"老张，我的股票又跌了！这牛市是不是结束了？"今天一早，我的老股民朋友老李就打来电话，声音里满是焦虑。确实，今天沪指开盘直接跌破3900点整数关口，深成指跌超2%，创业板指更是重挫逾2.3%，全市场超4700只个股下跌，锂电、算力、芯片等前期热门板块领跌，这样的行情让不少投资者心慌意乱。
市场为何突然走弱？其实，这波调整并非毫无征兆。回顾近期市场，成交量持续萎缩，本周以来，A股成交额从周一的1.12万亿逐步下滑至今天的8600亿，呈现出"逐步萎缩"的态势。没有增量资金进场，市场就像无源之水，难以维持高位。
主力资金撤离，近一周北向资金净卖出科技股超50亿，融资余额减少30亿，主力资金通过"护指数、出个股"的方式悄悄撤离热门板块。外围市场扰动，昨晚美股突然跳水，比特币率先下跌，恐慌指数飙升，亚太市场普遍低开，A股科技股昨天高开低走，提前定价了美股走势。技术面的压力沪指在3900点附近多次冲击未果，上方均线压力较大，市场情绪偏谨慎。
"牛市结束了吗？"这是今天被问得最多的问题。我的看法是：现在下结论为时尚早。从历史规律看：
- 2007年牛市期间，市场曾出现20%左右的回调；
- 2009年牛市也经历过10%的调整；
- 本轮行情从去年9月的2689点涨至3900点附近，涨幅近50%，出现调整实属正常。
从基本面看，企业盈利改善、产业升级与政策支持仍是核心驱动力；国内货币政策维持宽松，美联储降息预期虽反复修正，但整体仍支撑科技与成长板块；上证指数市盈率约13倍，处于历史偏低水平，估值并不高。
从资金面看，外资机构集体看多2026年中国股市；银行、煤炭等传统板块近期走强，显示资金在寻找避险方向，而非全面撤离。
普通投资者该如何应对？面对这样的行情，我的建议是，控制仓位，避免满仓，建议将总仓位控制在70%以内，保留足够的现金应对可能的继续调整。不要使用杠杆，避免在市场波动中被强制平仓。检查持仓质量，比如优质公司：如果持有的是基本面良好、估值合理的公司，短期波动不必担心，可以耐心持有甚至逢低加仓。问题的公司，如果持有的是业绩下滑、估值过高的概念股，应制定明确的止损计划，避免深度套牢。
关注被错杀的优质股，市场调整时，往往是布局优质股票的好时机。可以关注：低估值蓝筹：银行、煤炭等板块近期走强，部分银行股甚至创下历史新高，显示资金在寻找避险方向。高股息标的：在市场不确定性增加时，高股息股票能提供稳定收益。被错杀的科技股：如果科技股调整充分，且基本面未变，可以逐步布局。
不要凭感觉操作，而要根据技术分析和基本面研究，制定详细的买卖计划。例如，可以设定止损位（如亏损10%止损）和止盈位（如盈利20%部分止盈），并严格执行。调整收益预期，保持长期视角，股市投资是场马拉松，不是短跑。巴菲特年化收益也就20%，但这足以让他成为股神。不要期望一夜暴富，也不要因为短期亏损而焦虑。历史数据显示，以上证指数为例，虽然经历了多次牛熊转换，但从1990年的100点到现在接近3900点，年化收益率依然可观。
如果看盘让你焦虑，不妨给自己放个假，陪陪家人，做做运动，让自己放松下来。记住：今晚的失眠改变不了明天的走势，但会影响你明天的判断。
对于后市，我个人认为，短期市场可能延续震荡格局，需继续等待大盘出现明显的企稳回升信号。中期如果成交量能够企稳回升，且政策面出现利好（如降准、降息等），市场有望迎来反弹。长期来说，本轮行情的核心驱动力（政策推动与科技突围）并未改变，市场长期向好的基础仍在。
我知道，面对账户里的亏损，你们可能睡不着觉，可能后悔自己为什么没有早点卖出。但请记住，亏损是投资的一部分，没有只涨不跌的市场，适当的调整有助于清洗获利盘，为后续上涨积蓄力量。时间会站在你这边，如果你选择的是优质公司，短期的股价波动并不值得担心。巴菲特之所以能成为股神，不是因为他总能买在最低点、卖在最高点，而是因为他选择了优质的公司并长期持有。每一次调整都是成长的机会，通过反思这次亏损，你会更深刻地理解风险控制的重要性，更清楚地认识自己的投资弱点。
最后，送给大家一句话："股市的盈亏都是暂时的，但我们在投资过程中学到的经验教训却是永恒的。"今晚好好休息，明天太阳照常升起。无论股市如何波动，生活都要继续。与其为今天的亏损失眠，不如养精蓄锐，以更好的状态迎接明天的挑战。
