作者：圈儿姑娘
圈姐关注到，近期华宝基金一纸公告让业界为之一震：指数投资总监胡洁一次性卸任全部16只在管产品。
作为一位在公司深耕近20年、掌管基金经理超13年的老将，她离任时手中资产高达1013.62亿元，几乎撑起公司指数业务的半壁江山。而随着她的离开，像一记重锤敲在华宝被动投资的扩张引擎上，也把公司长期以来“ETF独大、主动乏力”的结构性矛盾彻底摆上台面。
千亿规模灵魂人物挥手告别，谁来接？
胡洁2006年加入华宝，从交易、产品开发到量化投资一路摸爬滚打，2012年起开始管理ETF。她不是普通指数基金经理，而是华宝ETF从零到千亿的亲历者和核心操盘手。
离任前，她管理的16只指数产品（含多只ETF及联接基金）规模合计1013.62亿元，占公司非货ETF的绝大部分，也占整体公募规模近四分之一。其中华宝券商ETF、华宝中证医疗ETF、华宝中证银行ETF三只产品均超百亿。
公告仅以“个人原因”轻描淡写，下一站去向至今成谜。但业内人士都清楚：指数基金虽对个人依赖较低，可胡洁的长期存在早已成为渠道和投资者心中的信任锚点。她一走，千亿资产如何平稳过渡？被动产品线还能保持高速增长吗？这些问题立刻成为市场最关心的话题。
业绩层面，胡洁近一年整体回报仅9.33%，大幅落后沪深300指数逾20%的涨幅；近两年、近三年及年化回报也均跑输基准。规模最大的华宝券商ETF2025年净值仅涨3.68%，同类排名垫底，医疗ETF近三年回报更是-35.33%。不过，规模增长并未因此停滞，显示品牌和渠道惯性仍在发挥作用。卸任后，百亿级产品已交由丰晨成、张放接手，两人此前已与她共同管理部分基金，目前合计管理规模近745亿元。
ETF两年近乎翻倍，主动权益却频频清盘
华宝在ETF赛道布局极早，2019年非货ETF突破百亿，2020年三季度已超400亿元，一度位居行业前列。过去两年借市场回暖东风，规模继续狂飙，2025年末达到1278.77亿元，同比增长56.38%，近两年接近翻倍。公司2025年新发34只基金，其中26只为ETF及联接，覆盖芯片、电力、港股创新药、人工智能等多个热门赛道，俨然建成一座“ETF主题超市”。正是被动业务的强势拉动，华宝整体公募规模
在2025年三季度突破4000亿元，终结了三年原地踏步的尴尬。
与此同时，主动权益却陷入冰点。近两年混合基金规模长期徘徊在200亿元以下，2025年末仅180.92亿元，全年9只产品清盘，其中7只为主动权益基金。不少主动基金经理管理规模小得可怜，多人在5亿元甚至10亿元以下。主动业务缺乏超额收益和规模支撑，已成为公司权益板块的明显短板。
管理层大换血后，主动能否迎来转机？
胡洁离任前，公司高层已完成一轮大换血：原董事长黄孔威因年龄离任，中国宝武系夏雪松接棒；原中加基金董事长夏英出任常务副总经理，欧江洪（同样宝武背景）任副总经理。新董事长夏雪松明确表态，要继续巩固被动指数、固收+等优势产品。这意味着，华宝未来战略仍将重仓被动，主动权益短期内大概率继续被边缘化。
千亿ETF核心人物突然离开，相当于被动业务失去了一位长期稳定的“定海神针”。新管理层能否快速填补真空、稳住千亿资产、让ETF规模重回行业前列，同时避免主动业务进一步萎缩，将直接考验他们的执行力和战略定力。在ETF竞争日趋白热化的当下，华宝的下一段旅程，成败或许就在这一念之间。
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