同壁财经讯，浙江欧伦电气股份有限公司（证券简称：欧伦电气，证券代码：920081）于2026年9月7日披露《投资者关系活动记录表》公告。公司于9月4日接待了中邮证券、兴业证券、开源证券、澳门国际银行、中银三星人寿、贝寅基金、中信证券、东吴证券等13家机构的现场调研，董事兼董事会秘书郑成福出席并就空气源热泵海外规划、IDC液冷进展、未来增长引擎等核心问题作出回应。
此次调研正值欧伦电气登陆北交所后披露的首份半年报。2026年上半年，公司实现营业收入15.25亿元，同比增长22.74%；归母净利润1.63亿元，同比增长8.60%；扣非净利润1.60亿元，同比增长9.65%；经营现金流净流入1.98亿元。营收增速与利润增速之间的落差，折射出公司在扩张期面临的成本压力——上半年财务费用同比暴增350%，主要受汇兑损益及利息支出增加影响。
分产品看，移动空调实现营收9.91亿元，同比增长44.75%，占总营收比重达65%，毛利率21.44%，同比提升0.68个百分点。全球极端高温频发直接拉动了移动空调的海外需求，欧洲为核心市场，亚洲、美洲同样表现不俗，海外订单饱满是移动空调高增的直接驱动力。车载冰箱实现营收1.07亿元，同比暴增153.78%。后装市场需求旺盛，前装也在拓展整车厂客户，双轮驱动下增长基础扎实。除湿机实现营收3.82亿元，同比降低8.97%。空气源热泵营收2600.23万元，同比大幅下滑63.79%。从收入结构看，移动空调与车载冰箱已成为公司2026年上半年新的业务增长点。
调研中，机构投资者的关注焦点集中于公司的战略转型方向。
关于空气源热泵——第二增长曲线的布局与节奏。 面对空气源热泵上半年营收大幅下滑的现实，公司将其定位为第二增长曲线，而非短期利润贡献点。2025年销售全部面向国内，已落地部分政府招标项目。今年初公司组建热泵外贸团队，产品研发及目录已进入尾声，预计2026年底完成全部准备，计划2027年逐步开展海外业务。海外热泵市场竞争激烈，欧洲市场已聚集了大金、博世、菲斯曼等国际品牌，公司坦承海外渠道、认证、服务体系搭建存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
关于IDC及液冷温控——前沿赛道的战略卡位。 公司目前处于研发和小批量试点阶段，现阶段主要开展风冷精密空调、CDU等部件产品参展和业务拓展。由于IDC及液冷相关业务行业标准仍在迭代，项目验证周期较长，受下游算力行业资本开支、市场竞争、技术路线变化等因素影响，业务商业化存在不确定性，短期难以形成大规模利润贡献。后续如该业务取得重大进展，公司将严格按照信息披露规则及时履行信息披露义务。这一布局的着眼点在于算力基础设施的长期增长——AI算力爆发带动的数据中心温控需求正在重塑整个精密空调行业格局。
关于ODM与OBM毛利率差异——两种模式的真实面貌。 公司表示两者销售区域和应用场景不同，难以直接对比。相对而言毛利率差异不大，OBM毛利率略高主要源于销量提升后的规模效应。OBM基本在国内销售，ODM基本面向海外市场。公司外销主要采用美元结算，已建立外汇套期保值管理制度，将择机运用套保工具管控风险。
关于产能规划——破解瓶颈的落地举措。 公司拟以自有资金通过“招拍挂”方式竞拍杭州临平经济技术开发区约159.853亩国有建设用地，规划建设除湿机及移动空调智能生产基地，以此破解产能紧张局面，匹配海外及下游市场增长需求。本次土地竞拍存在竞拍失败风险，项目建设实施进度存在不确定性，项目实际效益尚无法预判。
关于业务增长来源。 结合业务发展确定性来看，移动空调业务表现突出，全球高温带动需求爆发，海外订单饱满；车载冰箱后装市场需求旺盛，前装也在拓展整车厂客户，上述两项业务增长基础扎实。公司业务结构目前整体偏向外贸，短期看业务增长大概率主要来自海外。但海外需求受地缘政治、贸易政策、海外消费环境等多重因素扰动，各新产品业务放量存在不确定性，相关业务规划、订单情况不代表未来业绩承诺。
整体来看，移动空调的爆发式增长验证了公司在环境电器领域的竞争力，但空气源热泵业务的深度调整与IDC液冷业务的前期投入，意味着公司正从单一品类驱动转向多赛道布局的战略转型，这一转型的成效将决定公司中长期的成长天花板。
