安乃达拟登上交所：市场空间广阔，政策助推业绩增长_

安乃达7月1日晚间披露上市公告书，公司股票将于2024年7月3日在上海证券交易所主板上市。股票简称为安乃达。股票代码为603350。

从收入构成看，近三年，安乃达超八成主营业务收入来自直驱轮毂电机、中置电机，市占率在业内居前，此外，该公司还生产销售减速轮毂电机、控制器等产品。

其中，直驱轮毂电机一般安装于电动自行车、电动摩托车等电动车辆的后轮毂，为电动车辆提供主要驱动力，中置电机安装于电助力自行车五通位置，为车辆前进提供辅助动力。

电动两轮车作为安乃达产品的下游应用领域，其发展史可追溯至上世纪90年代末，我国于1999年首次颁布电动自行车行业技术标准。20世纪末，由于各地陆续禁止摩托车行驶，电动自行车和电动摩托车逐步取代燃油摩托车，成为国内短途交通的重要代步工具。

21世纪以来，电动两轮车行业迎来蓬勃发展，市场规模呈现快速增长趋势。据Wind数据，2021年全国交通工具产量中，电动自行车占比为24.26%，排名第二，成为我国交通工具中规模较大的制造产业。另据弗若斯特沙利文数据，2022年，国内电动两轮车的销量突破6070万辆，2020—2022年的复合增长率达12.93%。

我国人口超14亿，是全球最大的交通工具产品消费市场。这也为电动两轮车市场奠定了基础，也是近年来该产业得以迅速发展的重要驱动因素。

不同于汽车等交通工具，电动自行车一般的使用寿命是3—5年，因此存在较高的更换需求。且随着快递、外卖等配送市场的崛起，国内电动两轮车的销量及替换需求显著提升。据兴业证券的研报统计数据，随着配送产业的持续快速发展，未来3—5年该部分市场对于电动自行车的需求有望超过1,000万辆。

目前，我国电动两轮车行业正处于成熟发展期，头部企业包括雅迪、爱玛、台铃等品牌的市占率稳步提升。安乃达与上述企业均已建立稳定的合作关系，有助于安乃达的业绩增长。

电助力自行车方面，随着国民生活水平的不断提升，对出行安全、健康生活的需求不断提高；同时购买力的提升使我国部分群体能够承受电助力自行车的价格，电助力自行车产品开始逐步受到国内市场的关注。

据悉，浙江省杭州市推出了全国首个共享电助力自行车系统后，共享出行品牌商们亦纷纷推出类似服务，如哈啰出行目前已入驻全国100多个城市，累计骑行达5.8亿公里。

未来，随着电助力自行车在国内市场的逐步渗透、应用和发展，我国电助力自行车市场具备较大的增长潜力，未来市场增量空间较大。

可以看到，国内电动两轮车市场具备较好发展前景，结合近年来国家相关部委连续颁布政策文件，明确提出要支持高能效电机和电机先进技术的发展和技术革新，支持国内自主品牌企业做大做强，这无疑将有效促进安乃达的营业收入持续增长。