湖南广信科技股份有限公司于近日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第二轮审核问询函，问题主要有，业绩增长持续性及收入核查充分性，采购价格公允性及毛利率大幅增长合理性，经销收入真实性等。
同壁财经了解到，公司是绝缘纤维材料及其成型制品的专业供应商，产品主要应用于输变电系统、电气化铁路及轨道交通牵引变压系统、新能源产业以及军工装备等领域。
关于业绩增长持续性及收入核查充分性。根据申报材料及前次问询回复：2021 年至 2024 年1-6 月发行人归母扣非后净利润分别为 916.73 万元、1,039.99万元、4,520.55 万元、4,947.49 万元，2024 年 1-9 月经审阅收入为 41,477.31 万元，同比增长 43.60%，归母扣非后净利润为 7,942.65 万元，同比增长 200.07%，预计 2024 年归母扣非后净利润约为 10,500.00 万元至 11,300.00 万元，同比增长幅度约为 132.27%至 149.97%。主要系电力电网、光伏发电等下游产业的发展带动公司产品需求进一步增加、公司产能扩大以及产品单价的提高。绝缘纤维材料行业发展受国家对电网建设和改造投资规模影响较大。
关于业绩变动与可比公司差异合理性及增长持续性。需要发行人结合 2024 年绝缘纤维材料、绝缘纤维成型制品销售数量、单价、金额变动情况，以及向各主要客户销售产品数量、金额、价格变动情况、期后订单签署及执行情况等，量化说明 2023 年产能利用率接近饱和，预计 2024 年业绩进一步大幅增长的原因及合理性，依据充分性，说明报告期公司业绩增幅高于同行业可比公司，且与部分可比公司产量变动、业绩波动趋势不一致的原因及合理性，并结合发行人客户所属变压器行业以及行业内公众公司近三年业绩变化情况，进一步说明业绩大幅增长是否符合行业特征。
关于采购价格公允性及毛利率大幅增长合理性。根据前次问询回复及申报文件：（1）报告期内，发行人主营业务毛利率分别为 20.23%、18.06%、26.14%和 32.18%，2023 年起毛利率大幅增长，毛利率波动受原材料普通级、电子级木浆采购价格变动影响较大，同时由于下游需求旺盛两类产品单价逐年提升。发行人 2024 年 1-6 月电子级木浆采购价格上涨 3.68%，与其对应的针叶浆进口市场均价下降，2023年、2024 年 1-6 月主要原材料采购单价逐渐下降，普通级木浆采购品类较多，尚不存在公开市场价格信息。（2）主要客户间毛利率差异较大，主要由于产品结构、电压等级、下游应用领域等存在差异导致。
需要发行人结合公司与电子级木浆供应商定价机制、各期采购、耗用、储备量情况，按月份以图表等形式量化分析原材料电子级木浆与公开市场价格变动趋势差异，且采购单价高于针叶浆进口均价的原因，说明报告期内采购普通级木浆种类，结合市场询价情况、供应商向其他公司销售价格、同类原材料不同供应商采购价格等，说明普通级木浆采购价格公允性及波动趋势是否符合行业特征。
关于经销收入真实性。根据前次问询回复：（1）发行人经销商中沈阳市广信缘物资销售中心、邵阳市电工材料有限公司的股东/负责人持有公司股份，视同为公司关联方，且均为公司报告期内核心经销商，多家经销商（包括以上经销商）同类产品仅向公司采购，邵阳市电工材料有限公司为公司 2021 年第一大客户，其于 2023 年开始自己投资工厂生产与发行人同类产品，公司停止与其合作。（2）前二十大经销商中存在 13 家经销商员工不足 10 人，其中沈阳市广信缘物资销售中心仅 1 名员工。部分经销商“零库存”模式，采购货物从公司直接发往终端客户。
需要发行人说明关联经销商的经营历史、经营范围、经营场所、经营模式、经营业绩、是否存在亏损、下游终端客户，向主要经销商销售规模与其经营地点、经营面积、员工数量及业务规模的匹配性；直接发货至终端客户金额、占比及变动情况，经销商在该模式下的作用及终端客户未直接向公司采购的商业合理性，是否存在公司主导向终端客户的销售，承担产品售后责任，经销商实质为公司销售部门或代理商，是否存在为公司分摊成本、承担费用或利益输送情形，相关收入确认是否符合《企业会计准则》的规定，是否存在提前确认收入情形。
