文|俞燕
编|吴戈
出品|喻观财经
2026年的夏天，资本市场最热闹的赛道大概当属科技股。
7月27日，“存储行业IDM第一股”长鑫科技（688825.SH）登陆股市，半月后（8月13日），其超越腾讯成为我国市值最大的上市公司。
8月，“人形机器人第一股”宇树科技紧随其后圆梦IPO，掀起又一轮科技股热潮。
在当下新一轮科技革命和产业变革加速突破的局势下，通过推动实施创新驱动发展战略，以科技创新为核心要素加快发展新质生产力，我国已成为创新力上升最快的国家之一。长鑫科技、宇树科技，则是科技创新力的两大代表。
值得关注的是，在长鑫科技和宇树科技的背后，皆有保险资金的身影。有多达90多家保险公司，通过早期股权投资、战略配售、网下发行等方式，重仓长鑫科技。几十家保险公司亦通过私募股权基金投资了宇树科技，分享科技股的资本盛宴。
2026年3月，四部委联合印发《关于加快推动科技保险高质量发展有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》提出，要聚焦保险资金投向科技创新领域，发挥耐心资本优势，支持国家重大科技项目和创业投资，加强对新兴产业和未来产业的投资布局。
长鑫科技和宇树科技，只是保险公司发挥耐心资本优势，布局科技产业的两大典型案例。
自从2006年监管部门发布《关于加强和改善对高新技术企业保险服务有关问题的通知》，首次定义科技保险概念以来，20年来保险业一直在探索如何在科技领域发挥保险的功能。
在致力于建设科技强国的新时代，围绕“保障谁、保什么、怎么保”，保险业进一步加快构建同科技创新相适应的科技保险体制机制，不断完善全周期科技金融服务体系，在资产、负债两端探索科技领域，有新的价值发现逻辑。
01
赋能科技创新
2026年被业界视为具身智能从“概念”走向“场景”的关键之年，协作机器人开始进入国产替代黄金窗口期，从单点突破向场景赋能与产业融合升级。
从2026年世界人工智能大会（WAIC）的核心主题可以看出，产业发展已从单纯的大模型参数比拼，转向智能体商业化落地、生态共建的新阶段。
具身智能升级换代，需要科创企业高研发投入，扩大产能实现量产，进行全球化布局，亦离不开持续的资金支持。这种“高举高打”的模式，使得很多科创企业面临长期且不确定的投入产出周期的考验。
作为耐心资本的代表，保险公司近年来通过股权投资计划、债权投资计划、组合类资管产品等多种金融工具，帮助科创企业拓宽融资渠道，化解融资压力，成为科技金融体系的重要支撑。
据了解，早在2021年，中国人民保险集团股份有限公司（下称“中国人保”，601319.SH，1339.HK）旗下子公司中国人保资产管理有限公司（下称“人保资产”） ，作为有限合伙人参与设立“人保资产—先进制造产业基金股权投资计划”，聚焦先进制造、高端装备等“卡脖子”领域的国家级产业基金，为企业技术研发与海外扩张提供资本支撑。
据了解，人保资产创新构建了“1+3+N”科技金融服务模式，先后通过四期缴款投资先进制造产业基金，加大对科技金融领域的投资力度，投资与解决“卡脖子”问题直接相关的关键核心技术产业化项目49个，52家被投企业入选国家级专精特新“小巨人”企业名单。
该先进制造产业基金投资的其中一个项目，便是国内智能机器人领域的头部企业之一——节卡机器人股份有限公司（JAKA，下称“节卡”）。 2020年12月，该基金领投节卡C轮融资，投资金额1亿元，助推其实施转型升级。
节卡董事长兼总经理李明洋在接受媒体采访时介绍，公司单靠自身力量很难实现跨越式发展，成长离不开双轨融资体系支撑，更离不开人保资产这样的战略投资方。
除了提供资金支持，人保资产还专门组建专项服务小组，协助被投企业优化研发、生产、采购、质控全流程管理，推动 PLM 产品生命周期、MES 制造执行等数字化系统落地应用，全面提升精细化运营水平。
以节卡为例，人保资产还为该公司提供了覆盖客户对接、经营改善、品牌建设的全维度投后赋能体系，协助其建设数字化体系和研发体系等。
在李明洋看来，机器人如同“数字员工”，其在使多场景高频作业中亦面临碰撞、故障等诸多风险，因此亦需为其配置相应的保险保障，这也是实现产品量产的重要保障措施。
