【导读】
2025年券商有望迎戴维斯双击
第十批药品集采上海开标
豆包概念引爆机构调研潮
6万亿芯片巨头超级大逆转
宏观&行业
2025年券商有望迎戴维斯双击
随着9月以来，一系列资本市场利好政策释放，A股交投活跃度提高，券商经营环境得到明显改善。多位非银分析师都判断，证券行业的高景气周期将持续。广发证券非银分析师陈福提到三点增量，一是政策方面，宽货币宽财政有望逐步发力以应对经济下行螺旋与内外压力，稳增长政策明确转向且空间可期提供贝塔催化。二是资金方面，超额储蓄搬家带动场外资金快速入市，后续空间广阔。三是行业格局优化，并购开启自上而下新篇章；风控指标优化打开高质量发展空间，杠杆提升空间可期。“2025年券商有望迎戴维斯双击”。开源证券非银分析师高超表示，在当前个人投资者作为核心增量资金的市场下，交易端和业务端均更利好券商，行业基本面向好，ROE增幅有望超预期。券商板块估值和机构配置仍在历史底部位置，券商有望迎来估值+交易端+业绩端共振，板块仍有较大空间。
第十批药品集采上海开标
12月12日，第十批国家组织药品集中带量采购产生拟中选结果。国家组织药品联合采购办公室（简称“联采办”）正式公示第十批国家组织药品集中采购拟中选结果。本次集采有62种药品采购成功，覆盖高血压、糖尿病、肿瘤、心脑血管疾病、感染、精神疾病等领域，共有234家企业的385个产品获得拟中选资格。对比最高有效申报价，多款注射液拟中选单价在1元以下，有注射液降幅达到9成以上。此次集采的大品种数量也创新高，超过10亿的大品种有20个。涉及心脑血管疾病的药物约十几个，占到近20%，还包括消化、代谢疾病的基础类用药，覆盖的患者人群比较广，能够预想到经过这次比较激烈的竞争之后，患者将从中受益。据国家医保局介绍，下一步，国家医保局将指导各地及中选企业做好中选结果落地实施工作，确保全国患者于2025年4月用上本次集采中选产品。
冰雪游持续升温南方游客近八成
同程旅行数据显示，11月以来平台上冰雪游相关搜索热度环比增长超过3倍，黑龙江、吉林、新疆率先进入雪季，北京、河北、四川等省市的冰雪游关注度也持续上涨。其中，去年冬天爆火的哈尔滨，今年继续维持“宠粉”人设，位列冰雪游热门目的地榜首。此外东北多个城市以及新疆地区的冰雪游也热度较高。同程旅行数据显示，11月下旬，长白山和阿勒泰各大雪场开板，快速拉升当地旅游热度。延边、乌鲁木齐、齐齐哈尔、阿坝和吉林市成为冬季冰雪游黑马目的地，截至12月初这些城市冬季旅游热度同比增长均超过60%。途牛数据显示，国内长线游是冰雪旅游用户更为青睐的选择，在国内冰雪旅游用户中的出游人次占比接近70%。热门目的地方面，哈尔滨、沈阳、长春、乌鲁木齐、大连、北京、阿勒泰、牡丹江、张家口、张家界位列“国内冰雪旅游热门目的地”榜单前列。
公司
豆包概念引爆机构调研潮
人工智能（AI）题材再次火热于A股。这一次，豆包概念股成为继Kimi概念股、智谱概念股之后，市场上“最靓的仔”。伴随着行情的升温，具有豆包概念的相关上市公司也被机构“踏破了门槛”。近日，中科蓝讯、乐鑫科技、中科创达、海天瑞声等多只抖音豆包概念股获得了上百家机构调研。从机构调研的情况来看，10月底以来，中科创达累计接待了申万宏源等200家机构的调研。11月以来，中科蓝讯先后举办7场调研会议，合计接待了96家机构。11月底，乐鑫科技接待了民生证券、中信证券等74家机构调研。截至12月12日收盘，抖音豆包指数上涨1.72%，自四季度以来已累计大涨58.28%。个股方面，三维通信、视觉中国、省广集团、引力传媒等报收涨停，星辉娱乐也大涨逾12%。开源证券认为，AI视频大模型正加速竞赛，多模态能力持续升级，助力商业化空间打开。
6万亿芯片巨头超级大逆转
