一、分析评估框架
本团队评估地区专项债券可持续性的框架如下图1所示：
图1：专项债可持续性评估框架
分析评估框架
二、专项债可持续性评估 （市辖区）
2023年，天津专项债券还本付息支出为1135.52亿元，政府性基金收入为589.61亿元，可供还债的地方财政资金约为176.88亿元。可供还债的地方财政资金对于专项债券还本付息的覆盖率为16%，在全国31个省级行政区中位列第29。
注：截至2024年8月31日，陕西省未披露专项债券还本支出，故未参与统计。
2023年天津各市辖区专项债券可持续性的测算结果如下图2所示。从地方财政资金对于专项债券还本付息的覆盖情况来看，西青区的覆盖率最高，为32%；南开区的收支覆盖率最低，原因是政府性基金收入较低，为115万元。滨海新区的收支缺口的绝对值最大，达218.61亿元。
图2：2023年天津各市辖区专项债券可持续性评估数据来源：地方债e点通、各市辖区财政预决算报告、城市统计年鉴
注：可供还债的地方财政资金、专项债本息支出、借新还旧额度计算方式等，可参考钟宁桦等（2023）的做法，下同。市辖区缺失数据较多，评估结果仅供参考。
对于存在收支缺口的市辖区，若进一步考虑通过发行再融资专项债券来偿还到期本金，如下图3所示，则天津所有市辖区专项债均可持续。
图3：2023年天津部分市辖区专项债券借新还旧可持续性评估数据来源：地方债e点通、各市辖区财政预决算报告、城市统计年鉴
市辖区专项债可持续性评估
本团队承担国家社科基金重大项目“新形势下地方政府性债务风险管控的目标、难点与实现路径研究”。力求通过分析大量债务、基建等相关数据，科学研判不同地区、不同类型债务的风险，并以尽可能通俗易懂的方式阐明我们观点。以此让各界更多关注这一重要问题，共同努力防范化解债务风险，用足用好地方政府债券尤其是专项债这一宝贵资源，推动中国经济实现从高速增长转向高质量发展。
