来源： 风财讯
1月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.6%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
此次发布的LPR，与2021年12月相比，1年期LPR、5年期LPR分别下降10个基点和5个基点。1年期LPR自上个月下调之后继续下调，5年期LPR则是21个月以来首次变动。
资本市场给予了积极回应。1月20日，地产板块全面走强，华远地产封涨停板，新城控股逼近涨停，金科股份、中交地产涨超6%，中南建设、滨江集团涨超5%，阳光城、华夏幸福涨超3%，万科A，世茂股份涨超2%。
业内认为，此次LPR是非对称降息，5年期降低5个基点，略低于预期。5年期LPR则是21个月以来首次房贷降息，信号意义重大，最大的作用是稳定预期。预计更多城市房贷利率将下调，楼市有望触底。
广东省住房政策研究中心李宇嘉：LPR非对称降息信号意义重大，楼市有望触底
李宇嘉表示，非对称降息，5年期降幅略低于预期。
一年期LPR降低10个基点，延续了12月20日降息的幅度和节奏，主要是由于PPI-CPI存在剪刀差，实体投资积极性不足，贷款需求下降，银行贷款也走低的情况下，需要通过直接降息，降低借款成本，将实体贷款需求激活。同时，5年期只降低了5个基点，略低于预期。
此次降息传达稳定但不刺激的信号。12月未降低5年期LPR，主要是考虑到担心给市场传达刺激、托底楼市的信号。彼时10-11月楼市正在触底回升。但到了1月份，12月楼市数据差，考虑到“三稳”、“三保”（保交楼、保民生、保稳定），迫切需要降低贷款利率，降低按揭成本和月供，激励银行降低贷款利率，积极放贷，激励购房者入市。
LPR降低具有重要意义。一是信号意义。上一次调降5年期LPR还是2020年4月的事，这也是20个月来首次房贷降息，最大的作用是稳定预期，对于降低房贷月供负担、激励购房者入市、促进开发商回款，确保房屋交付有作用，但更重要的是其信号意义重大。
二是降息通道或打开。1月1-14日，30城商品房成交面积同比-24.9%，景气度仍然处在2012年以来的同期最低水平。1月份楼市继续疲弱的话，还会继续降低LPR。
三是楼市有望触底。从12月和1月份数据看，楼市依旧疲软，主要是由于开发商信用风险、房住不炒的力度加大（比如房产税）、信用杠杆被控制、土地市场疲软等等所导致。当下，预期转弱，需求收缩已导致行业稳定、金融风险问题，稳定楼市的诉求大于继续控制楼市的诉求。因此，预计，在降息以及国家再次鼓励返乡置业、春节住房消费，各地纾困楼市等作用下，一季度楼市或开始触底。
中泰证券首席分析师杨畅：央行非对称降息，政策以稳为主
杨畅表示，从历史上看，除了2019年9月和2021年12月，1 年期LPR 在MLF 利率没有变动的背景中下调5个BP，其他情况下均是LPR 与MLF同步变动。2022年1月17日，MLF操作和公开市场逆回购操作的中标利率均下降10个BP。调降后，7天逆回购利率降至2.1%，1年期MLF利率降至2.85%，这是自2020年3月调降7天逆回购利率和2020年4月调降1年期MLF利率后的首次降低政策利率。在MLF下调10个基点之后，LPR跟随下调也在情理之中。
差异在于2021年12月，LPR采取的是非对称降息，1年期下调5个BP，政策意图或在刺激制造业或消费上，5年期保持不变，表明当时对房地产的金融政策仍偏中性。
但从2021年12月金融与经济数据来看，经济回落态势尚未逆转，内需不振，尤其是地产投资与消费不振，经过折算后的12月房地产开发投资，当月同比下降13.1%（前值下降4.8%），跌幅扩大，商品房销售面积同比下降15.5%（前值14.2%），销售端和投资端同比跌幅均较上月扩大，房地产市场的信心仍然有待修复；经过折算后的12月社会消费品零售总额，当月同比增长2.1%（前值4.2%），较上月回落2.1个百分点，而今年社零受价格推升的因素较为明显，经过物价调整后当月同比下降0.1%（前值增长0.8%），消费压力仍然存在。
因此，本次下调LPR 1年期10个BP，5年期5个BP，至少反映出三层意图：第一，现阶段从货币政策角度，通过降低贷款利息，降低融资成本，从资金供给端刺激经济的意图较为明显；第二，非对称下调，降低1年期10个BP，是在12月20日降低5个BP基础上的进一步下调，体现出了加大刺激制造业投资和消费的政策意图；第三，降低5年期5个BP，反映了对于房地产相关信贷的支持态度，但幅度小于1年期10个BP，表明政策以稳为主，相机抉择。
贝壳研究院许小乐：预计更多城市房贷利率将下调 信贷环境更加友好
贝壳研究院首席市场分析师许小乐分析，2022年货币环境稳健偏宽松的基调基本确立。
1月17日央行超预期同时下调了MLF和逆回购利率10个基点；1月18日央行副行长刘国强提到“充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，要迎客上门，主动出击以及靠前发力等”，并表示“降准空间变小了但仍有一定的空间”；1月20日1年期及5年期以上LPR相应下降。2022年开年全面降息，对全社会所有行业带来普惠性的融资成本下降，同时释放了年内货币环境稳健偏宽松的信号，有助于提振市场预期。
其中，1年期LPR下降有助于降低企业贷款利率，推动企业综合融资成本稳中有降，有助于激发市场主体融资需求，增强信贷总量增长稳定性。作为房贷利率基准锚的5年期以上LPR下降，代表着居民住房按揭贷款成本降低，有助于提高居民购买力，释放住房消费的同时也带动其他生活消费。具体到城市银行房贷业务，截至今年1月，全国103个重点城市的平均房贷利率已连续4个月回调且下降空间较上月扩大，放款周期进一步缩短。
许小乐预计，年内购房信贷环境保持相对宽松，支持合理住房消费需求的释放，带动市场量价向中枢回归。展望未来，预计后期更多城市房贷利率下调，信贷环境更加友好，利于合理的住房需求释放，促进房地产业良性循环和健康发展。
