这两支基金傻傻分不清?一文搞懂优缺点好投资

这两支基金傻傻分不清?一文搞懂优缺点好投资
2021年10月27日 16:49 中信建投证券投教基地

常常有两种东西,虽然同属一大类事物,但实质上却没多少联系,可偏偏又常因名称相似而被人搞混。

比如:京东和京东方、巴基斯坦和巴勒斯坦、盖茨比和比尔盖茨……

基金圈子里,恰好也有这么两支让人“傻傻分不清”的特殊基金品种。

它们就是ETF和LOF。

关于前者,建投君已经在之前的推送《无法抽身而退的事很多,但它可以》中做了比较详细的讲解,今天介绍LOF这一基金品种,让您从此不再被它俩困扰。

LOF,“Listed Open-ended Funds”,指上市型开放式基金。

作为一种开放式基金,投资者可以直接通过基金公司申购或赎回LOF。

另一方面,LOF又可以像封闭式基金一样,直接在交易所内——也就是“通过场内渠道”买入或卖出。

所以说,LOF同样是一种兼具开放式基金和封闭式基金特点的基金品种,从这点看,和ETF非常相似。

除了在交易渠道存在一定的相似性之外,LOF和ETF在基金类型、申购赎回机制和参与门槛上都存在很大区别。

从基金类型来看,ETF是一种旨在复刻指数表现的指数基金品种,本质上属于被动管理型基金。

而LOF既可以是指数基金,也可以是主动型基金。

就申购赎回机制而言,ETF采用“实物申购,实物赎回”机制:投资者在申购时用一揽子股票换取基金份额,赎回时用基金份额换取对应的股票,申赎过程中通常不涉及现金交易。

而LOF则采用“金额申购、份额赎回”机制,投资者在申购时用现金换取基金份额,赎回时用基金份额换取现金。

从参与门槛来说,ETF在申购和赎回上有数量的最低要求,最小数额需100万份,起点较高。

而LOF的申购和赎回与其他开放式基金一样,申购起点为1000基金单位。

所以说,ETF的申购赎回适合大户,LOF则更适合中小投资者参与。

与普通的开放式基金相比,LOF存在以下优点:

1.投资者可以使用LOF进行套利操作

LOF既能通过实时价格进行买卖,又能够以净值申购和赎回。

由于实时价格与基金净值并不总是相等,投资者可以用二者中较低的价格买入/申购基金,再用二者中较高的价格赎回/卖出,赚取差价并获得套利收益。

2.LOF可以通过二级市场交易,减少交易费用

通常来说,一般开放式基金的申购费率为1.5%,赎回费率为0.5%,相对而言费率较高;而通过二级市场买卖LOF基金份额,买入卖出费用通常不超过0.5%。因此,投资者可以通过二级市场交易LOF,减少交易费用。

但是如果应用不当,这些优势也有可能反过来损害投资者收益。

就套利机制与交易费用而言,虽然通过交易所挂牌方式交易LOF的单次费用低,但如果高频操作,总费用未必是个小数字。如果交易过于频繁,很可能反过来降低收益。

当然,LOF也存在以下不足:

1.交易效率不高

ETF基金的申购赎回通常是即时确认的,效率很高;而LOF在当天买入,T+1日才可赎回,当天申购,T+2日才可卖出,效率较低,影响资金使用率。

2.交易品种较少

LOF的数量远少于一般开放式基金,因此对个别投资者来说,单纯投资LOF可能无法满足其对基金品种的需求。

3.流动性相对较低

根据万得数据,从2019年1月到2019年10月,ETF基金(非货币)的日均成交额平均值为8117万元,而LOF基金的日均成交额平均值仅有136万,流动性差距非常大。投资LOF可能面临流动性风险。

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