近日，中药老字号同仁堂发布2022年财报。营收、利润双增的数字，创下同仁堂上市以来最佳业绩。作为中国传统医药品牌，同仁堂业绩持续的增长性引来券商机构纷纷给予买入评级。有分析指出，同仁堂利润端增长较快主要归功于子公司及境外业务实现快速恢复，以及核心产品实现较好增长。面向未来，同仁堂认为，政策持续发力促进中医药传承创新发展进入崭新阶段，公司优质的产品和服务将迎来更大的市场空间和发展机遇。
业绩稳增
3月27日晚间，同仁堂发布的2022年财报显示，2022年同仁堂实现营业收入153.72亿元，同比增长5.27%；归属于上市公司股东的净利润14.26亿元，同比增长16.17%；综合毛利率48.80%，同比上升1.18%。同仁堂在财报中表示，营业收入比上年同期增长主要由于公司大力推进营销改革、调整部分产品售价所致。
对于2022年总体表现，同仁堂表示，“2022年是同仁堂股份上市25周年，公司坚持稳中求进工作总基调，积极落实保供稳价，坚持创新驱动发展，高效统筹疫情防控和生产经营，主动谋划新发展格局，取得一系列重大突破性进展和标志性成果，主要经济指标再创新辉煌。”
目前，同仁堂主营业务为中成药的生产与销售，拥有包括中药材种植、中药材加工、中成药研发、中成药生产、医药物流配送、药品批发和零售在内的完整产业链条。同仁堂常年生产的中成药超过400个品规，产品剂型覆盖内科、外科、妇科、儿科等类别。
分业务板块来看，2022年，同仁堂来自医药工业收入98.40亿元，同比增长10.86%；来自医药商业收入84.80亿元，同比增长2.91%。
分产品类别看，2022年，同仁堂核心品类心脑血管类产品（安宫牛黄系列、同仁牛黄清心系列等）实现收入40.63亿元，同比增长11.96%；补益类实现收入15.67亿元，同比增长7.60%；清热类实现收入5.29亿元，同比增长0.93%；妇科类实现收入3.48亿元，同比降低8.27%；其他类实现收入33.33亿元，同比增长15.44%。
年报发布后，多家券商机构纷纷看好同仁堂持续的增长性。华金证券3月28日发布研报称，给予同仁堂买入评级。评级理由主要包括：业绩保持稳定增长，盈利能力稳中有升；聚焦核心品种，加大营销推广能力。天风证券表示，同仁堂业绩增长略超预期，持续看好品牌中药龙头。
创新驱动
业绩创下新高，百年老店促进发展提质的手段或许在于实施创新驱动。
同仁堂在公告中称，为实现发展提质，公司聚焦主业和产品定位，不断加大研发投入力度，结合中医药治疗特色和优势，围绕产出药用成果和价值主线，加强在品种培育、新产品研发、工艺质量等方面研究，积极推动科研成果转化实现高质量发展。
财报显示，同仁堂2022年研发费用为2.17亿元，同比增长23.59%。截至2022年末，同仁堂股份及主要子公司累计获得授权专利数量149项，其中著作权59项、发明专利72个项、实用新型专利22项、外观设计专利55项。
于2022年，同仁堂启动了安宫降压丸、苏合香丸等4个品种真实世界研究、基于高分辨质谱多组学分析技术对左归丸和右归丸的物质基础及活性成分筛选研究、以及麻仁润肠丸、牛黄清胃丸等大品牌培育研究。
此外，同仁堂还将着眼于探索科研项目实施。报告期内，同仁堂开展清脑宣窍滴丸研发工作，对同仁牛黄清心丸等重点品种进行二次开发，并推进京制牛黄解毒片、安神健脑液、西黄丸等项目的药效学评价及临床研究，推进经典名方中药复方制剂的安全性评价研究和生产验证工作……
值得一提的是，于产品制造端，同仁堂也开始加快推进科技智能应用的步伐。以同仁堂传统大蜜丸为例，在其制作工艺中便应用了智能化关联技术，实现了合坨、制丸、扣壳、蘸蜡、外包等联线数据采集、储存及追溯项目。目前，同仁堂大蜜丸日班次产量提高30%以上，且生产过程中混批、混品种的风险降为零。
此外，目前同仁堂大兴分厂生产线智能制造项目已进入调试阶段，新型数字化干燥设备完成验证。同时，同仁堂配送中心开展运输管理系统也进行开发改造，加速构建数智化产业生态。
布局全球
不断扩大国内市场份额的同时，同仁堂的视角还投向了更广阔的市场。
2022年，同仁堂持续加大零售终端布局推广，在华北、华东、华南等主要地区不断扩大市场份额。截至报告期末，同仁堂商业共设立零售门店942家，报告期内新设门店24家；零售药店通过销售中西成药及饮片获得的销售收入占零售总收入的79.12%，其次为保健品及食品。
此外，为进一步提升店铺运营效率和新零售技术水平，同仁堂商业开展多项终端建设工作。同仁堂在财报中介绍，“瞄准市场需求，公司聚焦中医药服务开展营销宣传、文化体验、公益科普等多层次工作，同时打造“服务+体验”深层次的健康管理新空间。”目前，同仁堂零售药店中，有595家设立了中医医疗诊所，有707家取得“医疗保险定点零售药店”资格，有医保定点药店占门店总数的75.05%。
在2023年的战略规划中，同仁堂也对其商业零售板块作出详细规划。同仁堂表示，“公司将坚持发展‘名店、名药、名医’相结合的综合性药店及配套医疗机构，培育发展物流配送业务，拓展医药电商领域。同时统筹全国零售网络布局，通过各种合作方式实现资源整合，做大零售终端规模。此外，还将推动服务标准化、经营智慧化，围绕客户需求与体验加快核心能力的构建。”
同时，海外市场的布局也为同仁堂带来新的业绩增长点。中信证券分析人士认为，整体来看，虽然同仁堂前三季度业绩在疫情影响下短期承压，但2022年第四季度实现了较快恢复，在境外业务快速增长及核心产品的带动下实现了良好增长，2022年业绩超过此前预期。
年报中，积极开发境外市场也被同仁堂认为是其2022年主要业务亮点之一。同仁堂表示，同仁堂国药立足香港、布局全球，加快推进中医药国际化进程。截至报告期末，同仁堂业务网络覆盖亚洲、大洋洲、北美洲、欧洲主要国家及地区，全球拥有零售终端73家。（图片来源：企业官微、公告截图）