苹果将于明年推出结合Wi-Fi和蓝牙的自研芯片，还计划明年晚些时候将该芯片投入新一代iPhone使用，并在2026年用于iPad和Mac。苹果自研无线芯片内部代码为Proxima，媒体援引知情人士透露，该芯片已经被开发了几年时间，与苹果其他自研芯片一样，Proxima将由台积电生产。作为苹果WiFi/蓝牙芯片的最大供应商，博通2022年和2023财年20%的营业收入都由苹果贡献。上述消息传出后，博通跌幅迅速扩大，日内一度跌逾3.9%，后跌幅收窄到2%以内。周四盘后，博通公布了2024财年第四季度业绩，季度收入同比大幅增长51%，达到140.54亿美元。同期GAAP净利润增至43.24亿美元，非GAAP净利润增至69.65亿美元。公司预计2025财年第一季度收入约为146亿美元，同比增长22%。博通盘后股价涨超15%。
海底捞张勇年薪近5500万涨超6倍
海底捞（06862）的实控人张勇，2023年涨薪超6倍，到手薪酬近5500万元，且全部都是真金白银。作为公司董事会主席，海底捞实控人张勇给自己涨薪主要依靠绩效相关花红。2023年海底捞实现营收414.5亿元，同比增长33.6%，盈利大涨超过两倍，管理层涨薪看似无可厚非。2024年上半年海底捞的营收超过210亿元，公司股东应占净利润虽略有下降，但也超过了20亿元。净利润之所以略有下降，是因为2023年在成倍增长。也正是因为业绩大涨，以张勇为首的管理层纷纷加薪，董事会主席张勇的薪水直接拉升超6倍。不过，在疫情恢复常态化管理的2023年，并非只有海底捞一家盈利大涨。进入2024年，海底捞上半年盈利已经开始负增长。不仅如此，在前期大幅扩张后，海底捞开始裁员。2024年上半年，公司裁员规模就超过了一万人。
基金
养老基金扩容：85只指数基金入围
12月12日，包括人社部、财政部、税务总局、金融监管总局、证监会等在内的五部委联合印发的《关于全面实施个人养老金制度的通知》显示，个人养老金制度将于12月15日推广至全国。
据悉，根据《通知》要求，证监会及时优化产品供给，已将首批85只权益类指数基金纳入个人养老金投资产品目录，其中跟踪各类宽基指数的产品78只，跟踪红利指数的产品7只，包括沪深300指数、中证A500指数、创业板指数等普通指数基金、指数增强基金、ETF联接基金。
权益类指数基金的纳入进一步拓宽了个人养老金的可投品种，形成了丰富且有差异化的产品货架，提升了个人养老金业务的吸引力。
国际经验表明，被动指数基金凭借其费率低廉、公开透明、分散风险等特征，已经成为全球养老金投资的重要工具。
首先，费率低廉。养老金投资期限长，注重成本，被动指数基金通常费率较低，能够降低投资成本，在长期投资中放大复利效应，提高最终的养老金积累金额。
其次，运作公开透明。指数基金投资策略简单、风格稳定、透明度高，投资者可以清楚地了解其持仓和表现，对于养老资金管理而言，能够增强投资者的信任感，并帮助其更好地规划和调整养老投资策略。
第三，分散风险。指数基金通常持有大量成分股，能有效分散个股投资风险。
第四，可获得长期客观收益。长期来看，宽基指数和红利指数具有较强的市场表征意义，其涨跌走势与经济发展密切相关。投资具有代表性的相关指数，可以充分分享国家经济增长红利。
多家受访基金公司也对个人养老金制度全面推开，尤其是指数基金被纳入投资范围表示看好。
华夏基金指出，个人养老金制度的全国落地将大幅惠及更多地区和更广人群，宽基指数产品的纳入将大幅扩大投资者的选择，提升投资的效率、透明度和投资体验，我国的第三支柱养老体系将迎来加速发展的大时代。
广发基金认为，宽基指数联接及场外产品具有指数基金风格明晰、价格低廉、分散配置等基础优势，与个人养老投资的风险收益特征更加匹配。
南方基金表示，全面实施个人养老金制度，将为资本市场引入更多的长线稳定资金，进一步夯实资本市场长期向好发展的基础，促进实体经济、资本市场、居民养老三者的良性互动。
天弘基金指出，本次个人养老金品类中纳入宽基指数，在满足居民养老金投资的多样性需求同时，弥补了个人养老金产品库中权益产品的空缺，能帮助投资者提高养老金积累效率。
