有限，有利于减轻政府财政支出压力。
南粤基金在上述几个方面充分发挥了作用，成立以来发展非常快，目前已实现管理和顾问基金规模超过800亿元，签约基金规模超过2000亿元，成功跻身广东私募股权基金行业管理规模前五名。
尤其是立足助力实体经济发展这一使命担当，南粤基金充分发挥金融服务实体经济、助力科技进步的作用。例如，2017年11月，南粤基金投资服务超视堺8K项目落地建设，项目吸引视源股份增城研发及生产基地、空气产品电子气体、康宁显示科技、超视堺国际智能科技等数十家富士康关联企业在穗投资落地，如今以该项目为核心的增城新型显示价值创新园已跻身广州市十大价值创新园区前两位。又如，2019年9月南粤基金旗下平台与OLED产品供应商（维信诺）合资设立项目公司，建设了广州首条全柔AMOLED模组线，一举填补广州在该领域的空白。再如，依托超高清8K显示屏上下游产业链，南粤基金联合碧桂园公司共同建设富士康超视堺科技小镇，打造城市智慧产业服务生态圈，现已吸引48家企业落地小镇，累计注册资本超50亿，同步为广州市引入了大量高精尖人才......
在近几年实践中，南粤基金的成功经验可归纳为以下三点：
一是充分发挥基金的资源配置功能。资源配置是金融体系的基本功能，也是核心功能。南粤基金自成立之日起就努力让资金的使用权和金融资产的归属权在不同经济主体和社会部门间进行合理配置，在“看不见的手”的市场机制的引导下，有意识地将金融资金整合和配置到数字制造、民生基本设施建设、水利建设、种养殖业、扶贫产业发展等领域，没有将资金投向那些所谓的赚钱快、利润高的行业，有力地保障和促进了广州市实体经济的发展。
二是充分发挥基金的信息要素功能。信息是影响现代经济发展的生产要素，对实体经济发展起着越来越大的作用。南粤基金成立后，努力加强金融信息功能建设，为实体企业提供、揭示市场定价与降低交易成本方面的信息，充分发挥其信息揭露和信息传递功能，大大减少了实体经济在发展中因为信息不对称存在的“搭便车”和“市场失灵”“政府失灵”等问题，帮助实体企业尽量避免因虚假信息、缺失信息、失效信息等信息不对称问题作出错误预判，出现投资和效率损失，增强了企业竞争力。
三是充分发挥基金的风险管理功能。金融具有管理风险和分散风险的功能，根源在于金融中各类风险的交织中心，汇集了各种风险偏好程度不同的市场参与者，使得那些在市场上自愿承担高风险而追求高回报的投资者，以及不愿承担风险、追求稳定收益的投资者，通过金融风险管理功能各取所需，为不同的金融投资者提供各种可能的金融资产以满足其不同的风险偏好，从而实现了对总体风险的管理，同时又可以为一些风险承受力较弱的投资者降低资金风险提供制度保障。南粤基金在发展过程中，通过咨询和制度建设，为实体企业发展提供了有效的风险管理，得到了很多中小企业的认可。
强化政府产业引导基金功能作用
总结南粤基金的成功实践经验，未来政府产业引导基金需要继续拓展政府投资领域、创新政府投资方式，更好地发挥政府“看得见的手”的作用，尤其在以下两个方面发挥更加重要的作用。
第一，推动科技自立自强，推动产业基础高级化。产业引导基金肩负政府使命，通晓国家政策和发展大势，在联接政府与市场、引领社会投资方面具有巨大的潜力，可以在更多跨地区、跨行业的前瞻性、基础性、共性问题（如共性技术研发、产品实验和批量推广等）方面更充分发挥作用，推动协调解决和联动发展。同时，产业引导基金系政府和社会资本合作、按商业思维运营的基金，能够最大程度规避主观决策，减少决策失误和投资浪费。因此，产业引导基金要通过投资引领积极参与推动科技“自立自强”以及产业链补链、扩链、强链过程，履行社会责任和法定义务，并获取良好的社会经济效益。
第二，稳固经济运行基础，确保安全发展。深刻的经济结构调整必然会带来风险因素增加。产业引导基金有义务通过引导社会资金参与，推动构建更加稳固、可靠的经济运行机制。具体领域可包括：加强海外投资，推动大宗商品供应多元化；加强物流关键节点建设，保障物流通畅；参与战略储备体系建设，确保关键物资供应稳定；积极参与银行补充资本金，以市场化原则参与部分企业的债务重组等。
（作者单位：国务院发展研究中心宏观经济研究部、北京师范大学政府管理研究院）
