四川西南交大铁路发展股份有限公司于11月06日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已回复第一轮审核问询函，回复的问题主要有，实际控制人持股比例较低，市场空间与竞争力，业务模式与技术研发能力等。
同壁财经了解到，公司是一家专业从事轨道交通智能产品及装备的研发、生产、销售，并提供专业技术服务的高新技术企业。
关于实际控制人持股比例较低。公司表示，本次发行前，王鹏翔及其一致行动协人合计控制公司 41.05%的表决权。若本次拟公开发行新股按 19,090,000 股（未考虑超额配售选择权）计算，本次发行完成后，王鹏翔及其一致行动人合计控制的公司表决权比例变更为 30.78%。王鹏翔合计可控制的表决权比例有所下降，但由于公司除王鹏翔及其一致行动人之外的其他股东所持股权较为分散，届时王鹏翔与其一致行动人合计可以实际支配的公司表决权的股份比例仍远高于其他股东。
虽然本次发行完成后，控制权表决权比例下降至 30.78%，但实际支配上市公司股份表决权仍超过 30%，且除王鹏翔及其一致行动人之外的其他股东所持股权较为分散，根据《公司章程》以及《一致行动人协议》及《一致行动人协议之补充协议》规定，王鹏翔仍可以对公司的股东大会决议施加重大影响。
此外，公司报告期内的公司治理结构运行良好，王鹏翔根据《公司章程》及相关制度的规定参与公司重大事项的审议决策和经营管理活动，未因实际控制人持股比例较低对公司控制权稳定及公司治理有效性产生不利影响。综上，本次发行前后，实际控制人持股比例较低对公司控制权稳定性及公司治理有效性的影响较小。
关于市场空间与竞争力。公司表示，根据观研天下发布的《中国铁路维修维护行业发展研究与投资预测报告(2023-2030 年)》，铁路运维检测市场规模约占整体运维市场的 30%左右，轨道维保约占 70%。其中铁路运维检测主要针对在轨运营的机车及其辅助设备，同时包括铁轨以及车站沿线的附属机电设备监测与检修，主要涉及供电系统、信号系统和机车车辆等环节。轨道维保主要对铁路基础设施的检测和维护，覆盖面积大，主要涉及工务系统环节。根据该研究报告及保守估计，铁路工务系统占运维市场的规模占比至少 50%，城市轨道交通工务系统占比也基本相当。
公司所处细分行业轨道交通工务系统假设按 50%规模占比进行保守计算，结合头豹研究院发布的报告中披露的行业规模及预测，2023 年轨道交通工务系统对应的细分行业市场规模约为 1,150.08 亿元，预计 2027 年约为 2,981.50 亿元。轨道交通固定投资规模在报告期内小幅震荡，但总体发展趋势向好且总体规模体量依然巨大。
关于业务模式与技术研发能力。公司表示，报告期各期，测绘服务的外采劳务成本占比分别为 26.25%、42.42%、42.65%、60.51%；运维服务的外采劳务成本占比分别为 25.05%、62.42%、41.20%、58.05%。其中，2021 年测绘服务的外采劳务成本占比相对较低，主要是由于 2021 年验收的测绘服务项目中，沉降评估及结构变形监测项目占比相对较高，而该类业务对于外采劳务的需求量相对较小；2021 年运维服务的外采劳务成本占比相对较低，主要是由于 2021 年验收的运维服务项目中，钢轨打磨服务占比相对较高，而该类业务对于外采劳务的需求量相对较小。综上，公司在开展测绘服务等服务业务中进行劳务采购符合其业务模式，具有合理性与必要性。
公司在中国高铁刚起步阶段就开展测绘服务业务，特别是在精测网评估和沉降评估等咨询评估类业务上，公司作为首批进入该市场的企业，具有一定的先发优势；后续公司参与了复杂艰险山区、高海拔区、岩溶区、湿陷性黄土区、区域沉降区等各类复杂地质、环境条件下的高铁建设，积累了国内主要环境条件下的测绘服务经验，建立了专业且丰富的问题库，可为高铁建设及运营单位提供各类测绘相关复杂问题的解决方案；公司研发的“客运专线铁路沉降观测与评估系统”通过了当时铁道部的技术评审，取得路内应用资格，受到施工单位的普遍欢迎；公司作为主要起草单位编写的《铁路工程测量基岩标建设规程》标准也体现了公司的技术优势，因而公司的测绘服务具有创新特征。
关于其他问题，公司也一一进行了回复。
