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Headline沪深300年底上涨10%的概率中国在出口重定向方面获得效果中国重点补贴上游行业腾讯季度业绩超预期穆迪再次下调万科评级美国通胀继续出现降温美国抵押贷款申请激增美股反向拆股数量创新高巴菲特披露新一轮减持股票美国社保资金缺口扩大美国高校债务违约增多瑞银整合瑞信初见成效新兴市场股汇走势分化阿根廷通胀率持续回落01中国
1.上日，沪深300指数收盘价创下125个交易日来的最低水平，而其成份股中，只有10%（31只）的股票收盘价创下125个交易日内最低。
2.根据期权市场的价格计算，沪深300指数到年底在当前基础上上涨10%的概率为9.6%，下跌10%的概率为6.3%。
3.央行公布的数据显示，7月末外汇占款余额为221,549.32亿元人民币。据此计算，当月央行口径外汇占款减少350.4亿元人民币，为连续第四个月减少。
4.尽管美国关税对中国出口至美国的影响明显，但中国的整体出口价值仍接近趋势增长水平。这表明，中国在成功地将其出口重新定向至其他市场。近年来，尽管中国出口价格有所下降，但中国的出口和贸易顺差仍保持增长。如果美国关税的目的是削弱中国的出口竞争力，那么这一政策迄今未能达到预期效果。
来源：牛津经济研究院（《下一阶段迫在眉睫，贸易战的六大教训》，具体内容请参见知识星球）
5.下图显示了中国的补贴政策在各产业中的分布情况，其中汽车、电子计算机、化工、工业设备和金属等行业获得的补贴最多，这些行业大多处于供应链的上游。
来源：IMF（《中国2024年第四条磋商——新闻发布稿》，具体内容请参见知识星球）
6.腾讯第二季度营收同比增长8%至1611亿元人民币，与分析师预期的1614亿元接近；净利润同比增长82%至476亿元，超过分析师预期的400亿元。其中，在重磅游戏《地下城与勇士》手游版上市和《无畏契约》收入增加的推动下，国内游戏收入在连续两个季度下降后同比增长9%至346亿元，网络广告收入同比增长19%至298.7亿元。尽管业绩超出预期，但隔夜市场腾讯ADR仍出现下挫。
7.穆迪下调万科评级至B1，理由是随着房地产市场继续低迷，万科的合同销售额下降，利润率承压，再融资需求巨大。此前3月，穆迪已将万科评级下调至Ba3。彭博数据显示，万科目前尚未偿还的债务总额达1285亿元人民币。
8.受AI服务器需求激增推动，富士康（鸿海）第二季度收入同比增长19%，达到1.55万亿元新台币（460亿美元），高于预期的1.52万亿元新台币；净利润达350亿新台币，高于预期的345亿元新台币。富士康与美国芯片制造商英伟达建立了合作伙伴关系，其数据中心人工智能服务器需求强劲。
02美国
1.美国7月CPI同比上涨2.9%，符合预期，创下2021年3月以来新低；核心CPI同比上涨3.2%，也创下2021年4月以来新低。环比来看，核心CPI上涨0.2%，符合预期，但高于6月的0.1%。其中，住房成本环比上涨0.4%，是推升CPI的主要因素；机动车辆保险价格继6月份环比上涨0.9%之后，7月份又上涨了 1.2%。数据公布后，美国10年期国债收益率在短暂下跌后反弹，升破3.85%。市场对美联储9月降息幅度的预期也出现分化，从此前的降息25个基点、50个基点的可能性各50%，转向更倾向于降息25个基点（可能性为59%）。
2.根据期权市场的价格计算，标普500指数到年底在当前基础上上涨10%、下跌10%的概率分别为30%。
3.截至8月9日当周，美国抵押贷款申请量环比飙升16.8%，创下2023年1月以来最大单周涨幅，主要受再融资申请激增35%推动。由于市场预期美联储降息周期即将到来，导致长期利率大幅下降，进而推动了再融资活动。
4.2023年，美国上市公司实施了创纪录的495次反向拆股（reverse splits），这一趋势在2024年继续，截至6月已发生249次反向拆股。反向拆股通常用于提高股价，防止股票因价格过低而被退市。
来源：WSJ