据了解，目前节卡具身智能机器人已在工业制造、商业服务、医疗康复、科研教育等多个场景应用，成为智能经济新形态的典型样本。2026年7月，节卡参与的“面向高端制造的机器人技术与装备”项目，荣获2025年国家技术发明奖二等奖。
在2026世界人工智能大会（WAIC）上，节卡用一套与华域汽车电动联合打造的具身智能新能源电机协同装配系统，展示了通用智能机器人的工业落地可行性。
节卡亦已成为保险资金赋能科技创新、培育发展新质生产力的重要实践。
02
穿越“中试”死亡峡谷
有业内人士指出，科技创新需要“敢闯敢试”的精神，而“敢闯”的前提是有兜底机制。
有业内人士指出，科技保险的价值不仅仅在于“等量赔偿”，更要在“风险减量”服务中发挥重要作用，成为“风险管理者”，围绕科技创新关键环节实现场景突破。比如，聚焦成果转化环节，探索“科研测试失败责任险”，着力打通“中试死亡峡谷”，为科技成果从实验室走向生产线保驾护航，为创新主体在关键试错期提供坚实保障。
所谓“中试”又称作半工业试验，是产品正式批量投产前，验证实验室研究确定的工艺和技术路线是否成熟、合理，产品的结构、性能、功能、质量可靠性，相关生产管理流程及主要经济技术指标是否接近生产要求的过程。
科技界人士指出，科研行为一般包括概念验证、首试、小试、中试、投产等多个阶段，其中，中试环节是科技成果从理论研究迈向工业化量产的必经关口，是科创链条的“咽喉”，同时也是当前最薄弱的短板，因此被称作科技成果转化的“死亡之谷”。
有关数据显示，首试和中试是失败率较高的两个环节，中试项目不确定性高、投资回报周期长，很多优质科研成果就卡在这一步，无法落地转化为实际生产力。只有跨过中试关，科技成果的产业化成功率可高达80%，科技成果才有可能实现规模化生产。
为了破解这一行业痛点，高新技术企业上海迈瑞尔化工集团有限公司（下称“迈瑞尔集团”）旗下子公司中试通（上海）科技有限公司，深耕中试装置设计制造20余年，建立了中试装置工程化建设、中试技术综合服务等板块，并专门打造了数字化智慧中试通平台，创新 “互联网+技术转移+科技金融” 发展模式，逐渐构建起技术、设备、基地、人才、服务、资本六位一体服务生态。
迈瑞尔集团董事长朱博源介绍，很多科研团队手握原创技术，但单套中试设备投入动辄三四千万元，初创主体无力自建。一旦中试验证失败，大额设备与研发投入便尽数沉没。因此，很多高校科研团队与中小科创企业由于缺乏资金和风控兜底，不少前景可观的研发成果只能被束之高阁。
不过，中试试验过程具有不确定性大、专业性强、历史数据缺乏等风险特征，无法采用常规的风险保障模式。
2024年4月，多部委联合发布的《关于深化制造业金融服务 助力推进新型工业化的通知》提出，保险机构要“围绕制造业关键领域中试服务，探索个性化、针对性的支持方式，与中试机构合作开展相关保险业务，支持科技服务业加快发展，促进科技成果加速转化”。
为了响应这一市场需求，2024年6月中国人民财产保险股份有限公司（下称“人保财险”，2328.HK）创新推出中试验证综合保险，在江苏南京落地全国首单中试综合保险。
据了解，人保财险的中试验证综合保险，构建了三层立体化保障体系，除了覆盖自然灾害、意外事故等基础风险，还涵盖合作方破产、政策调整等外部不确定性风险，以及技术方案错误、原材料缺陷、操作失误等研发实操问题风险，为中试环节提供全方位保险保障支持。
2026年4月23日，人保财险上海分公司与迈瑞尔中试通平台签约，共同探索“保险+中试”融合模式。人保财险上海徐汇支公司相关负责人表示，人保财险还同时发挥与银行合作积累的金融资源优势，为迈瑞尔中试通平台的下游客户中试项目提供‘中试保险+信贷融资’组合支持，重点满足中试阶段项目的资金需求，助力科技成果转化与项目落地。
2026年7月，在第二届产融合作大会上，中国人保和中国银行共同发布《“中试保融通”综合金融服务方案》，披露未来三年双方将为中试全链条各环节提供银行端1000亿元综合金融支持和保险端1000亿元保险保障。
朱博源表示，中试风险种类多、损失风险大，保险产品有助于降低失败风险和安全风险；此外，保险保障可以联动银行贷款，缓解企业部分资金压力，而这正是当前中试环节面临的核心问题。
