经营现金流净额下滑109%，伊力特达成业绩目标之路充满挑战_

近日，新疆伊力特实业股份有限公司（下述简称"伊力特"）发布了2024年上半年财报。

财报显示，报告期内伊力特营业收入接近13.3亿元，同比增长8.94%；归属于上市公司股东的净利润约为1.97亿元，同比增长12.13%。

尽管上半年营收和净利润有所增长，但其毛利率还处于较低水平，而低档酒毛利率更是低至个位数。且报告期内，伊力特经营活动产生的现金流量净额为负，约为-1454万元，与去年同期相比，降幅在109%左右。

连续4年未完成目标

公开资料显示，伊力特成立于1999年5月27日，并于同年9月16日正式挂牌上市。公司主营业务为白酒的生产、研发和销售。

公司的主要产品包括伊力特曲、伊力老窖、伊力王酒、伊力将军T15、西域陈香T15等，其旗下产品52度伊力王酒曾同茅台、五粮液等名酒品牌一并入选"中国酒业2013中国名酒典型酒"名录。

但自2020年起，伊力特就多次设定业绩目标，但伊力特却屡次未能实现。据大望财讯查询伊力特2019年-2022年度股东大会会议资料显示。

2020-2023年伊力特设立的目标分别为，争取实现营业收入23亿元、23亿元、23.50亿元、25亿元（合并报表）；争取实现利润总额5.5亿元、5.5亿元、5.5亿元、4.8亿元（合并报表）。

而据财报显示，2020年-2023年伊力特实现营业收入分别约为18.02亿元、19.37亿元、16.23亿元、22.3亿元；归属于上市公司股东的净利润分别约为3.42亿元、3.12亿元、1.65亿元、3.39亿元。

数据对比可得，2020年-2023年伊力特的实际营收与目标分别相差21.65%、15.78%、30.93%、10.80%左右；实际利润与目标分别相差37.81%、43.27%、70%、29.37%左右。

值得注意的是，伊力特不仅2020年后设定的目标均未实现，近年来，其业绩呈现出波动的趋势。

据伊力特财报显示，2020年和2022年伊力特的营收利润均同比下滑两位数，2021年其利润同比下滑超8%，2023年其业绩则是呈现双增的趋势。

伊力特2022年-2023年业绩的起伏不定可能影响其品牌形象和市场声誉，或会导致投资者对其的信心下滑，进而影响公司的市场地位和长期发展。

值得一提的是，在2023年度股东大会会议资料中，伊力特再次定下目标表示："2024年公司全体上下集中精力拓市场，争取实现营业收入28亿元（合并报表）；实现利润总额4.95亿元（合并报表）"。

据今年上半年财报显示，伊力特的营收利润分别约为13.3亿元、1.97亿元，还不到目标数值的一半。

而今年下半年伊力特是否能够追上进度，打破其连续4年未达目标的困境，还有待市场观察。

股价下跌超四成

在利润方面，伊力特的利润连年未能达到目标可能与其毛利率过低，以及销售费用居高不下有关。

从毛利率方面来看，据东方财富网等报道显示，2024年上半年，公司毛利率为50.52%，远低于金融界上市公司研究院统计的白酒行业平均毛利率，即逼近70%。

不仅如此，就连今年上半年营收利润均低于伊力特的酒鬼酒，毛利率也达到73.35%，远高于伊力特50.52%的毛利率。

从销售费用方面来看，据财报显示，今年上半年伊力特的销售费用约为1.44亿元，对比去年同期增长29.92%。

对此，伊力特在财报中解释称，销售费用的变动主要系报告期内广告宣传、商超、促销费用增加所致。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜则指出："伊力特2024年上半年财报显示，其毛利率为50.52%，相较于白酒行业的平均毛利率70%确实较低。不过，毛利率只是衡量企业盈利能力的一个方面，并不能完全决定企业的盈利状况。伊力特的销售费用增长29.92%，这应该是公司为了扩大市场份额、提升品牌影响力或进行市场推广而进行的必要投入。"

柏文喜表示："虽然伊力特的毛利率低于行业平均水平，销售费用的增长可能会对短期利润产生影响，但从长远来看，公司的盈利能力和市场竞争力正在逐步提升。伊力特通过产品结构调整、市场拓展和品牌建设等措施，有望在未来实现更好的业绩表现。"

此外，伊力特的营收连年未达目标，可能与白酒市场竞争激烈，以及其市场竞争力方面相对较弱有关，而伊力特为了实现业绩目标也是做了不少的努力。

或是为了打破其连续4年未达目标的困境，或是为了升级品牌以及产品的营销效率，伊力特还发布了两则产品调整信息。

一则是伊力特发布的《关于伊力特新产品开发调整的通知》，主要面向各经销商客户，发布决定："自2024年1月12日起，销售区域为新疆境内的包销产品将不允许开发。"