上市是企业发展过程中的一个重要里程碑，它可以帮助企业在多个方面实现飞跃，比如通过IPO和股票发行筹集资金、提升品牌知名度和市场竞争力、增强股权流动性、提高公司治理水平，以及为未来的并购和扩张打下基础。那问题来了，只有发展成熟且营收良好的企业才能上市吗？员工人数较少、亏损大于收益的企业，有可能通过上市来寻求新的发展机遇吗？所以上市到底是不是成熟企业的专利呢？本文就跟着华谊信资本来揭秘，员工数量少，亏损大于收益的企业能否上市？
一、亏损企业递表纳斯达克常态化
以纳斯达克为例，2023年全年，共有36家中概股成功在美股市场IPO，累计募集资金约9亿美元。其中纳斯达克上市中概股33家，合计募资总额约达8亿美元。华谊信资本通过统计这些企业上市前近三年的营收和净利润发现，在2023年成功登陆纳斯达克的33家中概股中，有14家在上市时净利润为负，占比达到42.4%。
再看截止2024年9月底，共有40家中国企业成功在纳斯达克交易所上市，华谊信经过统计发现，这40家企业中有14家也是在亏损状态下上市的，占比达35%。这一数据进一步表明亏损企业在纳斯达克上市已经呈现常态化趋势，这不仅为那些虽然面临财务亏损但有意在纳斯达克上市的企业提供了积极的信号，而且也极大地增强了它们上市的决心和信心。因此，上市并不仅仅是成熟企业的专利，它也为成长中的企业提供了加速发展的机会。
二、2024年亏损企业上市后募资情况
在纳斯达克上市的中概股中，亏损企业上市后募资表现同样引人注目。这些企业上市后累计募集资金达到约18.2亿美元，其中大部分的募资额集中在1000万至3000万美元的区间，占所有亏损上市企业的43%。此外，有32%的企业募资额在1000万美元以下，而募资额超过1亿美元的企业则有4家，占总数的14.3%。
此外，我们发现亏损企业的募资总额占到了去年至今纳斯达克上市中概股总募资金额的61%，显示出亏损企业在募资方面的强大实力。尽管企业规模较小，且面临财务亏损，但是这些企业不仅在上市数量上占据了超三分之一的比例，而且在募资总额中占据了超半数的份额，这进一步证明了它们在资本市场上的吸引力和潜力。纳斯达克市场对于企业创新能力和长期发展潜力的认可，远超过对短期财务数据的关注，为亏损企业提供了宝贵的上市机会，也进一步坚定了潜在观望企业的信心。
三、亏损大于收益，小规模企业上市之路
在近期递交纳斯达克上市申请的企业中，也有不少亏损大于收益的企业和员工人数较少、规模较小的企业案例。具体如下：
1、亏损大于收益的企业案例
2024年9月11日，来自香港的ESG数据分析软件供应商DIGINEX LIMITED（以下简称“Diginex”）向美国证券交易委员会(SEC)递交招股说明书，拟股票代码为“DGNX”申请在美国纳斯达克IPO上市。 该公司最早于2024年2月12日向SEC提交了秘密申请文件。
该公司计划以每股4美元至6美元的价格，发行225万股股票，拟募资范围在900万-1350万美元之间。招股书显示，2023-2024财年(截至3月31日)，Diginex 营收分别为160万美元、130万美元，相应的净亏损分别为926万美元、488万美元。亏损数额远超营收！
2、员工仅两位数的企业案例
2024年9月5日，来自香港的707 Cayman Holdings Limited(以下简称“707 Cayman”)在美国证券交易委员会(SEC)公开披露招股书，股票代码MKR，拟在美国纳斯达克IPO上市。其早前于2024年4月9日在SEC秘密递表。
招股书显示，在过去的2022财年、2023财年(财政年度结算日期为每年9月30日)和2024财年前六个月(截至2024年3月31日)，707 Cayman的收入分别为3810.45万、8399.64万和3743.02万港元，相应的净利润分别为218.01万、656.11万和122.03万港元。值得注意的是，该公司员工人数仅15人。同样公司规模小，员工人数只有26人的迦里仕人才已经成功在纳斯达克上市。
四、亏损企业上市出路——纳斯达克
纳斯达克市场以其开放性和包容性著称，为不同行业和规模的企业提供了平等的上市机会。这种包容精神不仅让那些在传统观念中可能被视为小众或边缘的行业看到了上市的可能性，更让它们有机会在资本市场上展现自身的价值和潜力。纳斯达克市场提供的灵活多样的上市标准，也为这些营收较低或尚未实现盈利的小规模企业、初创期企业打开了上市融资的大门。
纳斯达克市场共有三个层级市场，不同的层级拥有不同的上市标准。具体来说，“全球精选市场”吸引大盘蓝筹企业和其他两个层次中已经发展起来的企业，上市标准最为严格。还有吸引中等规模企业的“纳斯达克全球市场”。还有专为成长型中小企业设立的“资本市场”，资本市场不仅是三个市场中财务指标最低的市场，也是中概股赴美上市的首选交易市场。
企业在选择纳斯达克上市时，需要根据自身的实际情况，选择适合自己的上市层级。不同层级对于企业的净利润、营收、市值等要求亦有差别。华谊信资本根据多年辅导企业纳斯达克上市的经验表示，纳斯达克市场是亏损企业上市的“新出路”。因此，即使一家企业目前亏损大于收益且员工人数较少，如果它能够展现出良好的增长潜力、市场认可度高、预计市值达到一定水平，或者符合其他上市标准，都可以通过上市来实现融资目标。不过，具体情况还需根据企业的实际财务状况、市场环境、交易所的具体规定等因素综合评估。
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