作为食品饮料行业的代表——白酒，曾经是A股的最强信仰，也是一门公认的好生意。具备稀缺性的高端/次高端白酒凭借强大的品牌力构建出极强的壁垒，有望持续享受行业集中度提升所带来的机遇。
也正是因为“有底气”，白酒从不乏资金的青睐，从二季报来看，主动偏股型基金配置比例最高的二级行业便是白酒；从市场表现来看，即便去年高点以来经历了几轮调整，其中也并不乏阶段性上涨的机会。
而如今，三大催化将至，白酒等板块或再度迎来左侧布局的良机。
催化因素一：中报落地
7月以来，市场呈现出中报业绩驱动引领的结构性行情，对于白酒行业中报整体预期并不高。在YQ扩散、高基数、传统淡季等多重挑战下，白酒行业在二季度相当于经历了一次压力测试。
而展望未来两到三个季度，随着宏观政策逐步宽松加码，疫情影响逐渐减弱，消费场景复苏，白酒动销环比将有所改善，白酒企业在历经二季度主动收缩去库存后，三季度将积极追赶全年任务进度，预计近期回款、发货将陆续展开，收入边际提速的可能性大。
根据监管规定，8月底之前，A股上市公司的中报必须全部完成披露。这对于中报业绩压力较大的企业而言：利空落地是利好，进而演绎下一阶段的预期行情；而对于业绩亮眼、甚至超预期的个股，或在股价上有所表现。
催化因素二：双节备货
中秋、国庆双节临近，具有礼赠属性的白酒及休闲食品公司，已经开启节日备货模式。白酒普遍反映渠道库存较好且动销有所恢复，高端酒终端价格及批价稳定上升，龙头公司第三季度营收有望在双节推动下快速修复。
图为飞天茅台、五粮液普五、山西汾酒青花批发参考价
而且，从申万一级行业来看，食品饮料、商贸、家电、医药等大消费板块在中秋节和国庆节前后表现较好，具有较为明显的日历效应。
催化因素三：社融驱动
白酒和地产链(家电、家居、消费建材)都属于较为典型的社融驱动型行业，而近日公布的7月份新增社融规模仅有7561亿元，创下2022年初以来最低水平，反映了实体经济恢复进度和信心情况不佳。
社融回落将倒逼政策加大支持力度，昨日央行超预期“强力降息”，MLF和逆回购利率均调降10个基点，坚定地表明了货币政策继续宽松的态度，给市场打了一针强心针，流动性推动的财富效应，利于加强渠道对于高端白酒景气度的信心。随着更多政策出台拉动社融回升，白酒和地产链等板块有望跟随上涨。
如何捕获机会？
其实，除了白酒之外，食品饮料其他细分子板块也都在经历了前期的超跌后迎来了各自的催化，比如说酷暑下的焦点板块：啤酒。
全国天气持续高温且疫情减退，啤酒、饮料消费旺季来临，叠加2021年同期受YQ与洪水影响致低基数，啤酒板块龙头企业三季度业绩确定性较强。同时，啤酒中长期行业高端化+经营效率提升的逻辑有望持续兑现。
再看调味品、乳品、休闲食品等板块，原材料成本最高点已经过去，叠加需求好转，未来净利率水平有望企稳回升。（来源：中信建投）
以上食品饮料行业细分板块的机会，是不是需要都一一配置呢？
其实通过跟踪细分食品指数的食品饮料ETF(515170)及其联接基金(A类013125，C类013126）来布局，便能一键捕获多板块机会，目前指数中白酒占比超过六成，同时涵盖啤酒、乳品、调味发酵品、休闲食品等多个食品饮料细分板块。
当前时点布局食品饮料，其实就是在等待“困境反转”逻辑的上演。随着YQ的好转、经济逐步走向复苏、原材料和包装成本下降，成本端和需求端的压力双重缓解，板块最差的时点已经过去，毫无疑问未来实现复苏的主线方向是成立的，尽管短期的疫情散发可能会干扰到复苏的斜率，但并不会改变向上向好的大方向，困境反转必会到来。
目前板块已经处于一个“大有可为”的底部区域，短期或许仍有颠簸，但是完美择时在历史最低点并不现实。因此在合适的位置以舒适的价格买入来进行左侧布局，埋伏其中，等待催化来临行情兑现，不失为一种有效的投资策略。
风险提示：以上不作为个股及产品推荐。市场有风险，投资需谨慎。
