作者 | 闰然
编辑 | 一刀
苏宁易购连续亏三年，最终成为“ST易购”。
苏宁曾是江苏省最大的民营企业，电器连锁龙头，创始人张近东还曾凭借其走上了富豪榜单。但最终，苏宁颓势难掩，陷入巨大困境，张近东也成为了2021年度最失意的人。
张近东失去了苏宁的控制权。从创始人、激进的开拓者到董事会名誉董事长，苏宁的张近东时代已然落幕。对这家企业而言，当务之急仍然是要扭转局面。
业绩连年亏损
近日，苏宁易购发布了2021年年报及2022年一季报。
2021年，苏宁易购营收1389.04亿元，同比下降44.94%；归属于上市公司股东的净亏损为432.65亿元，扣非后的净亏损为446.69亿元，亏损幅度扩大912%
苏宁2021年四个季度的业绩（图源：年报截图）2022年第一季度，苏宁易购营收193.74亿元，同比下降64.13%；归属于上市公司股东的净亏损为10.29亿元，扣非后的净亏损为11.55亿元。
报告期公司受计提减值准备、投资损失、递延所得税转回等因素影响，合计减少归属于上市公司股东的净利润347.02亿元，若不考虑前述因素的影响，公司2021年实现归属于上市公司股东的净利润亏损85.63亿元。
2021年，苏宁易购经历了很艰难的一年。因最近三个会计年度扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，触及《深圳证券交易所股票上市规则(2022年修订)》，苏宁股票将于2022年5月6日开市起被实施“其他风险警示”。
被实施“其他风险警示”后，公司股票简称为“ST易购”，将进入A股风险警示板交易，交易日涨跌幅限制为5%。
财报显示，2021年苏宁易购占主营业务92%的商品销售收入为1280亿元，同比下降46%，最终导致苏宁2021年营收大规模下滑，主营业务毛利率同比下降，从2021年的9.01%下降到2.58%。
苏宁对电商平台上难以盈利的商品，以及价格战激烈的商品进行了大力度的策略调整，这造成了快消、通讯等产品的销售下滑。
其2021年服务和其他收入为41亿元，同比下降 42%，原因是调整物流业务，尤其是天天快递的高亏损业务，这影响了苏宁物流服务收入；商品销售收入下降也造成安装维修业务收入下降。
苏宁易购在公告中表示，2021年公司遇到了较大的流动性压力，在多方支持下，正在逐步恢复各项工作，并取得了一定的成效。公司董事会积极采取各项举措，增强企业的持续经营能力，争取撤销风险警示，消除影响。
苏宁易购也明确了2022年全年目标——实现盈利。确保家电3C核心业务回归盈利轨道是苏宁易购全年的工作主线。
苏宁易购在进行一个自我修复的过程，推进降本、提效、增收工作。数据显示，苏宁易购2021年全年总费用水平较2020年下降14.35%，四季度费用环比下降30.73%。
苏宁智慧新零售（图源：搜狐网）从2021年第四季度开始，苏宁易购经营出现了一定的反弹，商品销售规模环比提升24.39%，11月、12月EBITDA（在息税折旧及摊销前利润基础上剔除非经营性现金流因素影响）连续转正。
2022年一季度EBITDA继续为正，3月单月实现家电3C核心业务盈利，延续了爬坡向上的态势。
自去年发生流动性危机以来，江苏省政府、南京市政府、战略投资人、头部银企对苏宁易购的进行了不同程度的支持。
去年7月，江苏省市国资引导苏宁易购新一轮战略投资。紧接着8月，苏宁易购获得了江苏银行、南京银行、建设银行、农业银行、中国银行等银行的百亿级增量授信。
此前，苏宁易购混改方案落地后，董事会的重组也随之而来，阿里系进入，零售大佬黄明端任董事长。黄明端、冼汉迪、曹群和张近东之子张康阳为公司第七届董事会非独立董事。
现金牛也经不住一直薅
在电商兴起之前，苏宁起飞于家电连锁商业模式。张近东踩在时代的脉搏上，蝉联江苏首富长达7年，这七年里苏宁的发展也正值高峰期。
在早年的世纪之交开始的国美与苏宁“美苏争霸”中，苏宁占了上风后，张近东更是成为了零售业革命的领路人。
张近东（图源：搜狐网）面对互联网的凶猛渗透，2011年张近东带领管理层集体亮相，意气风发地喊出了“再造一个苏宁”的口号。2012年，张近东还提出了“沃尔玛+亚马逊”的概念，想要把苏宁的线上线下整合起来。苏宁的整体方向是正确的，但也就是从这时起，苏宁开始了“买买买”之路。
资料显示，从2012年开始，苏宁先后收购了红孩子、PPTV、满座网、苏宁足球队、国际米兰足球队、天天快递、37家万达门店、家乐福中国80%的股份等。
在苏宁“多点开花”的过程中，苏宁易购作为能赚钱的零售企业，则扮演了一个“提款机”的角色。有媒体报道，2019年苏宁收购万达百货、家乐福中国股权等，以及加强仓储、自建店物业的建设，使苏宁易购投资性现金流净流出高达208.71亿元。
（图源：搜狐网）阿里巴巴也成了“提款机”，苏宁易购绝大部分利润来源于出售阿里巴巴集团的股票。
2018年，张近东解释过他们的多元化战略，“零售始终是1，其他各产业都是这个1后面的0，通过0的添加，倍增苏宁零售整体的资源实力和行业竞争能力。”
但这看上去只是一个无力的解释，最终展示出来的多元化结果并不尽如人意。
其实在2013年以后，苏宁电气净利润大降至1.04亿元，与2012年的25.05亿元的净利润相比降幅达98%。自此之后，苏宁就进入了连续亏损的状态。
这与另一个江苏人有关——京东创始人刘强东。2012年，刘强东就开始向苏宁易购发起挑战。当时，刘强东连发了3条微博，宣称京东的大家电将在未来三年保持零毛利，保证比国美、苏宁便宜10%，打起了价格战。
苏宁在2013年被迫应战，推出“线上线下”同价的策略。这意味着，苏宁线下门店的商品将和线上直接进行价格竞争，直接破坏了苏宁线下的经销商与供应链体系。
同时，它还蚀了苏宁的利润空间，苏宁由此进入漫长的亏损期，并要靠不断地“卖卖卖”来美化财务报表。
深陷危机的苏宁已难掩颓势，直到2020年底至2021年，苏宁的资金和债务危机被曝光。
造成这种局面的原因，一方面，苏宁战略过于激进，在转型过程中追逐“大而全”，摊子越铺越大，而主业的盈利能力不佳；另一方面，互联网兴起后，电商领域的竞争对手太精明，对传统企业的打法很准。
资本市场让财富重新洗牌，后来刘强东顺利坐上了江苏首富的位置。不过经历了后互联网时代后，江苏首富的位置又换人了，是搞实业的恒力集团的董事长陈建华。
封面为苏宁易购曾经的代言人 江疏影
作者为《盐财经》记者｜闰然
排版｜罱乙