5.标普500动量指数与标普500等权重指数之间存在显著的反向关系。等权重指数天生具有卖出赢家、买入输家的再平衡机制，因此其超额收益通常在动量指数达到峰值后开始显现。
来源：标普全球
6.巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公司周三披露，第二季度除了减持一半的苹果公司股票外，还清仓了Snowflake和Paramount Global，同时减持了Capital One、雪佛龙、T-Mobile等公司股票。由此计算，伯克希尔第二季度共计出售股票超过770亿美元，买入股票不到20亿美元，反映出巴菲特对当前美股市场投资机会的谨慎态度。
7.预计美国社会保障计划的收入与支出之间的差距将在未来几十年内不断扩大。根据国会预算办公室（CBO）的长期社会保障预测，如果不采取措施，社会保障系统的资金缺口将对美国经济构成重大挑战。
来源：Barron’s
8.美国高等教育机构正面临财务困境，无力偿债的情况日益严重。Municipal Market Analytics的数据显示，2024年迄今，已有15所高校出现债务违约，数量直逼去年全年，创下2009年以来同期新高。较高的运营成本以及入学率下降的压力，令财务实力较弱的高校举步维艰。
03欧洲
1.欧元区第二季度GDP环比增长0.3%，与第一季度持平，符合预期。法国、意大利、西班牙等主要经济体增长有所放缓，而德国经济意外萎缩0.1%。同比来看，欧元区GDP增长0.6%，为五个季度以来最大增幅。欧盟委员会预计欧元区经济今年全年将增长0.8%。
2.欧元区第二季度就业环比增长0.2%，符合预期，但低于上一季度的0.3%。同比增速则从1%放缓至0.8%。这表明在疫情后劳动力激增、增长放缓的情况下，欧元区劳动力市场保持了一定的稳定性。
3.欧洲公司对美国的资产敞口在过去20年里显著增加。
来源：高盛
4.德国电动汽车销量在7月同比大幅下降37%，创下今年以来最大的同比降幅。自去年年底德国取消针对电动汽车的补贴计划以来，德国电动汽车的销量持续不振。
5.瑞银集团公布完成与瑞士信贷合并后的首份财报，显示第二季度净利润达11亿美元，超出市场预期的5.208亿美元，显示整合瑞士信贷的效益开始显现。瑞银CEO埃尔莫蒂表示，瑞银有信心实现财务目标，恢复到救助瑞士信贷前的盈利水平。尽管整合顺利，但瑞银与瑞士监管当局在提高合并后银行资本要求方面仍存在分歧。
04英国
英国最新的官方统计数据显示，英国家庭对夫妻关系不满意的比例达6%，创九年来新高；而离婚率则持续走低，仅为80,057人，同比下降30%。斯托家庭法律事务所（Stowe Family Law）表示，高通胀导致生活成本飙升，实际上也推高了离婚成本；以前一个人的收入可以支付的费用开支，到现在则越来越难以承受，因此许多夫妻因经济压力选择维持现状。
05新兴市场
1.新兴市场股票和货币的相关性近期出现分化。20天相关性指标自2003年以来首次转为负值，120天相关性指标也接近2018年初以来的最低水平。投资者对新兴市场股票和货币的看法出现分歧，一方面预期美联储货币政策转向将推高风险偏好，利好股票市场；另一方面，担忧新兴经济体增长放缓以及降息空间有限，带来货币走势的不确定性。
2.自COVID-19大流行以来，南非股票市场的外资净流出量持续增加，而债券市场的流出则相对较少。
来源：Codera
3.阿根廷7月CPI环比上涨4%，低于6月的4.6%，创2022年1月以来新低，符合市场预期。同比涨幅263.4%，为连续第三个月放缓。住房、医疗等价格涨幅扩大，而交通、通讯等价格涨幅则有所回落。
06大宗商品和能源
根据全球175家公开上市的勘探与生产公司年度财务报告，2023年这些公司持有的原油和天然气探明储量增加了20亿桶油当量（BOE），增幅约为1%。这175家公司估计占2023年非欧佩克石油产量的一半，其中前20家公司持有67%的探明储量。
来源：EIA
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