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Headline欧盟拟下调中国电动车关税摩根大通上调人民币预期中国福利支出偏低导致储蓄率偏高中国新能源产品出口量增价跌中国供给侧改革后产业结构变化劳动力成本成企业关注焦点期权市场预期美国波动性将继续降低美国企业破产申请激增美国西海岸港口进口量回升美国企业高管倾向支持共和党爱尔兰信用评级展望积极韩国消费者信心指数下滑土耳其央行维持高利率阿根廷总统支持率保持高位中国
1.欧盟周二表示，在核实了特斯拉从中国政府获得的补贴水平后，计划对从中国进口的特斯拉汽车征收9%的关税，从此前的20.8%下调。此外，上汽集团、吉利和比亚迪的关税分别从37.6%、19.9%、17.4%降至36.3%、19.3%和17%。而未被抽样的其他进行合作的公司将面临21.3%的关税。中国出口商目前面临10%的关税，而新的关税是在这个基础上增加征收。这些关税是在欧盟对进口汽车征收10%标准关税的基础上加征的。中国商务部对此回应称，该终裁披露是基于欧盟单方认定的“事实”，而非双方共同认可的事实。
2.2024年上半年，欧盟对华整体出口同比下降3%，进口同比下降9.4%，对华贸易逆差从去年同期的1510亿欧元减少到1290亿欧元。在出口方面，克罗地亚、立陶宛是对华出口增速最大的国家，而意大利、保加利亚则下降明显。
3.摩根大通调整了人民币汇率的预期，将美元兑人民币一年期目标从7.20调至7.05。该机构表示，受美国劳动力市场疲软影响，预计美联储将加速降息步伐，10年期美债收益率预计在2025年中期接近3%。随着美债收益率的下降，基于利差模型，美元兑离岸人民币的公允价值区间已下调至6.95-7.15。鉴于此，摩根大通在结束掉离岸人民币的空头仓位后，将人民币的持仓调整为中性，并将今年末美元兑人民币目标从7.3调至7.15。
来源：摩根大通（《重要货币观点：数十年发生在几周内》，具体内容请参见知识星球）
4.中国的社会福利支出水平相对较低，是中国居民储蓄率异常偏高的主要原因之一。从2017年到2022年，中国的人均GDP增长了50%，但社会福利支出占GDP的比例并未有明显增长。
来源：摩根士丹利（《中国的三维之旅 财政改革如何影响经济》，具体内容请参见知识星球）
5.海关数据显示，7月中国锂离子电池和太阳能电池的出口量同比继续增加，但由于需求放缓带来的价格下跌，两类产品的出口额却均有所下滑。
6.自2015年中国供给侧改革以来，煤炭开采行业的产能利用率和利润率都有所提升，表明该行业的供需结构得到了优化；黑色金属下游的利用率有所提高，但由于需求疲软（如房地产行业低迷），该行业的利润率反而有所下降；有色金属下游的利用率则一直维持在高水平（约80%），同时利润率保持稳定。
来源：标普全球（《中国的过度投资风险在哪里？投资、利用率和杠杆率数据显示了什么》，具体内容请参见知识星球）
7.小鹏汽车发布第二季度的业绩报告显示，当季公司收入为81.1亿元人民币，同比增长60.2%。毛利率达到14%，相比去年同期上升了17.9%。尽管公司仍处于亏损状态，但经调整后的归属于普通股股东的净亏损已大幅收窄至12.2亿元，而去年同期的净亏损为26.7亿元。
8.全球最大的家电制造商美的集团公布上半年业绩。公司上半年净利润同比增长14%，达208亿元人民币，收入增长10%至2181亿元人民币。国内市场收入增长8%，海外市场收入增长13%。
9.由于需要避开俄罗斯领空等因素，西方航空公司在中国的市场份额正在萎缩，而中国航空公司则趁机扩大其在国际航线上的市场份额。旅游数据公司OAG表示，通常情况下，中国航空公司的成本要比国际竞争对手低30%。
来源：Reuters
美国
1.在第二季度财报电话会议上，提及“选举”和相关政策的标普500公司数量创下新高。其中，能源和碳排放政策是提及次数最多的议题。监管政策、通胀削减法案以及关税/贸易政策也受到企业关注。
来源：FactSet
2.摩根士丹利的数据显示，“劳动力成本”在所有行业的企业财报电话会议记录中被提及的次数都显著增加，表明这是目前各行业普遍关注的主要问题。
来源：摩根士丹利
3.历史数据表明，在美联储首次降息后，价值股在随后的6个月内平均表现优于成长股，小盘股在6个月和12个月后平均跑赢大盘股，同时债券的表现平均一直优于股票。
来源：美国银行
4.芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）看跌期权的未平仓合约与看涨期权的比例接近2022年6月以来的最高水平，表明更多市场参与者预计未来市场将趋于平静。
