120家IPO已终止！
98%因撤材料，严监管级别再拔高，李强总理要求“严把发行上市准入关”
IPO趋紧依旧，因撤材料终止IPO的数量仍在快速增加中。
4月22日，上交所企业上市服务信息显示，今年以来，沪深北三大交易所上市企业35家，融资合计263.24亿元，同比减少63家，融资额同比下滑76.23%。
年初至今，已公布终止审查企业120家，较去年同期增33家；因撤材料终止IPO的有117家，占比高达97.5%。IPO撤材料终止项目较多的三家券商是中信证券（12个）、中信建投（10个）、中金公司（8个）。
各板块在审企业共572家，较上周统计时减少6家。尽管在审项目在快速减少，但目前排队IPO项目拟募资总额仍高达5509.53亿元，在审排队项目较多的3家券商分别是中信证券（71个）、中信建投（46个）、海通证券（37个）。
4月15日至4月21日，沪深北三家交易所无新增申报企业，沪深北三家交易所今年新增申报企业仍仅有2家，且均为北交所。
券商“很受伤”，IPO保荐承销收入大幅下滑，年初以来的近5个月，仅有20家券商完成项目上市，收入为17.88亿元，同比下滑74.78%。
监管对IPO把关始终保持高压，“827新政”、“315新政”、新“国九条”等监管政策层出不穷。近日，国务院总理李强在重要会议中强调，健全发行、交易、退市等关键制度，促进投融资良性循环和上市退市动态平衡；着力提升上市公司质量，严把发行上市准入关。
（财联社）
一天内6家上市公司延期披露年报！
有何“难言之隐”？
距离年报披露收官不足一周，上市公司延期披露年报现象明显增多，仅在4月23日，就有景峰医药、永鼎股份、*ST三盛、ST工智、开元教育、青海春天等6家公司宣布延期披露2023年年报。
其中，景峰医药表示，原定于4月27日披露2023年年报。因部分工作需进一步完善，为确保信息披露的完整性和准确性，经向深交所申请，公司将年报延期至4月30日披露，2024年一季报亦同步延期至4月30日。
永鼎股份将原定于4月23日披露的2023年年报、2024年一季报统一延期至4月27日；ST工智将2023年年报调整至4月29日披露；此外，*ST三盛、开元教育、青海春天均将2023年年报、2024年一季报延期至4月30日披露。
值得关注的是，景峰医药、*ST三盛、ST工智、青海春天2023年年报预告续亏；永鼎股份2023年年报预减；开元教育2023年年报预告首亏。根据Wind统计，今年以来，已有80份关于延期披露年报的公告，由于上市公司可以向交易所进行申请后修改披露时间，实际延期披露的公司或远超过80家，这其中还有部分公司连续延期披露。
（董秘第一圈）
嘀嗒出行顺风车依赖症加剧
毛利率持续下滑、成本飙升与上万条投诉
3月19日，Dida Inc.（下称：嘀嗒出行）向港交所递交招股说明书，申请主板上市，依旧由中金公司、海通国际和野村国际担任联席保荐人。嘀嗒出行国内运营主体为北京畅行信息技术有限公司。
公开数据显示，嘀嗒出行即将迎来自己的十周年，继2020年8月、2021年4月、2023年2月和2023年8月先后四次IPO折戟后，这已经是嘀嗒出行第五次冲击上市了。
招股书显示，嘀嗒出行的收入主要来自提供顺风车平台服务，较小程度上来自提供智慧出租车服务、广告及其他服务（主要包括汽车增值服务）。
报告期内，嘀嗒出行提供顺风车平台服务产生的收入分别为6.95亿、5.15亿、7.74亿，分别占同年总收入的89.0％、90.5％、95.0％。其中，收入主要来自向在平台提供顺风车搭乘服务的私家车车主收取的服务费。同一时期内，嘀嗒出行分别促成约1.297亿次、9420万次、1.30次的顺风车搭乘，其中同年交易总额分别为78亿元、61亿元、86亿元。
随着时间推移，顺风车平台服务对嘀嗒出行的贡献愈发重要，依赖单一业务的特性逐步放大。
反观嘀嗒出行发展多年，成果却不明显的智慧出租车服务。报告期内，嘀嗒出行提供智慧出租车服务产生的收入分别为3260万、1940万、1130万，分别占同年总收入的4.2％、3.4％、1.4％。
（港湾商业观察）
纵目科技的亏损难题：前五大客户占比越来越高，九成收入押注智能驾驶
弃A赴港会是好出路吗？
3月28日，纵目科技（上海）股份有限公司（以下简称，纵目科技）递表港交所，拟港股主板上市，联席保荐机构为华泰国际和法国巴黎银行。
2022年末，纵目科技曾选择递交A股科创板，不过后又撤回上市申请材料。“改道”港交所，纵目科技的上市之路能否好走？
从2021年-2023年（以下简称，报告期内），纵目科技实现收入分别为2.25亿元、4.69亿元和4.98亿元，复合年均增长率为48.7%。其中，销售智能驾驶产品及解决方案各期贡献总收入的九成以上，分别占当期营收的91.3%、90.5%和92.0%。
不过期内纵目科技仍处于亏损之中，三年时间公司已亏损达13.75亿元。报告期内，纵目科技净亏损分别为4.34亿元、5.88亿元和5.64亿元，经调整净亏损分别为3.82亿元、4.77亿元和5.16亿元。
