从跑马圈地到下沉市场，新茶饮在资本市场的故事也在延续。近日，中国北方最大的中价现制茶饮品牌沪上阿姨更新招股书材料，继续推进在港上市流程，这也是沪上阿姨继2月14日递表失效后的再一次申请。此次更新招股书，沪上阿姨针对市场策略和产品创新等方面进行了详细阐述，以增强投资者信心。同时，沪上阿姨披露了未来扩张计划，预计在未来三年内增设数百家中型门店，进一步巩固在下沉市场的领先地位。在业内人士看来，资本市场与消费市场两手抓，沪上阿姨仍野心十足。
继续推进上市流程
沪上阿姨此次更新招股书材料，由中信证券、海通国际和东方证券国际担任联席保荐人。
值得一提的是，这是沪上阿姨继递表失效后的再一次申请。今年2月14日，沪上阿姨
在港股递表，当日沪上阿姨还完成了1.22亿元的C轮融资，不过递表6个月内未通过聆讯。
此次递表，沪上阿姨表示，IPO募集所得资金净额将主要用于提升数字化能力；研发以提高原材料和食材的品质，打造热销产品，丰富产品种类，以及升级设备和机器；提升生产、加工、仓储、物流和分销能力，以加强供应链能力；提升品牌势能并进一步扩张和壮大门店网络；投资各种营销活动；以及用作营运资金及其他一般企业用途。
最新招股书显示，目前沪上阿姨在新茶饮市场表现抢眼。根据灼识咨询数据，截至2023年12月31日，按门店总数7789间计算，沪上阿姨排名第四；按销售杯数6亿杯计算，在中国现制茶饮店市场排名第四，市场份额为4.5%；于2023年，按GMV（商品交易总额）97亿元计算，在中国现制茶饮店市场排名第五，市场份额为4.6%。
从业绩表现看，沪上阿姨在过去几年间实现了营收的稳步增长，同比增长达到了28%。招股书显示，2021年-2023年，沪上阿姨收入分别为16.40亿元、21.99亿元、33.48亿元，营收增速分别为34.09%、52.25%。2024年上半年营收同比增长6.08%至16.58亿元。
2021年-2023年，沪上阿姨期内溢利分别为8339.9万元、1.49亿元、3.88亿元，经调整期内溢利分别为8474.3万元、1.54亿元、4.16亿元，经调整利润增速分别为81.18%、170.14%；2024年上半年企业期内溢利为1.68亿元，经调整期内溢利为2.14亿元。
盘古智库高级研究员江瀚表示，茶饮市场的发展潜力巨大，为获得更多的资金支持，沪上阿姨上市对于加速扩张和提升品牌影响力、市场竞争力有一定帮助。但上市对于企业管理和经营的要求更高，需要沪上阿姨不断提升自身的综合实力和品牌价值。
战略性聚焦于下沉市场
规模方面看，沪上阿姨在下沉市场的战略布局已初见成效。招股书显示，截至2024年6月30日，沪上阿姨的门店网络有8437间门店，覆盖中国全部四个直辖市，以及位于五个自治区及22个省份的300多个城市，门店网络覆盖北至中国黑龙江省漠河，南至中国海南省三亚。
“我们计划继续扩张，透过进一步渗透中国现有市场来复制我们的成功，并向更多下沉市场扩张。”沪上阿姨在招股书中透露。
中国连锁经营协会与美团联合发布的《2023新茶饮研究报告》显示，我国新茶饮消费市场规模从2018年的534亿元，至2021年稳步踏上千亿规模（1003亿元）。根据灼识咨询数据，中国三线及以下城市由于获得现制饮品的机会有限，消费者对现制饮品的需求未被满足，这为现制茶饮店带来巨大的发展机遇。
中国食品产业分析师朱丹蓬表示，新中式奶茶的竞争已经进入了全方位、多维度的竞争周期。如今的茶饮市场，既有门店数量的规模化竞争，也有品牌效应的竞争，更多的则是在供应链体系上的竞争。
目前，三线及以下城市的现制茶饮店市场预计将成为中国现制茶饮店市场中增长最快的细分市场，按GMV计算，2023年至2028年期间，复合年增长率将达22.8%。
为进一步渗透现有市场，加盟商在沪上阿姨的网络扩张计划中有举足轻重的作用。“展望未来，我们将秉承「与加盟商建立互利共赢合作关系」的理念，以更优质的产品及服务提升加盟店的盈利能力，并支持加盟商向下沉市场拓展。”沪上阿姨表示。
同时，沪上阿姨亦计划改进门店营运模式，透过缩短投资回收期吸引下沉市场的潜在加盟商。招股书显示，沪上阿姨将继续完善加盟商管理体系，包括加盟商挑选及终止、评估、门店监督、加强加盟商支援等方面，进一步提高加盟商的整体营运能力，缩短投资回收期，以及吸引及维护优质的加盟伙伴。
实施量身定制的品牌战略
为加速门店扩张，沪上阿姨也同时透过实施多品牌战略来扩大产品供应。
近年来，为了更好地适应Z世代消费者的新趋势，沪上阿姨创新性地推出了三个品牌理念，分别是“沪上阿姨”“沪咖”和“轻享版”。其中，“沪上阿姨”作为核心品牌，致力于为全国消费者，特别是三线及以下城市，提供高性价比的现制饮品。2024年4月，沪上阿姨的品牌形象经历了一次全面的更新，以现代橙色作为主色，并创造了猎豹女士IP形象，从而增强了品牌的识别度。
“沪咖”品牌于2022年问世，并于今年9月宣布开放加盟。“轻享版”则是在2023年推出，主要面向三线及以下城市的消费者，提供高性价比的产品。到了2024年3月，“轻享版”升级至2.0版本，并推出了“茶瀑布”，以更好地满足下沉市场的需求。
在产品创新方面，沪上阿姨在2021年、2022年、2023年以及2024年上半年，每个月都推出了超过100款新产品，以持续满足市场需求。截至2024年6月30日，沪上阿姨微信小程序的注册会员数量已超过9800万人，季度平均复购率也达到了44.2%。
针对不同的品牌概念，沪上阿姨计划实施量身定制的战略。
“就沪上阿姨品牌而言，我们计划在未来五年内提升二三线城市的门店网络密度。我们计划充分利用通过经营沪上阿姨所获得对消费者偏好的了解、选址方法及经验，以把握潜在的增长机会。”沪上阿姨在招股书中表示。
对于“沪咖”，沪上阿姨计划主要通过现有的沪上阿姨门店进行扩张，并扩大线上覆盖范围。“轻享版”则计划扩大门店网络，覆盖更多三线以下城市，包括县级及以下城市。
沪上阿姨透露：“沪咖的扩张将使我们能够捕获早晨对饮品及食品的需求，提高单店销售额。同时，我们计划以轻享版品牌的超值产品把握市场机遇。”