不过，由于中试涉及的领域广，专业性强，中试保险面临历史数据不足、定价体系缺失、风险评估难等诸多现实难题，而这亦是保险公司在助力科技创新中面临的现实挑战。
人保财险上海分公司相关负责人亦坦言，科技创新领域风险评估与精准定价难度大，是保险行业的全球共性难题。主要问题体现为两方面，一是科技创新领域存在显著行业技术壁垒，保险机构难以沿用传统方式开展风险评估与产品定价；二是科技创新首创性强，在历史参考数据与实践经验缺乏的背景下，保险行业的产品创新与模式创新面临较大困难。
03
三端发力科技创新
在五篇金融大文章中，科技金融排在首位。在新一轮科技革命浪潮席卷全球的当下，金融机构发力科技金融，亦是高质量发展的必由之路。
近年来，金融监管部门不断完善金融支持科技创新的政策框架，设计科技金融的顶层设计，构建起全方位、多层次的科创金融服务体系。
2025年5月，七部委联合印发的《加快构建科技金融体制 有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》提到，要推动科技保险产品和服务创新。
2026年2月，四部委联合发布《关于加快推动科技保险高质量发展 有力支撑高水平科技自立自强的若干意见》，为科技保险高质量发展勾画了发展路线图。
6月，国家金融监管总局发布的《关于银行业保险业人工智能安全开发应用的指导意见》提出，金融机构要建立健全人工智能全生命周期管理体系，加强应用场景和业务流程管理，稳妥探索人工智能技术研发和金融智能体建设，促进行业应用生态建设。
作为保险业“头雁”，中国人保近年来持续丰富科技保险全生命周期产品体系，不断健全科技保险运营平台与服务体系，从资产、负债和服务三端，推动科技保险与科技创新深度融合。
早在2023年7月，中国人保在2023年半年工作会上提出，要更加突出创新驱动，加快构建“保险+服务+科技”的保险新商业模式，持续推动产品创新，着力强化科技创新，深化体制改革创新。
2024年，中国人保管理层进一步提出，中国人保要强化科技赋能，建立产品、销售、理赔与风险减量服务协同工作机制，加快数字化转型，推动产品和业务模式的数字化创新，加快推进科技、数据、业务的深度融合。
近年来，中国人保为满足不同阶段科技企业的创新需求，保构建覆盖科技创新全生命周期的保险体系，涵盖科技研发、成果转化、应用推广、知识产权、网络安全、新能源、半导体等科技创新全链条风险产品体系。
其中，中国人保推出了一批全国首创产品，填补新兴领域保险空白。比如，推出“中试保”、“低空保”、生成式AI侵权责任险、专利密集型产品责任险等产品，全国首款汽车芯片专属保险“强芯保”，落地全国首单集成电路运营期综合保险，发布全国首个“东数西算”绿色算力产业风险解决方案等等。
在集成电路这一“卡脖子”领域，中国人保牵头成立中国集成电路共保体，汇聚全行业承保力量，为我国集成电路产业提供精准化、一揽子的风险解决方案，有效缓解了头部企业保额过高导致的承保能力不足问题。
在服务网络布局上，中国人保在上海设立科技保险中心，成立12家科保分中心，实现了国家科创中心城市全覆盖；在杭州设立全国首家科技成果与知识产权鉴证评估中心，打通“科技－产业－金融”循环；组建粤港澳大湾区科保中心，打造“1个科保中心+3个中心城市专营机构+20个地市推动专岗+30余支专业团队”服务网络，构建覆盖创新全链条的保险服务体系。
在风控平台上，中国人保自主研发“深蓝海盾”“网安风控”“万象芯盾”“储安慧保”等专项平台，运用GIS、大数据、AI技术，实现风险识别、评估、预警、处置一体化，推动风险管理向“事前预防”转型。
作为耐心资本，中国人保以多元化金融工具畅通“科技-产业-金融”循环，为科创企业注入耐心资本的动能。
值得一提的是，在长鑫科技的股东名单上，中国人保旗下的人保资本和人保科创公司分别持有4.67亿股和0.09亿股，成为其重要的投资者。
中国人保表示，公司将继续深耕重点赛道，不断完善“保险保障 + 风险减量 + 股权投资 + 投后赋能” 全链条服务体系。持续畅通科技-产业-金融良性循环，为科技创新持续贡献人保力量。
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