2月6日，在等多重因素扰动下，港股开盘呈现震荡，恒生科技指数早盘一度下跌约2%，距离发稿时，跌幅进一步收窄。热门科技资产涨跌互现，理想汽车大涨4%，中芯国际、小米集团上涨，阿里巴巴下跌2.4%，腾讯控股下跌1.16%，港股科技50ETF（159750）午后韧性翻红！
据Wind，自2025年11月末以来流入减缓的南向资金再度出手，截至最新，今日盘中南向资金净买入额超108亿，前一日南向资金净买入额度近250亿，相比此前10日移动平均的不到10亿港元，大幅放量。
上周，沃什被提名为为下一届美联储主席。据中金研报，由于沃什过往主张“降息+缩表”，全球资产受此影响产生震荡，有色商品、港股、A股均呈现出一定程度的回调。过去一年的时间力，AI科技浪潮与流动性是全球市场的两大主线。而港股科技资产更是两大主线的缩影，因此，港股科技在近期的波动中“首当其冲”。
本周，谷歌、微软、亚马逊等科技大厂陆续发布了2025年Q4业绩报告及2026年业绩指引。以谷歌为例，尽管其交出了一份亮眼的营收、净利润表现，增速均呈现两位数增长。但是，同样超过市场预期的2026年AI资本开支却引发了华尔街的担忧。北美科技大厂2026年更为激进的资本开支集中上修，引发了市场资金的抛售行为。
同样加大资本投入，积极推进AI基础建设和C端应用侧的港股互联网大厂，一定程度上亦是海外AI的国内映射。临近春节，腾讯元宝、阿里千问、百度文心一言、字节豆包，先后宣布投入几十亿真金白银“发红包”，加码AI应用，抢夺C端入口。这一行为，似乎无异于”外卖大战“的内卷，但是从长远来看，依然被市场普遍视为一场关于未来AI流量入口的关键卡位战。这不仅仅是简单的“撒钱换流量”，而是巨头们围绕用户习惯、生态整合和下一代交互入口的全面战略竞争。
同时，作为港股市场估值弹性的主要来源，港股科技资产相较于A股处在更靠近下游的位置，因此一定程度上更依赖于基本面的催化，当前正处于港股科技资产的业绩真空期，因此市场表现较为平淡。除了流动性改善与基本面复苏带来的整体市场机遇，港股科技若要重启上涨趋势，有赖于在AI商业化进展等具体场景上出现实打实的业绩增长与盈利贡献。招商证券国际指出，2026年AI模型整合将进一步加速，AI智能体将引发2026年的流量入口大战，中国互联网大厂正通过高效的开源模型和应用场景多样化的优势，缩小与美国的差距，港股大型科技公司在AI变现方面仍然具备最佳实践。而在中国互联网中，板块排序依次为广告>云>游戏>增值服务>电商=本地服务>直播。
从估值层面来看，港股科技50ETF（159750）所追踪的港股科技指数（931574.CSI）的市盈率（PE-TTM）为23.93倍。纵向来看，当前估值水平的五年分位数为33.79%，这意味着低于五年以来近7成的时间。横向来看，相比纳斯达克100指数的37倍和创业板指的42.49倍，当前港股科技指数（931574.CSI）仍具备配置性价比。
业内人士指出，总而言之，在当前的市场环境下，如果继续面临过高预期回落的局面（且回落速度较快），那么反倒可能出现较好的配置机会、或成为春季躁动较好的布局期。中信证券研报认为，短期维度下，前期共识性品种“调整后再上车”大概率是机构资金主要的考虑方向，例如有色、海外算力、半导体自主可控等。同时，港股科技板块或也是一个相对简单的布局内需敞口的选择。
人民币升值、强劲的科技产业趋势是行情上涨的引擎。因此，东吴证券认为，宏观层面，内外环境均呈现积极变化，外部弱美元催化叠加内部政策靠前发力。微观层面，资金面同样可能迎来改善，人民币汇率回升、港股有望率先吸引险资、公募等机构进行资产布局。
港股科技50ETF（159750）追踪港股科技指数，据中证指数官网，其前十大成份股为：阿里巴巴、腾讯控股、美团、小米集团、百度集团、网易、京东集团、比亚迪股份、中芯国际、快手。
相对恒生科技指数，港股科技指数在底层资产具有一定差异。从成份股数量来看，港股科技指数成份股数量为50只，恒生科技为30只。两只指数在大市值科技股的分布数量相当，港股科技指数在中小型市值上的数量更多。港股科技指数在聚焦中国顶尖科技公司核心竞争力的同时，更广泛兼顾中小型科技企业成长潜力。
行业分布上，港股科技指数对创新药亦有覆盖，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。
在AI应用层的覆盖上，港股科技指数相对恒生科技指数覆盖更全。如智能汽车（吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），智能硬件（瑞声科技、高伟电子），在AI应用中同样有着丰富的场景。
