在男厕打精准广告！
2万上门按摩技师撑起东郊到家IPO
男厕所里，一位身着黑色制服，容貌姣好、身姿曼妙的女性透过屏幕盈盈一笑，再配上一句 “24小时，随叫随到按摩。”这样一块广告牌，在男厕所随处可见，女厕所却几乎没有。
疫情之下，上门按摩这门生意正悄然崛起。其中“东郊到家”更是飞速发展，东郊到家创始人汤帆，甚至在重庆·首届到家服务行业创新与发展峰会上公开表示，2023年是东郊集团IPO元年。“东郊是行业第一家，IPO任重道远，结伴同行的中介机构都是第一梯队的品牌和团队，为IPO准备打下坚实的基础。”
但就在今年315期间，东郊到家却因“涉黄”问题被媒体“福建广电海博TV”点名。对此，东郊到家迅速作出回应，表示自己是一家正规平台，技师都是经过统一培训，不允许做违反平台规定的事，会对涉事技师进行严肃处理。
这番回应，能否挽回自身形象？资本市场，又是否能够接纳这门“特殊的生意”？
（野马财经）
“卫校老师”下海卖药冲刺IPO
老婆短线交易遭罚！
小小一颗药片，背后牵扯到众多上下游企业。从产业链生态图谱来看，包括上游化学原料药企业、医药包装企业、制药设备企业、中游化学药品制剂企业和下游医药流通企业。
这背后是巨大的市场。据“国家统计局”数据显示，2023年上半年，我国医药制造业规模以上工业企业的主营业务收入约为1.25万亿元，实现利润总额1794.5亿元。
在此背景下，综合性医药企业上海延安医药洋浦股份有限公司（下称“延安医药”）递表北交所，拟冲刺IPO。延安医药属于化学药品制剂行业，主要从事化学药品制剂、原料药及医药中间体的研发、生产和销售。
2016年9月，延安医药（839010.NQ）挂牌新三板。最新财报显示，2023年，公司业绩稳健增长，实现营业收入4.32亿元，同比增长33.79%；归母净利润7543万元，同比提升33.12%，营收净利增幅均超过30%。
但在年报之外，2023年对于延安医药来说其实并不“平静”，公司一度因三季报延期发布、未披露特殊投资条款信息、实控人之一邱惠珍违规短线交易等行为，而引起市场关注。
如今，延安医药已经来到IPO门前，能否顺利完成这“临门一跃”？
（野马财经）
卡罗特递表前四天巨额分红1亿：
销售费用连年大增，海外市场依赖明显
国产厨具品牌竞争有多激烈自然不必多说，除了大众熟知的三家家电巨头占据市场较大份额外，各细分领域的上市公司同样让角逐更加白热化。正因此，不少家电品牌开始了出海探索。
3月8日，卡罗特有限公司（以下简称，卡罗特）递表港交所，法国巴黎银行、招银国际为联席保荐人。
不过，出海探索也并不容易。除了要面对海内外的竞争者，公司的存货及应收账款问题同样值得警惕。此外，外界关注度较高的还包括公司在递表前四天突击分红一事。
2024年3月4日，也就是卡罗特递表的前四天，根据招股书显示，卡洛特向当时股东宣派2023年度的股利1亿元，预计将于上市前从公司的内部资源以现金支付。此外，前述还提到，2022年卡罗特宣派股利5000万元。
在大手笔分红背后，此次IPO，卡罗特计划将募集资金主要用于寻求收购及投资机遇、产品研发、扩张销售渠道、ESG相关投资、营运资金及一般公司用途。
突击分红又募投补流，显然此举无疑让外界质疑公司IPO的必要性。
（港湾商业观察）
广联科技车载硬件与SaaS业务的跷跷板：
高额广告开支，现金流逐年承压
3月18日，广联科技控股有限公司（下称“广联科技”）再次向港交所递交主板上市申请，此前曾于2023年6月6日递表。建银国际为其联席保荐人。广联科技国内运营主体为深圳广联赛讯股份有限公司、深圳广联数科科技有限公司。
招股书显示，在SaaS订阅服务中，“嘀加SaaS”可以提供引流获客、活跃运营及线索生成服务；“虎哥e盾SaaS”能够在汽车融资租赁公司提供融资后，提供贷中监控、贷后车管等车辆风险管理服务。但是目前SaaS订阅服务对收入的贡献已经逐渐不及增值服务。
根据招股书给出的上述两项订阅业务的具体收益显示，嘀加SaaS的收益依次为1.14亿、1.08亿、1.14亿，毛利率依次为43.5％、39.0％、37.1％；虎哥e盾SaaS的收益依次为2711.4万、2180.5万、2061.7万，毛利率依次为43.0％、44.8％、45.1％。一方面，嘀加SaaS的收入较为稳定但是毛利率下滑严重，另一方面，虎哥e盾SaaS的收入逐步下滑，但是毛利率有所好转。某种程度上，这两项订阅业务均存在不稳定性。
由此，目前广联科技将重心转移至SaaS增值服务。报告期内，SaaS增值服务的收入依次为9314万、1.11亿、1.99亿。
招股书显示，广联科技指出，公司的SaaS增值服务于2021年推出，SaaS增值业务尚处于起步阶段。除推出新服务外，广联科技将战略重点瞄准4S店群体，以SaaS增值服务种类及加大营销力度扩大客户群来推广该等服务，使4S店客户数量由截至2022年12月31日的667家增加至截至2023年12月31日的1429家。
