摘要：根据中国石油和化学工业联合会数据显示，截至2024年3月31日，中国环氧树脂市场价格为13000元/吨，整体位于近四年低位水平。环氧树脂价格下滑的主要原因可以归结为以下几点：首先，随着全球经济的逐步复苏以及石油化工行业的稳步复工，市场供应逐渐恢复正常，环氧树脂价格因此呈现出回落的趋势。其次，环氧树脂产能的集中扩张也是导致价格下滑的重要因素。近年来，国内环氧树脂生产企业纷纷扩大产能，新产能的释放使得市场供应显著增加。然而，下游需求的增长并未能跟上供应的步伐，导致市场供大于求的局面出现，环氧树脂价格因此承受了较大的下行压力。
一、定义及分类
环氧树脂是一种高分子材料，其分子中含有两个或两个以上的环氧基团，可以通过环氧基团的反应形成有用的热固化产物。环氧树脂具有优异的绝缘性能、力学性能及化学稳定性，因此被广泛应用于涂料、粘合剂、电子电器、复合材料等多个领域。环氧树脂按照用途分类可以分为基础环氧树脂和特种环氧树脂。
二、行业政策
环氧树脂作为一种性能优异的高分子材料，在电子电气、涂料、复合材料等多个领域有着广泛的应用。随着新型工业化的推进，以及对节能降碳、安全生产、数字化转型和智能化升级的需求日益增长，环氧树脂行业需要进行相应的技术改造和设备更新以适应新的发展要求。2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出围绕推进新型工业化，以节能降碳、超低排放、安全生产、数字化转型、智能化升级为重要方向，聚焦化工等重点行业，大力推动生产设备、用能设备、发输配电设备等更新和技术改造。该政策通过更新和改造生产设备，可以有效提升生产能力，促进技术创新，实现可持续发展。
三、发展历程
中国环氧树脂行业发展主要经历了三个阶段。1956年至1980年的萌芽期，中国环氧树脂行业发展缓慢，且环氧树脂企业在萌芽期末开始研发不同种类的产品。1980年至2000年的启动期，中国引进新生产技术和设备提高产能。同时，环氧树脂消费量增加，且环氧树脂的主要应用领域逐渐形成。2000年至今的高速发展期，中国成为全球环氧树脂第一大生产国，但高品质的专用型环氧树脂较少。
四、行业壁垒
1、技术壁垒
环氧树脂作为一种高分子化合物，其性能和质量受生产工艺和技术水平的影响极大。目前，国内环氧树脂生产企业数量众多，但大多数企业仍停留在中低端产品的生产上，高端环氧树脂的生产技术相对落后。这主要体现在生产工艺的复杂性、原材料的纯度要求、产品性能的稳定性和可靠性等方面。例如，环氧树脂增韧剂的生产，技术壁垒高，国内企业在这方面与发达国家存在较大的差距。此外，环氧树脂行业还需要不断进行技术创新和研发，以满足不同领域对环氧树脂性能的特殊要求，这也增加了技术壁垒的难度。
2、环保壁垒
随着国家对环保政策的日益严格，环氧树脂行业面临的环保壁垒也日益凸显。环氧树脂生产过程中产生的废水、废气、废渣等污染物处理难度较大，需要企业投入大量的资金和技术力量进行治理。同时，环保部门对环氧树脂生产企业的环保要求也越来越高，企业需要达到一定的排放标准才能正常生产。这增加了企业的生产成本，也限制了部分环保技术不达标企业的进入。此外，随着国家对环保税的实施，环氧树脂生产企业的环保成本将进一步增加，这也构成了行业的重要壁垒之一。
3、市场壁垒
首先，品牌壁垒是指市场上知名的环氧树脂品牌具有较高的市场认可度和品牌忠诚度，新进入企业难以在短时间内建立自己的品牌形象和市场份额。其次，渠道壁垒是指环氧树脂行业的销售渠道较为固定和集中，新进入企业需要花费大量时间和资金来建立自己的销售渠道和客户关系。最后，规模壁垒是指环氧树脂行业的生产规模对成本的影响较大，大规模生产可以降低成本、提高竞争力，而小规模生产则难以在市场中立足。此外，环氧树脂行业还需要不断投入资金进行技术研发和产品创新，以保持市场竞争力，这也构成了市场壁垒的一部分。
五、产业链
1、行业产业链分析
环氧树脂产业链上游为双酚A、环氧氯丙烷、固化剂、稀释剂和助剂等原材料。产业链中游为环氧树脂生产制造商。产业链下游为应用环节，主要包括电子、船舶、汽车、石油、涂料、复合材料、胶粘剂等领域。
2、行业领先企业分析
（1）济南圣泉集团股份有限公司
济南圣泉集团股份有限公司致力于各类植物秸秆与高分子树脂材料的研发应用，产业覆盖生物质精炼、高性能树脂及复合材料、铸造材料、健康医药、新能源等领域。在环氧树脂领域，公司是电子级酚醛树脂和特种环氧树脂的重要供应商，产品广泛应用于电子器件、集成电路、LED封装、覆铜板（CCL）、环氧塑封料（EMC）、油墨（INK）等领域。圣泉集团拥有先进的生产技术和研发能力，能够提供多种电子级特种环氧树脂，包括邻甲酚醛环氧树脂、双酚A酚醛环氧树脂、苯酚联苯环氧树脂、四官能UV遮蔽环氧树脂、结晶型环氧树脂等，部分产品市场占有率超过50%。2024年一季度，圣泉集团营业收入为21.35亿元，同比增长5.11%；归母净利润为1.37亿元，同比增长7.30%。
（2）宏昌电子材料股份有限公司
宏昌电子材料股份有限公司是国内领先的高端环氧树脂龙头企业，专注于环氧树脂和覆铜板领域，产业链协同性强。公司是中国最早有能力生产高端电子级环氧树脂的专业生产厂商之一，其产品可完全替代进口电子级环氧树脂，填补了中国在高端电子级环氧树脂的空白。宏昌电子的环氧树脂产品广泛应用于电子级和特种用途，其中双酚A型环氧树脂为主流品种，约占中国环氧树脂总产量的90%。宏昌电子的环氧树脂产品因其优异的力学性能、粘接性能、绝缘性、稳定性和耐热性等特点，在涂料、电子电器、复合材料等多个领域有着广泛的应用。在电子电器领域，环氧树脂被用作覆铜板（CCL）的基材，而覆铜板作为印制电路板的基础材料几乎应用于每一种电子产品中。2023年，宏昌电子环氧树脂营业收入为13.96亿元，同比下降31.62%；环氧树脂营业成本为12.98亿元，同比下降31.98%。
六、行业现状
根据中国石油和化学工业联合会数据显示，截至2024年3月31日，中国环氧树脂市场价格为13000元/吨，整体位于近四年低位水平。环氧树脂价格下滑的主要原因可以归结为以下几点：首先，随着全球经济的逐步复苏以及石油化工行业的稳步复工，市场供应逐渐恢复正常，环氧树脂价格因此呈现出回落的趋势。其次，环氧树脂产能的集中扩张也是导致价格下滑的重要因素。近年来，国内环氧树脂生产企业纷纷扩大产能，新产能的释放使得市场供应显著增加。然而，下游需求的增长并未能跟上供应的步伐，导致市场供大于求的局面出现，环氧树脂价格因此承受了较大的下行压力。
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