昨日，现货黄金价格在开盘后便一路走高，首次突破2280美元／盎司大关，创下历史新高，今日黄金板块有所分化，黄金股ETF（159562）持仓股北方铜业开盘涨停，山东黄金、中润资源、招金矿业、五矿资源等股纷纷走高，银泰黄金、中金黄金、山东黄金等股跌幅靠前，截至10：48，黄金股ETF（159562）跌4.47%，盘中一度跌超8%，买盘持续活跃，溢价达6.97%，黄金ETF华夏（518850）跌0.19%，近5日获净申购3810万。黄金作为一类特殊的资产，同时具有商品和金融相关属性，在功能上具有抗通胀、避险功能，整体走势与美元负相关。当前而言，美联储由加息转入降息是2024年较为确定的宏观方向，降息周期下美债利率下行驱动黄金价格上涨的逻辑仍在，叠加全球风险事件频发，避险情绪仍强，黄金战略配置地位提升，全球央行购金量持续攀升，黄金价格仍在上涨通道中，依然具备较好的投资价值。黄金股和黄金价格历史趋势趋同，而弹性更高。本轮黄金上涨周期开始，2018年8月以来SSH黄金股票指数的弹性约为COMEX黄金价格的1.34倍。黄金股和黄金价格走势基本一致，这与历史上的趋势拟合基本吻合。黄金企业利润释放时间滞后于商品表现，因此权益市场与商品市场的表现存在阶段性背离。但随着黄金价格的延续上涨，黄金股资产负债表修复后利润释放将更加顺畅。黄金股ETF（159562）基金经理华龙分析认为，站在当下，从中短期视角看，美元资产处于历史高位且全球大选年整体避险需求激增，黄金拥有一个不错的投资价值，但也要注意投资方式，尽量不要选择一次性买入，可以选择相对更为平滑性的投资方式，例如定投或者分批购入的方式去进行投资；从中长期视角看，目前全球正处于逆全球化进程中，大国之间的博弈会加大整体贸易成本，使得通胀中枢上移，黄金作为抗通胀优良品种也具备配置价值。对于黄金股而言，历史数据来看他在金价上涨期间拥有一个更高的beta，同时随着年初权益市场急速调整过后，目前整体权益市场情绪显著回暖，下半年权益市场表现可期，黄金股在黄金与权益戴维斯双击效应下仍有望获得不错收益；最后，黄金股与主流资产相关性均较低，对于有配置需求的投资者也可以将黄金股纳入到自己的投资框架之中。相关产品：（1）黄金股ETF(159562)——金价放大器（2）黄金ETF华夏（518850）——密切跟踪金价走势，支持T+0交易，场外联接（008701/008702）