5.2024年第二季度，美国企业破产申请数量飙升至6,276起，创下2017年第二季度以来的最高水平，两年内翻了一番。其中，申请第7章破产清算的案例高达3,151起，创下2020年疫情以来的新高；申请第11章破产重组的案例达到2,462起，创下近十年来最高季度纪录。此外，第13章和其他类型的破产申请数量也分别增至469起和194起。
6.美国最繁忙的港口群——洛杉矶港和长滩港——在7月份的集装箱进口量已经接近大流行期间的最高水平，成为有史以来第三高的月份。这两个港口的集装箱进口量约占美国总量的三分之一。
7.加利福尼亚州计划立法要求州内的石油公司储备不低于10天用量的汽油和其他燃料，以应对炼油厂停工期间可能导致的供应短缺和价格飙升。此举旨在保护消费者免受油价波动影响，预计每年将为消费者节省多达6.5亿美元。近年来，加州的汽油价格通常比全国平均水平高出30%左右，部分原因是严格的低碳燃料标准以及炼油厂维修时带来的供应短缺。目前，四家公司控制着该州约90%的汽油市场，尽管该州的电动汽车普及率最高，但仍是美国第二大汽油市场。
8.美国企业的高管通常更倾向于支持共和党，标普1500公司的CEO中有57%的人向共和党联邦候选人捐款，而仅有19%支持民主党。
来源：金融时报
加拿大
加拿大7月消费者价格指数（CPI）同比增速从前一个月的2.7%降至2.5%，符合市场预期，为自2021年3月以来的最小涨幅。这一结果与加拿大央行的预测一致，即通胀将在今年下半年接近2.5%的目标。
欧洲
1.德国联邦统计局数据显示，德国7月生产者物价指数（PPI）同比下降0.8%，符合分析师预期。
2.尽管德国的经济规模远大于法国，但其电力生产总量却较小，并且自2021年以来呈下降趋势。同时，德国的发电中很大一部分依赖于高碳排放的燃气和其他化石燃料，而法国主要依赖于低碳的核能，这使得法国的每千瓦时电力的碳足迹远低于德国。
来源：牛津经济研究院
3.穆迪对爱尔兰的信用评级给予了积极展望，预计爱尔兰的总债务负担将下降，债务偿付能力也将适度提升。去年4月，穆迪将爱尔兰的评级提升至Aa3。此次积极展望对于即将迎来2025年大选的政府而言是利好消息。根据爱尔兰财政部预测，2024年爱尔兰将实现86亿欧元的预算盈余，主要得益于跨国公司带来的税收收入。今年5月，惠誉也将爱尔兰的评级从AA-提升至AA。
4.欧洲天然气市场开始为冬季供应做准备，10月份天然气合约的价格显著高于1月份的合约，因为在10月供暖季初期可能出现供应中断的风险更大。尽管欧洲已经大幅减少了对俄罗斯天然气的依赖，但任何供应中断仍可能推高消费者和工业的成本，特别是在依赖俄罗斯燃料的奥地利和斯洛伐克。此外，中东局势的升级或挪威供应的意外变化，可能在冬季供暖季来临前进一步扰乱市场。
亚太
1.随着日本央行十多年来首次通过缩减资产负债表来收紧系统流动性，将导致日本对外国资产的需求减少，并可能将现有海外资产汇回国内。
来源：摩根大通（《全球数据监测》，具体内容请参见知识星球）
2.韩国8月综合消费者信心指数下降2.8点至100.8，为2023年9月以来的最大单月跌幅。消费者对各方面的信心均出现下滑：当前生活水平指数从7月的91降至90，未来展望指数从95降至94。对未来家庭收入的预期从100降至98，而未来家庭支出信心指数从115降至109。
3.新加坡长期以来一直是贱金属的重要集散地，仓库主要集中在西南部的裕廊岛和北部的三巴旺。这些仓库可以储存金属数年，且在需要时迅速装船运往全球。然而，新加坡的仓储成本、运输和劳动力费用较高，尤其是与马来西亚和韩国相比更为昂贵。尽管如此，最近新加坡的金属库存却不断增加，这可能是由于一些交易策略，使得某些公司能够从新加坡的高仓储成本中获利，而不仅仅是因为需求的波动。
新兴市场
1.土耳其央行连续第五个月维持利率在50%不变，并重申即使预计通胀将继续回落，央行仍将保持对通胀风险的警惕。土耳其央行上一次加息是在3月，此前其在一年多的时间里采取了积极的紧缩政策来抑制长期的物价飞涨。此后，央行一直维持利率稳定，并表示如果经济前景恶化，将进一步加息。土耳其的通胀率自6月起已经开始下降，上个月为61.78%。
2.尽管采取了一系列激进紧缩措施，但民调显示，阿根廷总统哈维尔·米莱的支持率仍然保持强劲。超过一半的阿根廷人依然生活在贫困线以下，而米莱的支持率自上任以来一直超过50%。通胀的缓解以及对过去20年中执政16年的庇隆主义的不满，是他支持率保持高位的主要原因。
3.沙特阿拉伯在今年6月底增持了40亿美元的美国国债，使其总持有量达到1400亿美元，创下自2020年疫情以来的最高水平。疫情期间，沙特曾大幅减持美债，将部分资金转移至主权财富基金以抄底股票市场。
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