上市后立即提坏账，演绎业绩大变脸！
冠龙节能：募资13亿，利润已腰斩
冠龙节能是一家成立于1991年的台资企业，实际控制人为李政宏、李秋梅夫妇。公司自成立以来，一直在给排水这个细分领域中耕耘。耕耘近30年，原准备在2020年冲刺科创板，但在完成3轮问询后公司在2021年5月份主动撤销了申请。紧接着在6月份转战创业板，最终在2022年4月11日成功登陆。
目前公司股权仍旧相对集中，实际控制人及其近亲属合计间接持有公司67.51%的股份，具有浓厚的家族企业色彩。
更扎心的是，2018-2020年度，公司在给排水阀门领域的市场占有率为2.97%、3.43%和3.78%。公司及同行业公司在给排水阀门行业市场占有率均未超过4%。可想而知，竞争有多激烈。
在这个企业数量众多的行业中，公司也是夹缝中生存，在2019-2021年业绩持续增长，创造了目前来看最亮眼的3年业绩。然而这个增长在2022年上市后马上变脸了。2022年，也就是上市后的第一年，公司净利润减少了近一半。
2022年和今年前三季度，公司分别实现归母净利润1.02亿、0.58亿元，相比上期分别同比减少47.06%、26.28%。扣非净利率分别降至10.1%、7.6%，与伟隆股份相比差别很大。
（市值风云）
东方科脉毛利率持续下滑：
应收账款与坏账猛增，第一大供应商也是股东
11月16日，证监会网站更新了浙江东方科脉电子股份有限公司（以下简称，东方科脉）回复上交所的审核问询函，公司的IPO进程持续推进中。
从营收层面看，东方科脉业绩增长较为稳定，但上下游集中度较高、应收账款与存货飙升以及内控等问题，还是为公司闯关带来一丝不确定性。
不过从其他盈利指标的角度，东方科脉的盈利能力还是呈现一定波动。过去三年，东方科脉录得加权平均净资产收益分别为53.51%、34.57%和14.49%，三年的时间下滑了39.02个百分点。
此外，结合招股书及问询函显示，在2020年-2022年以及2023年1-6月，东方科脉的主营业务毛利率分别为26.59%、20.87%、22.95%和16.38%，三年六个月的时间下滑了10.21个百分点，下滑幅度较大。
（港湾商业观察）
年内打新收益约1.88%~3.14%
沪深交易所新股发行节奏趋缓
北交所新股上市涨幅提升明显
2023年11月，北交所新股发行节奏提升，发行规模17亿元；上市首日涨幅中枢达83%，环比显著提升。沪深交易所新股发行节奏趋缓，发行规模77亿元；各板块询价账户数均明显下滑、报价入围率均环比提升；上市新股均未破发，首日涨幅中枢环比明显提升。
北交所方面，由于新股申购使用全额缴付制，以打新储备资金占比20%的情境为例，模型测算2023年以来北交所网上打新期望收益的理论上限为3.09%。
沪深交易所方面，模型测算11月网下打新收益环比提升，但仍维持低位，对于2~5亿A类账户，11月打新收益约0.1%~ 0.2%，2023年以来打新收益约1.88%~3.14%。
（券商研报精选）
玛格家居IPO被终止：
年营收9.5亿，唐斌控制超50%股权
玛格家居股份有限公司（简称：“玛格家居”）日前IPO被终止。玛格家居原计划募资7亿元，其中，2.76亿元用于玛格家居重庆工厂智能改扩建项目，1.34亿元用于智能柜体车间生产线建设，1.18亿元用于广东玛格车间智能改扩建项目，8627万元用于研发设计及信息化升级项目，8465.6万元用于品牌建设及营销推广项目。
招股书显示，玛格家居2020年、2021年、2022年营收分别为8.4亿元、10.26亿元、9.45亿元；净利分别为9853万元、1.09亿元、8849万元；扣非后净利分别为9025万元、1.05亿元、8314.7万元。
IPO前，玛格家居现任董事长唐斌直接持有公司51.16%的股份，通过金玛咨询间接持有0.55%的股份，通过天玛咨询间接持有3.5%的股份，为公司的控股股东、实际控制人。
IPO前，高琴持股为13.94%，零壹咨询持股为5.5%，瑞渝投资、德韬建成分别持股为4.83%，帝欧家居持股为4.82%；马礼斌持股为4.58%，艾玛咨询持股为1.634%。
（雷递网）
新安电器主板IPO：
成本、费用、非核心业务毛利率等多项财务指标异常，招股书信披质量待考！