然而，4S客户数量的增加并不代表平均收益的增长，报告期内，SaaS增值服务的每名4S店客户平均收益依次为8.30万、16.60万、13.99万。由此可见，虽然4S店客户数量增加，但是平均收益出现明显下滑，这是否意味着目前广联科技走量不走质，还待观察。
（港湾商业观察）
国富氢能从科创板转港股：
持续亏损研发占比偏弱，核心产品销量下滑
近年来，氢能行业迎来上市热潮，在今年的政府工作报告中，氢能作为前沿新兴产业首次被提及，可见其重要性和关注度都有所提高。可以说，行业发展前景较好。
2024年3月20日，江苏国富氢能技术装备股份有限公司（以下简称，国富氢能）递表港交所，海通国际、中信证券为其联席保荐人。
此次并非国富氢能首次递表，2022年6月，国富氢能曾递表沪市科创板，但于2022年10月以“考虑到A股市场整体审批程序的不确定性”为由撤回。
2020年-2023年（以下简称，报告期内），国富氢能的营业收入分别约3.29亿元、3.59亿元和5.22亿元，分别录得年内亏损为7525万元、9622万元和7504万元，累计亏损接近2.5亿元，据此前递交A股的招股书披露，公司在2019年、2020年同样处于亏损状态。
国富氢能在招股书中表示，公司于往绩记录期间录得年内亏损，主要是因为公司对研发进行了大量投资，以保持及加强公司的技术优势，并随着业务扩张而扩充研发人员，公司预期持续录得净亏损，直至实现更大的规模经济效益、获得更多采购订单及将更多产品商业化。
此外，报告期内，国富氢能的毛利分别为3180万元、3900万元及9340万元，同期的毛利率分别约为9.6%、10.9%及17.9%，经营活动所得现金净额分别为-2.54亿元、-1.74亿元和840万元。
与此同时，国富氢能的贸易及其他应收款项分别为3.21亿元、3.95亿元及4.87亿元，持续攀升。
（港湾商业观察）
IPO终止！刚刚更新年报也终止？
4月4日，深圳市方向电子股份有限公司创业板IPO被宣布终止审核，直接原因是公司及保荐机构申万宏源申请撤回申请/保荐。方向电子IPO申报于2023年6月28日获得受理，2023年7月23日收到首轮问询，撤回前完成了三轮问询和回复。公司于3月16日刚刚披露了2023年年报财务数据更新版招股说明书。
值得注意的是，2022年，公司产品产销量已较前两年分别下降20.24%、13.41%，甚至不及2020年的产销量水平，但当期净利润却大幅提升168.81%。2023年产量、销量相较2022年，则是进一步下滑。
此外，发行人在第一版首轮问询中回复，“2022年净利润相比上年较大幅度增长主要源自于公司主营收入增加和主营业务毛利率提升的双重驱动。其中，主营业务收入增加主要源自于高速连接器产品销售额的较大幅度增加；主营业务毛利率的提升主要源自于高毛利率的高速连接器产品销售占比的提升，以及RJ及其他类连接器产品提价所致；此外公司2022年RJ及其他类产品的提价系公司基于优化产品结构、保证必要毛利水平作出的自主决策行为，不具有行业共性，但考虑到前一年的原材料成本上涨以及公司毛利率低于行业平均水平的实际情况，则具有合理性。
可是，在被交易所二轮追问后，发行人表示上述“不具有行业共性”系笔误，且更新后的首轮问询回复显示，发行人对此问题进行了大篇幅的修改，强调产品涨价不是2022年主营业务收入增长和毛利率上升的主要原因，产品结构优化才是最主要原因。
“一年长高10cm”的“增高针”
两年亏掉5亿冲刺IPO！
1998年，长春高新（000661.SZ）因子公司金赛药业上市了第一支重组人生长激素粉针剂，坐上了“国内生长激素第一股”的宝座。时隔26年之后，2024年3月21日，另一家核心产品为生长激素的生物制药公司VISEN Pharmaceuticals（下称“维昇药业”）也向港交所主板提交上市申请，冲刺IPO。
公司目前尚未实现商业化，两年合计亏损达5.38亿元。在这样的背景下，维昇药业能否在国内生长激素的市场中，闯出一片天地？
维昇药业成立于2018年，是一家专注于内分泌相关治疗领域的创新型生物医药公司，治疗领域包括成人内分泌、儿童内分泌以及内分泌罕见病。
由《招股书》信息可知，维昇药业在生长激素内分泌领域布局的这三款产品，如今都处于试验阶段，未有产品实现商业化。
《招股书》显示，2022年、2023年，公司研发成本分别约为1.8亿元、0.6亿元。对于2022年公司研发费用较高，维昇药业表示，研发开支减少主要是，因为公司2022年拨回了高级管理层退休，及购买核心产品的质量控制检测样本有关的付款开支。
同期，维昇药业核心产品隆培促生长素研发费用为1.06亿元、0.29亿元，分别占各期研发费用的59.1%、49.8%。
入不敷出也让维昇药业的业绩处于亏损状态。《招股书》显示，2022年、2023年，维昇药业的亏损总额分别约为2.89亿、2.49亿元。
（野马财经）
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
