反弹近40%!医药板块悄然回暖,「吃药」行情又回来了?

反弹近40%!医药板块悄然回暖,「吃药」行情又回来了?
2022年07月05日 16:57 富途港股

周一,港股市场全日维持震荡,其中仅有生物医药及相关概念股集体走强,带动科技指数率先翻红。

周二,医药股午间再次发力,其中,医药外包板块领涨大盘。截至收盘,药明生物涨超6%,此前一度涨近10%;康龙化成涨超7%。

近期,医药板块悄然回暖。

6月29日当周,恒生指数上涨3.06%,港股医疗保健板块上涨13.02%,表现显著强于恒指。上周,医疗板块小幅回调,但本周再度攀升。截至发稿,唯一跟踪「恒生医疗保健指数」的ETF$恒生医疗ETF(513060.SH)$自五月低点以来已反弹近40%,医药板块市场情绪显著好转。

消息面上,近日国家药监局发布的《药品管理法实施条例(修订草案征求意见稿)》完成意见征集,这一条例自2002年9月15日起施行以来的第一次大修,从现行条例的80条1.2万余字增加至181条2.9万余字。多位业内人士认为,此次征求意见稿从多个角度鼓励药物创新,包括制度红利、产业促进等。

对于医药股集体反弹,天风研究指出,当前医药处于底部期间,尤其是创新药产业链、医疗服务、中药等。并指出,港股恒生医疗保健指数的底部反弹,创新药融资也开始出现边际改善,预计后续可能逐步从过去一年的负向循环,进入「股价修复→ 融资边际改善 → 股价进一步反弹 → 融资继续改善」的正向循环之中。

上半年,港股医药板块表现不佳。如今板块悄然回暖,是否预示「吃药」行情又回来了?哪些细分行业更值得关注?

国盛证券:医药风险偏好在往上走,把握医药底部黄金配置时点

国盛证券指出,从6月开始,医药的修复过程已经开启。上周,市场逐步展现出「高低切」的转化迹象,消费医药开始走强,长周期底部的医药具备比较优势吸引力,因此偏强势上行。

展望后市,国盛证券认为,医药风险偏好在往上走,积极乐观一点,从中长期维度,这是修复的开始,医药市场关注度收缩时要聚焦,一旦医药风偏向上,医药有望呈现多细分领域变化齐放的状态。

近期可以关注的条线:

前期负向预期过分解读过分压制的超跌核心资产条线(有望持续)、

中报业绩线(寻找短期预期差)、中药配方颗粒(Q3 有望持续演绎)、

国企改革(国药现代开始向大股东定增,似乎国企的动作越来越多)、

特色医疗服务(修复还不够)、大单品、流感等。

国盛证券还表示,下半年有望看到集采、新版医保目录及医保谈判的常态化以及部分省市医疗服务价格调整的落地,本轮中医药政策周期始于 2019 年且长期、可持续,下半年政策延续出台是大概率事件。消费医疗的反弹是长期趋势,中短期核心点是心理上的博弈,可以乐观一些。

天风证券:成长板块当前位置战略看好医药

天风证券指出,多个指标指引医药板块的长期底部位置,但更重要的是基本面预期的变化已经在发生:

首先从公募基金持仓的情况来看,医药的超配比例处于过去10年的相对低位,预示超额收益也处于历史大级别的底部;

其次从估值角度来看,目前医药处于股债收益差的-2X标准差附近,已经隐含了相对比较悲观的预期;

最后政策和基本面的悲观预期基本反应在股价里,短期的一些积极变化,正指引医药板块走出底部区域。

目前位置的医药板块,大概率对下半年的各种潜在风险有不错的免疫性,进可攻、退可守。

全球疫情如果反复,或者新变异病毒出现明显扩散,那么不排除疫苗和特效药的进 一步更新,对创新药和疫苗产业链都不是坏事。

如果 CPI 超预期引发流动性担忧,或者海外衰退导致国内经济复苏压力较大的情况,医药板块也大概率可以起到防守的作用,尤其是考虑了目前医药板块的持仓和估值位置以后。

申万宏源:看好头部CXO公司、具备创新研发能力的biotech公司、以及特色民营医疗服务机构

申万宏源认为,医改政策持续落地,药品和高值耗材带量采购范围不断扩大,医保谈判常态化,从药物审评审批、支付等持续鼓励研发创新,创新研发能力成为企业的核心驱动力。

医保控费背景下,看好头部CXO公司、具备创新研发能力的biotech公司、以及特色民营医疗服务机构。具体标的方面,推荐$药明生物(02269.HK)$、$康方生物-B(09926.HK)$、$荣昌生物-B(09995.HK)$、$诺诚健华-B(09969.HK)$、$锦欣生殖(01951.HK)$、$石药集团(01093.HK)$。

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安信证券:长期看医药创新仍是主旋律,CXO行业具有配置的性价比

关于医药行业,安信证券认为,在把握港股估值修复机会的同时建议布局景气赛道及超跌核心资产,未来建议关注:

1)创新药:传奇生物 CART 成功于 FDA 获批是创新药出海的优秀先例,长期看医药创新仍是主旋律,建议紧密跟踪相关企业的海外临床试验进展,重视相关潜力品种的海外市场空间。建议关注$信达生物(01801.HK)$、$康方生物-B(09926.HK)$等。

2)医疗器械:短期市场对器械集采预期较为悲观,相关标的表现较为低迷;长期看,板块子赛道众多,分子诊断及微创机器人等子赛道潜力巨大,龙头企业和创新企业具有壁垒。

建议关注机器人赛道优质标的$微创机器人-B(02252.HK)$, 以及癌症早筛标的$诺辉健康-B(06606.HK)$、眼科 AI 筛查优质标的$鹰瞳科技-B(02251.HK)$。

3)医疗服务:医疗服务渗透率低,需求增长前景广阔,建议关注肿瘤医疗服务标的$海吉亚医疗(06078.HK)$、港股植发第一股$雍禾医疗(02279.HK)$等。

4)CXO:CXO 行业目前估值相对合理,具有配置的性价比,国内产业链具备全球竞争优势,受益于海内外下游需求增长,行业高景气可以持续。长期看推荐一体化产业龙头$药明康德(02359.HK)$、$康龙化成(03759.HK)$,$药明生物(02269.HK)$。

5)疫苗及新冠治疗药:疫情周期超预期,防疫需求仍然很大。 疫苗建议关注$康希诺生物(06185.HK)$、$三叶草生物-B(02197.HK)$,新冠治疗药建议关注$君实生物(01877.HK)$、$先声药业(02096.HK)$、$歌礼制药-B(01672.HK)$等。

编辑/phoebe

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