说起水仙牌洗衣机，一定会勾起老一辈人的回忆，系我国第一台铝合金拉伸成型内桶单缸洗衣机和第一台家用双桶洗衣机，都是由水仙公司生产。他们会对这个品牌的质量啧啧称赞，同时也会感慨当初的制造业五百强，如今大多已经默默无闻。
相比之下，吴坤元却带领着新安电器厂，改制为吴县市新安电器有限公司、更名为江苏新安电器有限公司、股改为江苏新安电器股份有限公司（下称“新安电器”或“发行人”）一路发展到现在，并于2023年5月向上交所主板提交了IPO申报材料。
新安电器此次拟发行不超过3,200万股普通股募集资金7.8亿元，分别用于高端智能控制器生产建设项目、智能控制器研发中心建设项目、高精密多层电路板技改项目以及补充流动资金。保荐机构为东吴证券，审计机构为容诚。
发行人实控人为吴坤元夫妇及其子吴诚，三人合计控制公司73.54%的股份。随着新安电器开始IPO申报之旅，吴诚几年前与曾经的高中同学之间涉及1,250万元金额的借贷纠纷（吴诚为原告）重新进入大众视野。
该民事案件虽已执行终结，保荐人亦确认吴诚目前不存在大额债务到期未清偿的情况，但因案件审理中双方透露出共同设立公司、澳门赌场生意、艺术品投资等信息，成为人们茶余饭后的谈资。
（估值之家）
IDC解决方案服务商云工场二度递表港交所
近年来增收不增利
据港交所12月5日披露，云工场科技控股有限公司第二次向港交所主板提交上市申请，浦银国际为独家保荐人。据悉，公司曾于2023年5月31日首次向港交所递交上市申请。
于往绩记录期间，IDC解决方案服务分部总收益由2020年的人民币2.49亿元急增至2022年的人民币5.39亿元，复合年增长率为47.0%，并由截至2022年6月30日止六个月的人民币2.61亿元增加约12.9%至截至2023年6月30日止六个月的人民币2.95亿元。截至2023年6月30日，云工场来自其管理的数据中心的带宽使用量合共为约292800千兆比特每秒。
财务方面，于2020年、2021年、2022年以及2023年截至6月30日止6个月，云工场实现收益分别约为2.76亿元、4.64亿元、5.49亿元以及3.02亿元人民币。在营收快速增长的同时，云工场的利润增长并不理想。2020年至2022年，年内溢利分别约为2538.5万元、1268.5万元、803.4万元人民币，毛利率分别为19.6%、12.2%、12.6%，总体呈下降趋势。
（智通财经网）
一科创板发行人及两保代收警示函
现场检查再显威力！IPO已终止
12月4日，上交所公布对申报科创板IPO的北京清大科越股份有限公司及保荐机构长江证券承销保荐有限公司2名保代进行监管警示的决定。清大科越申报IPO于2022年6月30日获得受理，2023年5月24日公布首轮问询回复。
经查明，在发行上市申请过程中，清大科越存在以下违规行为：（一）申报前未对财务内控问题进行充分整改与披露，报告期后及申报后仍存在内控不规范情况，内审机制未实际发挥作用。（二）申报文件部分事项信息披露不完整，部分事项会计处理不准确，部分事项未按照公司相关规定履行审议程序。
张新杨、王海涛作为长江证券指定的清大科越IPO项目的保荐代表人，存在以下保荐职责履行不到位的情形：
（一）对发行人财务内控事项尽职调查不充分、未能督促发行人在申报前对内控不规范事项充分整改与披露。（二）核心技术人员认定的相关核查程序不到位。（三）对发行人信息披露质量、会计处理准确性、公司治理规范性的核查把关不足。上交所认为：保荐人对发行人是否符合发行条件、上市条件和信息披露要求负有全面核查验证的责任。发行人内部控制有效性、核心技术人员认定、信息披露完整性和准确性等是发行上市审核关注的重要事项，保荐人本应但未审慎执行相关尽职调查程序，未充分发挥对发行人信息披露的核查把关作用，导致相关信息披露不准确、不完整。
张新杨、王海涛的上述行为违反了《上海证券交易所股票发行上市审核规则》的有关规定。两份监管警示决定显示，上交所上市审核中心曾对清大科越进行了现场检查，发现了上述问题。2023年7月20日，清大科越和保荐机构向上交所申请撤回申报/保荐，7月24日上交所对清大科越科创板IPO决定终止审核。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
