作者｜张尧
编辑｜胡展嘉
运营｜陈佳慧
出品｜零态LT（ID：LingTai_LT）
被看作“中国版沃尔玛”的永辉超市，当下却面临着大量闭店、负债、转型失利的困境。
近日，永辉超市接连发布两则公告称，其位于福建福州的浦新店和西园店分别于8月22日和24日正式停止营业。根据公开消息统计，近三年来，永辉超市已经关闭了近400家门店。永辉超市的闭店潮也引来了行业高度关注。
与此同时，永辉超市一路下滑的财务状况也不容乐观。8月26日，永辉超市发布了截至2022年6月30日的中期业绩公告，财报显示今年上半年永辉超市实现营收487.32亿元，同比增长4.07%，净亏损为1.12亿元，较2021年同期减亏9.71亿元。
截至发稿时，永辉超市市值仅为315亿元，距离最高点市值蒸发超700亿元。
“21岁”的永辉超市，当下已经提前感受到了中年危机，在竞争日益加剧的生鲜电商赛道，永辉超市还能重回巅峰吗？
01
3年闭店400家背后
作为一家运营了21年的老牌超市，近日永辉超市公布的两则闭店消息引来了行业的高度关注。
这两家店铺分别位于其福建福州大本营浦新店和西园店。根据闭店公告显示，两家店铺已于8月末先后停止营业。据悉，这两家门店同在2009年上半年开业，截至停业时已运营十三年之久，两家老店的接连停业，对于关店原因，公告称是因经营场地租赁到期所致。
两家老店接连停业，也引起了外界对永辉超市现状的关注。成立于2001年，早期在政策的扶持下，永辉超市建立了“农改超”生鲜超市，此后生鲜业务便成了永辉超市的核心竞争力。三年后永辉超市走出福建，开始在全国各地迅速扩张，2010年永辉超市正式登陆A股市场。
事实上，关店调整早已成为了永辉超市主旋律。根据中国连锁经营协会发布的中国超市100强显示，永辉超市的门店数量在2019年达到了1440家的顶峰后，就进入了下滑通道，其中2020年减少18.6%，2021年再度减少了7%，只剩1090家，两年一共关闭了350家门店。
据永辉超市官网数据，截至8月30日，剩余门店为1052家，与最高点的1440家相比，永辉超市三年来共关闭了388家门店。
根据最新财报数据显示，在线下超市布局方面，永辉超市在2022年度上半年新增超市门店20家，面积12.18万平方米，关闭超市门店17家，线下扩店动作十分谨慎。
永辉超市闭店潮背后，是当下实体零售行业面临的共同难题。如永辉超市在业绩报告中所言，零售业的多元化充分竞争逐步进入白热化阶段，实体零售正在面临前所未有的挑战。传统商超的的销售规模增长正在放缓，数据显示，2021年Top100超市企业销售规模9076亿元，比2020年下降2.6%，62家企业销售额出现负增长，负增长的企业数比上年增加近一倍。
另外受到线上社区团购热和生鲜电商的冲击，传统模式经营下的超市普遍遭受了巨大压力。公开资料显示，从2018年到2022年，家乐福关闭了至少80家中国门店，2021年，联华超市闭店249家，红旗连锁闭店146家，中百集团闭店130家。
永辉超市的线上业务也依旧处在亏损状态，最新财报数据显示，2022上半年，永辉超市线上业务营收75.9亿元，同比增长11.5%，占比全渠道主营收入仅为15.7%，亏损率依旧达到1.6%。虽然得益于得益于上半年商品力和运营效率的持续改善，亏损率同比缩窄，但依旧未能转盈。
02
股价低迷
创始人兄弟合伙套现百亿
永辉超市的闭店潮下，也直观反映出了其公司业绩的低迷状态。
自2010年登录A股后，永辉超市股价曾一路飙升，到了2018年永辉超市股价最高达到了每股11.72元，总市值高达1064亿元。2018年是永辉超市的分水岭，根据2018年年报显示，永辉超市净利润在当年首次下跌，跌幅同比高达40.8%，自此股价连年走低。
三年后，永辉超市的营收也首次呈现下滑势态，同比下降了2.29%至910亿元，2021年净亏损高达45亿元，资产负债率也大幅攀升至同比84.47%。
亏损在2022年上半年有所收窄， 根据永辉超市发布的2022年半年报显示，今年上半年，永辉超市预计归属上市公司股东的净亏损为1.2亿元，相较于上年同期的10.8亿元，降低了9.6亿元；综合毛利率也同比上升了1.53%至20.35%。
值得注意的是今年第一季度，永辉超市是取得过盈利的，导致上半年亏损直接原因是永辉超市炒股带来的损失。
上半年，永辉超市持有的金龙鱼股票和KarmanTopcoL.P的股份因股价下跌确认了4.36亿元的公允价值变动损失。
