12月1日，华夏基金策略分析团队向投资人发表2023年度策略观点。
华夏基金认为，基于当前海外宏观环境和国内景气复苏判断，当前AH股处于底部区域，对2023年的大势展望较为乐观；同时预计港股收益率大概率好于A股。建议投资者遵循“政策”及“复苏”两条主线，先反转后景气，先价值后成长。
01 国内外宏观环境
海外：现阶段通胀不再是美联储的核心关注点，增长和金融风险的权重不断增加，未来一段时间美联储将处于紧缩退坡的阶段，即仍在加息但幅度减弱或间隔拉长，直到等待通胀或经济数据下行幅度给出更明确的信号；
国内：随着国内疫情防控政策的逐步优化，对于经济的影响来源转为疫情本身，存在季度经济波动风险。政策框架重回政治经济学视角，政府大概率主动出击，对应二十大报告中提到的健全关键核心技术攻关新型举国体制。
02 2023年行业配置分为三个阶段
阶段一：预期阶段。经济基本面弱，地产数据仍差，政策仍在加码。此时建议以反转型价值风格为主，叠加政府投资领域的景气方向。建议配置行业为：地产及地产链、金融；
阶段二：过渡阶段。地产销售回升但企业盈利尚未显著好转。此时由价值向成长过渡，主要配置复苏型资产，风格均衡。建议配置行业为：消费、医药、TMT；
阶段三：景气投资阶段。经济复苏确认，企业盈利显著好转。此时进一步增加成长风格配置。建议配置行业为：新能源车、军工、汽车产业链 。
风格方面，华夏基金认为，未来半年呈现剩余流动性向下、盈利小幅复苏的特征，总体呈现以反转投资为主的特征，并逐渐向景气投资过渡。
回顾华夏基金2022年度看好的行业板块（2021年12月发表）：
1）兼顾调结构、稳增长需求的新能源电力投资带动的产业链线索；
2）业绩增长较确定的军工行业的机会；
3）符合政策鼓励方向的TOG（政府业务）和TO国企领域，如行业信创、行业信息化、网络安全等；
4）受益于共同富裕主线的大众消费的机会；
5）受益于商品价格下行的制造业的投资机会。
风险提示：本资料仅供参考，不作为投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
