这是一家我国5A级物流企业，目前公司拥有集装箱船舶112艘，综合运力全球排名第13名，国内前三。
2022年第三季度，这家企业的市盈率只有8倍。这说明如果管理层把每年赚到的净利润都分给股东的话，你买入该公司1万元的股票，8年后就能赚回1万元的股息。
目前，这家企业的历史净利润已经连续4年实现了大幅度的增长，并在2021年创出了历史新高。
值得一提的是，在2020年该公司全年的净利润只有10.19亿元。而到了2021年，这家企业的净利润就达到了24.04亿元，比2020年大幅增长了136%。
但是在2022年第三季度，该公司的短期偿债能力出现了减弱的迹象，这势必会影响该企业未来的现金流，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。
目前，这家公司的股票在充分回调了51%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。
大家好我是财报翻译官，今天将调研A股航运概念板块中，中谷物流(股票代码:603565)这家上市企业2022年第三季度财报，下面进入今天的主题。
主营业务及核心竞争力
接电话的董秘是位男士，说话十分专业，态度还算可以。
在交谈中翻译官了解到，中谷物流的主营业务为集装箱物流服务。这家企业水运业务的收入占比为86.07%，陆运业务的收入占比为13.93%。
在该公司的财报中翻译官还发现，基于全行业运力供给紧张且行业需求持续释放，行业运价水平得以持续上涨，较往年同期有大幅提升。
根据PDCI指数，2022年上半年，行业平均运价指数较上一年同期上涨了27%，市场运价的提升对公司业绩增长有重要的支撑作用。
而从董秘的口中翻译官还得知，这家公司自上市以来累计分红三次，总共派发现金37.41亿元。并在2020~2022年期间为股东分了三次红，分红占净利润的平均比重超过了70%。
而该企业还是A股为数不多的，在2022年中报期间为股东分红的上市公司，并且分红占净利润的比重竟然达到了110%。
这说明该企业不仅把当年赚到的净利润都给股东分了，还把往年的留存收益也分了，这些都说明公司对股东十分负责。
上面看过了该企业的基本信息，下面我们再来分析一下公司的净利润表现。
业绩表现
以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。
2021年第三季度，该企业的净利润只有15.51亿元。到了2022年第三季度，这家公司的净利润就达到了21.96亿元，同比增长了42%。
而这该企业目前的净利润，在航运概念板块51家上市公司中排名第7位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。
在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以净利润是一个数字。因为在净利润中既包括了已经收到的现金，还包含未收上来的货款，也就是应收账款。
在本环节的最后翻译官来分析一下该企业的经营活动产生的现金流量净额这个指标，并判断出公司净利润中的含金量。
2022年第三季度，这家企业的净利润虽然有21.96亿元。但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达31.81亿元，同比大幅增长了95%。
现金流量净额高于净利润，是因为管理层在今年第三季度提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间。
而现金流量净额这个指标同比增长了近一倍，则说明和去年同期相比，该企业的现金流变得十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。
通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流也非常的充裕。
净利润增长原因
在本文最重要的环节中，翻译官将使用杜邦理论来分析出该公司净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。
通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业净利润增长的主要原因是航运服务利润空间的扩大，以及销售回款时间的缩短。
2021年第三季度，这家公司销售100元的航运服务，只能赚回18.21元的毛利润，销售毛利率为18.21%。
而到了2022年第三季度，该企业同样提供100元的航运服务，却能赚回22.31元的毛利润，销售毛利率达到了22.31%，同比增长了23%。
这家公司目前的销售毛利率，也就是航运服务的利润空间，在A股航运概念板块51家上市企业中排名第15位。这个名次非常高，说明其服务的利润空间相对来说并不低。
除了航运服务利润空间的扩大以外，这家公司净利润增长的原因还有销售回款时间的缩短。
销售回款的时间就是该企业销售航运服务的账期，也是服务费回到公司账户里的时间，用应收账款周转天数这个指标来衡量。
2021年第三季度，该企业销售完航运服务之后，还需要14天才能收到服务费。而现在只需要13天，销售回款的时间缩短了10%。
别看销售回款的时间只缩短了一天，这就使得服务费回到公司账户里的速度变快了。这样管理层就能把这些钱投向生产经营，进而提高该企业的资金使用效率，增强其赚钱的能力。
通过以上的分析我们了解到，在2022年由于行业风口扩大了公司航运服务的利润空间，同时管理层也提高了营运能力，加强了应收账款的催缴力度，缩短了销售回款的时间，这些使得该公司第三季度的净利润出现了增长。
不足之处
上面看过了这家企业那么多的优点，下面我们再来分析一下公司目前存在的问题与瑕疵，翻译官来帮大家找找茬。
通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2022年第三季度，该企业最大的问题在于短期偿债能力出现了减弱的迹象。
流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。
2021年第三季度，该公司的流动比率高达2.57。这说明如果该企业有100元的短期负债，就对应有257元的流动资产作为保障。
如果真的发生任何意外，管理层可以把流动资产变现来偿还短期债务。而到了2022年第三季度，该公司的流动比率就降至1.34，同比下降了49%。
因为在流动资产中，像应收账款和存货都是在短时间内很难变现的，所以流动比率的行业平均值为2。
而这家企业的流动比率在今年第三季度不仅出现了下滑，还处在行业平均水平之下，这说明公司的短期偿债能力并不是很强。
而短期偿债能力偏弱，不仅会影响一家企业未来的现金流，严重的话还会有资金链断裂的风险，这对其生产经营是十分不利的，也是需要我们注意的。
如果把上市公司的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该企业能维持B级的水平。
请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。
而本文既没有推荐中谷物流这只股票，也没有说中谷物流公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。