下半年伊始，永辉超市就通过二级市场，以48.1元的均价抛售出了持有7741239股的金龙鱼股份，这笔投资的初始成本为1.989亿元，而这项金融资产处置影响当年税前利润-1.148亿元，这项投资取得累计税前收益为1.743亿元。
上半年永辉超市在研发上投入了较大资金，2021年同期增长了141.09%至2.44亿元。在加大研发的同时，永辉超市的管理费用从10.26亿元下降至8.95亿元，同比下降12.77%。永辉超市称这是在降本增效下，职工薪酬、办公费用、中间费用减少所致。
在整体经营状态不是很好的情况下，永辉超市的财务压力也在加剧。财报显示，截至今年6月底，永辉超市的资产负债率达83.33%，虽然较去年底的84.47%略有下降，但仍然处于困境之中。
在永辉超市的财务报表显示，永辉超市存在较大规模经营性负债，合同负债为43.29亿元，对应的预付款项18.38亿元，应收账款7.38亿元，而应付账款高达100.29亿元。
应付账款的数额是导致永辉超市财务承压的主要原因。但与此同时，从2015年到2019年，永辉超市采取了激进分红，自2010年上市以来的12个完整年度，永辉超市累计派发红利71.01亿元，上述五年派发的红利占比达77.10%。其中创始人张轩松、张轩宁兄弟分走了大约20亿元。
上市之初，二人合计持有永辉超市35.66%股权。此外，兄弟二人的小舅郑景旺持有2.97%股权。据长江商报报道，2017年底开始张轩松开始通过减持、协议转让等手段，先后累计套现86.94亿元。2020年8月，张轩宁将其所持云创20%股权转让给永辉超市，变现3.80亿元。算上二人在永辉超市的现金分红，张轩松兄弟合计套现约110亿元，赚的盆满钵满。
曾经辉煌一时的永辉超市，为何走到如此境地？
03
永辉超市何以至此
高光时刻的永辉超市曾被看做是中国版沃尔玛。
在2019年，永辉超市凭借931.5亿元的营业额，一举从中国超市百强榜单中脱颖而出，超过了沃尔玛，跻身榜单前三甲。
一年后，永辉超市再次创下了1045.4亿元的高营业额，超过了沃尔玛171.4亿元，位居第二，与第一名高鑫零售的差距缩小至14亿元左右。
不过这样的高光时刻只维持了两年，2021年开始，永辉超市又被沃尔玛反超了。
情急之下，永辉超市在二级市场表现让投资者失去了耐心，纷纷选择抛售。为了挽救局面，永辉超市在8月8日宣布自掏腰包回购股票，公告称自当日起一年内，公司拟以自有资金4亿元至7亿元回购不超过1.5亿股，回购价上限每股不超过5元，用于员工持股计划或者股权激励。
但回购计划公布后，永辉超市股价没有任何好转。截至发稿前收盘，永辉超市每股报3.48元，市值为315.81亿元，与最高时的超千亿市值相比，蒸发近700亿元。
从大环境来看，永辉超市所在的生鲜赛道，本身在疫情之下就遭受冲击，反映在永辉超市财报数据上，2020年永辉超市营收跌落至个位数，到了2021年直接由盈转亏，持续下滑。在社区生鲜团购这波热潮下，不少巨头涌入加剧了行业竞争。
事实上，这些年来为了应对行业变局，永辉超市不断进行创新业务尝试，但均收效甚微。
从2017年开始，永辉超市先后尝试推出了“超级物种”“永辉mini店”和“仓储店”等新业态。
最早的“超级物种”先后在全国开出了88家门店，但从2019年开始便迎来闭店潮，当前当前仅剩6家；2020年开始布局的“永辉mini店”，运营一年后亏损达到了1.3亿元。2021年5月，永辉超市再次探索“仓储店”模式，主打“天天平价”，以民生流量型商品为主。
然而民生超市出身的永辉超市缺少仓储店基因，店铺多为卖场改造而成，面积相对较小。截至目前，永辉超市的仓储门店达到了55家，自2021年第三季度以来处于停滞不增状态。
在业绩承压的这两年，永辉超市还多次因为食品安全问题被行政处罚。
永辉超市在2021年和2022年已经多次因为食品安全问题被行政处罚。
公开资料显示，2022年3月23日，广州百佳永辉超市有限公司天河都市广场分店，因抽检中豆角农药残留超标被罚5万元；今年7月份，上海永辉杨浦超市有限公司因在今年4月份向上海定海街道提供的81袋保供大米出现霉变，被上海市杨浦区市场监督管理局罚款8万元；2022年8月1日，重庆永辉超市有限公司万州区王牌路分公司被罚款5000元，原因是销售的鱼皮花生存在过氧化值 ( 以脂肪计 ) 项目不符合国家标准的情况。
食品安全问题外，永辉超市因虚假宣传被罚。8月17日，北京永辉超市有限公司顺义马坡分公司因为虚构商品原价，先涨价再促销的行为被罚款9.85万元。
屋漏偏逢连夜雨，当下永辉超市已经陷入了“中年危机”，而永辉超市曾表示其最终目标是“全面数字化”，处在变革关键期的永辉超市能完成这个使命吗？一切都需要时间来验证。