另外，需要注意的是，在纵目科技的营收中，公司来自下游五大客户的收入较为集中。
纵目科技的客户主要包括在其车辆上安装自动驾驶解决方案和产品的OEM，报告期内，公司来自五大客户的收益分别为1.63亿元、4.17亿元和4.64亿元，占同期总收入的72.5%、88.7%及93.0%；各期最大客户的收入分别占同期总收入的28.5%、50.0%及43.8%。
（港湾商业观察）
晶华光学营收下滑净利润大降：
研发费用率远低同行，募资合理性存疑
3月29日，广州市晶华精密光学股份有限公司（以下简称，晶华光学）收到北交所第二轮审核问询函。
第二轮审核问询函涉及5个问题，包括是否存在业绩持续下滑风险、进一步说明对境外子公司的控制情况、存货真实性和跌价准备计提充分性、发行人创新性披露不充分和关于进一步论证分析募投项目的必要性及合理性。
显而易见，晶华光学这些问题受到了监管层及外界的高度关注。
根据申报文件及问询回复，（1）晶华光学2022年产品销售结构发生变化，精密光电仪器境外收入下滑，汽车智能感知系统收入上涨。2023年经审阅营业收入为11.13亿元，同比下滑6.81%；归母净利润为6412.63万元，同比下滑28.89%；2023年研发费用2612.55万元，同比减少32%。
（2）报告期内，发行人精密光电仪器来自平台客户的收入持续下滑、来自商超卖场和零售商客户的收入先升后降，主要系Pulsar品牌供应受阻和部分客户降低运动相机采购所致。
（3）发行人精密光电仪器境外线下客户主要通过邮件或EDI系统向公司下达采购订单。精密光电仪器销售存在季节性波动。
（港湾商业观察）
落实国九条！健耕医药第二次IPO终止：生命人寿第一次终止后成功撤出10家私募接盘
上交所发行审核网站显示，健耕医药已经终止科创板首发上市审核，保荐人是国金证券。
这是健耕医药第二次冲击科创板，早在2020年公司就是申请了科创板上市，但当年年底就撤回了。2022年11月，公司再度冲击，保荐人依旧是国金证券，不过这次是过程依然短命。
IPO说明书显示，第一次和第二次IPO的不同在于第一次的时候生命人寿在公司有举足轻重的作用，第一次失败之后，公司从10家私募基金融资再加上银行贷款2.75亿赎回了生命人寿的股份。随着第二次上市的终止，生命人寿的退出看起来是成功的而接盘的私募基金需要坚持一段时间了。
按照惯例本次终止没人说原因。不过从公司科创属性看，证监会强调科创板企业要更硬，但健耕医药显然不够硬。公司的科研和经营实体都来源于收购的一家美国公司，主营是器官移植的服务。三个指标可以看出公司的硬度，第一公司的生产设备净值只有200多万，第二公司的员工近一半是销售，第三公司有大量的销售服务费聘请了第三方推广公司，这个大家都懂。
从公司逻辑来看，就是现在的大股东先成立一个公司，然后收购控股一家美国公司（形成了3亿多商誉）主营和科研在美国，然后从国内融资10.23亿一些钱要出去，并且还要2.4亿补充流动资金。
落实国九条，中国证监会关于资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施表示要统筹发挥各板块功能定位。出台主板板块定位规则，突出具有行业代表性的“大盘蓝筹”特色。科创板坚持“硬科技”定位，创业板服务成长型创新创业企业。健耕医药的终止应该是这个措施的落实。
（国际投行研究报告）
明基医院IPO扩张或受限制：
偿债能力偏弱，61起未决医疗纠纷
4月3日，港交所官网显示，明基医院集团股份有限公司（下称“明基医院”）披露了上市申报材料，中金公司和花旗为其联席保荐人。
申报材料显示，明基医院控股股东为佳世达科技股份有限公司（2352.TW），就本次IPO的明基医院而言，其在江苏省拥有及运营南京明基医院（下称“南京明基”）、苏州明基医院（下称“苏州明基）两家民营营利性综合医院。
然而，随着营收水平的上升，明基医院的贸易应收款项水平随着出现大幅度增长。报告期内，贸易应收款项依次为2.43亿、1.88亿、2.47亿；贸易应收款项周转天数依次为38天、34天、30天。
虽然贸易应收款项周转天数逐步下降，但是明基医院的银行及其他贷款出现明显的涨幅。报告期内，银行及其他贷款为3.35亿、4.95亿、5.94亿。对于借款用途，明基医院也仅简单描述为支持两所医院运营。同时，明基医院的流动比率依次为0.4、0.4、0.5；速动比率依次为0.3、0.3、0.4。两项数据在报告期内均低于1，偿债能力并不理想。
处于蓬勃发展的明基医院也和不少同行一样，面临着相关医疗纠纷问题。
招股书显示，截至最后实际可行日期，明基医院面临61起可能导致其支付金钱赔偿的未决医疗纠纷，其中18起正处于由患者或其家属提起的诉讼程序。在18起诉讼中，8起涉及患者死亡。
（市场有风险，投资需谨慎！本文不作为投资参考指导，读者需要对自己的投资负责！）
