全球房地产市场展望:后疫情时代的智慧城市与可持续发展

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2022年01月13日 10:19 滙盛Horizon

在新年夜,特斯拉公司和SpaceX等公司的天才创始人马斯克突然发了推特,说2022年美国经济要进入衰退。他的言论引发了很多人的讨论与关注。众所周知的是美联储计划在2022年收紧货币政策。那么马斯克的“美国经济衰退”和美联储的货币政策有什么联系吗?笔者希望通过本文给大家做一些背景分析。

一、马斯克对于美国宏观经济的预测

马斯克是在2021年的12月30日晚上在推特上发表的对美国宏观经济的观点。事件的起因是华尔街日报 (Wall Street Journal) 科技板块记者克里斯托弗.明思(Christopher Mims)发了一个推:目前全球一共有936个独角兽 (估值在10亿美元以上的创业企业),大家认为5年后的情况会是如何?他的推特附上了这936个全球各国的独角兽企业的名单。里面涵盖的15个板块包括人工智能,零售,电子商务,教育科技,硬件,互联网安全,供应链,汽车,互联网软件,数据管理分析,金融科技,医疗,移动通信,旅游和其他板块。可以说这些企业都是目前全球新经济的领军企业,投资人整体非常看好。

对此推特,马斯克回复说“如果历史引领我们,这里面没有太多企业可以存活过下一次经济衰退”。接着就有一个特斯拉公司的高管接种提问:你认为下一次衰退在什么时候?马斯克的回答如下:

马斯克的推特讨论宏观经济

马斯克说预测宏观经济是最起码有挑战的。他的直觉是2022年春天或者夏天会有经济衰退,但是最晚不会晚于2023年。也就是说,马斯克认为大概率在今年或者明年会有经济衰退。

二、美国经济衰退与美联储的三板斧

笔者认为马斯克对于美国经济衰退的时间判断和美联储的收紧货币政策时间表是高度相关的。美联储已经反复宣布要收紧货币政策。2022年的三板斧包括以下步骤:

1、在一季度完成退出量化宽松政策。时间是今年三月底结束,比去年年中的计划加快一倍。

2、在二季度开始加息,目前看会加息三次,联邦基金利率接近1%。

3、公开市场操作,卖出持有的债券仓位,缩减资产负债表。

可以说,这三个步骤一个比一个更加猛烈。对于金融市场的紧缩效应属于预期之中的,也会导致实体经济进入衰退。从时间点来看,2022年的夏天,在美联储的利率行动开始之后,经济增长放缓,然后进入衰退也和马斯克的预测比较一致。当然,经济增长的惯性仍然在,衰退在2023年上半年发生的可能性也是比较大的。

三、美联储为什么不怕衰退?

美联储系统拥有世界上最详细的金融和经济数据库,雇佣了500多名经济研究博士,从理论和实践来看都是对于金融市场有着非常深刻的理解。对于经济衰退的预测,美联储的动态模型有非常不错的功能。美联储在收紧货币政策后,经济衰退的发生是必然的。为什么美联储不怕衰退?

笔者认为最为核心的原因是通货膨胀。目前美国通货膨胀率到达6.8%,远远高于美联储的法定通货膨胀目标2%。而劳动力市场极为紧张,大量企业都在缺少员工。现在平均每个月有5%的美国企业员工辞职换工作。笔者了解的很多美国人最近在换工作的时候都获得了40%以上的收入增长。实际上美国经济目前已经过热。最近华尔街的讨论是如何实现美国经济增长的软着陆。在美国经济已经非常接近充分就业,通货膨胀远高于目标值的情况下,通过一个衰退来挤泡沫应该是非常理性的选择。经济过热的原因无外乎供不应求。目前全球的情况是需求旺盛,供应不足。如果发生经济衰退,有助于减少过于旺盛的需求,冷却过热的劳动力市场,帮助供求实现均衡。

回到马斯克的预测,在全球936个独角兽横行的时代,如果没有一次经济衰退来进行优胜劣汰,市场的资源浪费的后果更为严重。而如果能够存活过一次经济衰退,这些独角兽企业将会变得更为强壮,成为真正意义上的成功企业。从美联储的操作来看,一旦经济衰退被确认,也就是连续两个季度的经济负增长,美联储可以很快速的通过放松货币政策来刺激经济,开启新一轮的经济增长。

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