6月28日晚，中国证监会、香港证监会联合发布公告，互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始实施。
华夏基金数量投资部执行总经理、食品饮料ETF基金经理徐猛表示，ETF互联互通机制将为境内ETF市场提供长期资金，提升境内ETF在国际资本市场的影响力，也将对行业产生深远影响，进一步加剧行业两极分化、强者恒强的态势。
图为 华夏基金数量投资部执行总经理 徐猛，他在管的产品$食品饮料ETF(515170)此次也纳入了北向交易初始名单
根据港交所发布的北向资金可交易的ETF初始名单，华夏基金有10只ETF入选：
华夏基金是境内第一家推出ETF产品的基金公司，于2004年推出华夏$上证50ETF(510050)，2012年在深圳证券交易所推出境内首只跨境ETF，华夏恒生ETF。截至2022年6月28日，华夏基金旗下权益类ETF规模达2500亿元，也是布局权益类ETF产品最多的基金公司。这次ETF纳入互联互通机制，华夏基金10只产品入选，覆盖面最为广泛，宽基、行业、主题、科技、策略等指数均有覆盖。包括上证50ETF、沪深300、中证50ETF、芯片ETF、食品饮料ETF、新能源车ETF、碳中和ETF、创成长ETF、5GETF、央企改革ETF。
这意味着，7月4日起，内地和香港投资者可以通过当地证券公司或经纪商买卖规定范围内的对方交易所上市的股票和交易型开放式基金的基金份额。
华夏基金徐猛认为，此次ETF纳入互联互通机制，对境内ETF行业发展有深远影响：
1、ETF纳入互联互通机制，将为境内ETF市场引入更多长期资金，同时为境外基金投资A股市场提供新的产品类型，以及充当流动性管理的新工具；
2、海外机构资金ETF发展更早，指数化投资占比高，此次境内ETF开放外资交易，还将提升境内ETF在国际资本市场的影响力。
3、互联互通机制纳入ETF交易，将成为北向资金“聪明钱”的新的风向标。部分境内投资者也会跟随北向资金配置境内ETF产品，进一步提升ETF市场的交投活跃。
4、ETF互联互通机制还将深刻影响ETF的行业集中度。
一般而言，规模越大的ETF产品，其流动性也越好，而流动性越好的ETF产品，则越容易受到投资者的认可，这个正反馈机制导致ETF产品呈现两级分化、强者恒强的态势。ETF互联互通机制，北上资金更加看重基金管理人的指数投资能力以及ETF产品的竞争优势。ETF互联互通机制或将加快ETF或ETF管理人的集中度提升。跟随北上资金效应也会促使强者恒强。促使ETF管理人提升指数投资、风险控制的流程管理、提升指数产品的投资业绩、提供更多风险收益鲜明的指数产品。
对于北向资金，在能够投资个股的基础上，投资ETF产品的必要性，徐猛认为，对于海外机构，境内ETF投资有不可替代的几个优势：
1、投资ETF风险相对分散。投资单一股票风险相对集中，而ETF作为一篮子证券组合，其风险能在一定程度相对分散；另外，股票可能由于停牌、跌停等原因可能出现流动性风险，ETF的流动性风险也相对较小。
2、有些北上资金对内地个股可能并不具有研究能力，但投资ETF产品可能相对可行。
3、投资ETF成分股非常透明，这个特点非常重要，对于对中国不太了解的境外投资者而言。
4、境内交易ETF不收印花税，费用相对低廉。
徐猛认为，境内ETF产品在国际资本市场上有着自身的特点：
1、近几年境内宽基、行业主题ETF产品发展迅速，数量和规模都迈上了新的台阶，具有品种丰富和规模的优势。例如宽基包括上证50指数、沪深300、中证500指数、双创指数，行业主题指数包括芯片、5G、新能源车、碳中和、食品饮料等ETF规模都比较大。
2、ETF的流动性好。国内ETF市场个人投资者参与较多、ETF的套利机制顺畅且参与套利的投资者较多、基金公司聘请做市商提升ETF的流动性。
3、有境外较为稀缺的、本土优势比较大的ETF产品，如食品饮料ETF、$新能源车ETF(515030)。食品饮料因为ROE比较高，盈利较为稳定，分红较多，能受益居民消费升级的长期红利，一直是外资配置资金最多的板块。
关于ETF互联互通机制对境内和香港上市的港股ETF影响，徐猛也做了相关介绍：
在香港上市的港股ETF优势包括：（1）无涨跌停；（2）部分QD产品的折溢价大；（3）日内交易时间更长；（4）费率相对低。
在境内上市的港股ETF优势则包括：（1）T+1交收，和A股的交易习惯一样，当天卖完境内上市的港股ETF当天可以买境内股票，当天卖完香港上市港股ETF由于T+2交收，当天不能买境内股票，资金使用效率有些差异；（2）港股通的买卖需要风险准备金；（3）港股通有一定的投资门槛；（4）港股通投资只能在港股通交易日进行，而港股通交易日比A股交易日每年少几天，一般在长期前由于结算原因会暂停港股通交易，增加了投资香港上市ETF的流动性风险和市场风险。对于普通投资者而言，境内上市的港股ETF仍是首选。
备注：数据来源wind，截至2022年6月28日。以上不作为产品推荐。市场有风险，投资需谨慎。
