文 | 杨万里
继昨日跌停后，11月12日早盘，中化岩土继续一字跌停，创下2跌停纪录。近两个交易日，中化岩土股价合计下跌19.06%。截至午间发文，中化岩土股价为5.01元，总市值为90.49亿元。
回顾中化岩土本轮行情，该公司于10月中旬走出上涨主升浪。从10月16日至11月7日，17个交易日股价合计上涨283.15%，即股价涨超2.8倍。不过，从11月8日开始，中化岩土股价开始回落。上述交易期间，散户活跃的东财拉萨席位、游资“玉兰路”常用席位等相继出现在龙虎榜上。
证券软件显示，中化岩土涉及“低空经济”、“国产芯片”、“云计算”等热门概念。
比如，在互动易平台上，中化岩土曾表示“公司从2014年开始进入低空产业领域，具备私商照飞行驾驶员培训资质，拥有自投自建自运营的安吉天子湖通用机场和托管运营的绍兴鉴湖直升机场”、“2023年公司参股的美国掣速科技公司实现营收1599.4万美元”，等等。
身披多个热门概念，股价又上演一轮牛市，经营情况如何？
中化岩土的主营业务为工程服务和通用航空。截至2024年上半年，来自地基处理、市政工程、机场工程的收入占当期收入比重为42.05%、36.44%、18.51%。
在半年报中，中化岩土表示当前市场竞争异常激烈，导致该公司工程服务业务量逐渐减弱，项目投标毛利率同时下降，带来一定的工程服务业务风险。
从财报看，中化岩土近年来业绩承压。
2021年至2023年，中化岩土的营收规模从51.74亿元回落至25.27亿元；中化岩土的归属净利润分别亏损3.152亿元、7.075亿元、7.394亿元，这三年期间净利合计亏损超过17亿元。
2024年前三季度，中化岩土实现营收11.70亿元，同比下降25.96%；归属净利润亏损1.928亿元，同比改善35.97%。在第三季度报告中，该公司并未就营收净利变动进行解释。
不过，中化岩土另公告称，2024年前三季度拟对各项资产计提减值准备合计-12997.07万元。
今年10月份，有投资者就中化岩土连续亏损一事提问“有没有退市风险”，中化岩土工作人员表示，目前未触发规定的退市风险警示或其他风险警示的情形。
中化岩土的财务风险指标也在走弱。今年前三季度，中化岩土的资产负债率达71.75%，同比上升3.98个百分点。流动比率由2023年三季度的1.410下降至1.250，速动比例由1.395下降至1.242。
我们还关注到，今年前三季度，中化岩土的应收账款金额为23.63亿元，占当期流动资产比重为47.2%。在半年报中，中化岩土提示了“财务风险”，该公司称若客户不能及时支付工程款，会削弱公司资金周转能力，公司将面临较大的资金压力。
中化岩土后市业绩及股价表现如何，我们将继续关注。
