来源|晋融社
立足主业的同时，山西高速有望打造出第二营收增长曲线。
4月25日晚间，山西省属国企山西交控集团旗下上市公司、山西省交通系统唯一上市公司山西高速（000755.SZ）发布2023年报，稳健业绩支撑下，其还推出了分红预案，及《“价值提升与股东回报”行动方案》，成为继山西焦煤、山西汾酒之后又一山西上市国企发布的推动公司高质量发展行动方案。
01、并购资产超预期完成业绩承诺
2023年报显示，山西高速全年实现营业收入17.12亿元，同比上涨2.01%；实现净利润4.59亿元；扣非净利润为4.46亿元，同比上涨8.93%。净资产收益率9.35%，营业收入利润率35.62%，资产负债率61.15%，营业现金比率、研发经费投入强度等提质增效指标实现较快增长。
山西路桥前身为“山西三维”，是一家化工企业，2016年，山西决定重组山西三维进，置出上市公司原有化工资产，置入山西路桥集团旗下盈利能力相对更好的高速资产。2018年10月，山西三维挥别资本市场，山西路桥重组上市。今年4月8日，山西路桥正式更名为山西高速。
目前，山西高速的主要业务为高速公路管理与运营，收费高速公路具有投资回收期长、收益相对稳定的特点，通行费是公司主要营业收入来源。为公司带来收益的核心资产主要包括三部分：
· 2018年，公司通过重大资产置换及支付现金购买资产方式，置入了榆和高速公路资产，高速公路收费里程79.188公里，当年为山西高速贡献营业收入8.67亿元，净利润1.76亿元；
· 2021年，通过向山西省高速集团发行股份方式购买了平榆高速公司100%股权，公司高速公路收费里程增加了83.066公里；
· 2023年，以现金收购了山西太佳管理公司，新增一座经营性大桥。
其中，平榆高速的盈利能力最强，为山西高速贡献了过半的营收和净利润。晋融社注意到，2023年是山西高速将平榆高速收入麾下的第三年，也是业绩承诺期满之年。
收购之初，双方约定了业绩承诺，2021年-2023年，平榆高速经审计的扣除非经常性损益后净利润不低于1.76亿元、1.5亿元、1.61亿元。
三个报告期内，平榆高速分别以119.54%、145.17%、171.85%的业绩承诺比例顺利完成承诺。
02、上市以来首次分红
稳健业绩支撑下，山西高速还推出年度分红预案。
公告显示，山西高速拟向全体股东每10股派发现金红利0.45元（含税），合计派发现金红利6602.90万元，以回馈股东。
为了健全和完善公司持续、稳定、科学的分红决策和监督机制，积极回报投资者，引导投资者树立长期投资和理性投资的理念，山西高速还制定了《三年股东回报规划（2023年-2025年）》：在当年盈利且无未弥补亏损、重大投资计划或重大现金支出等情况下，公司优先采用现金方式分配股利，每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的百分之四十。
同时，山西高速发布了《“价值提升与股东回报”行动方案》，成为继山西焦煤、山西汾酒之后又一山西上市国企发布的推动公司高质量发展行动方案。方案明确从聚焦主责主业、重视股东回报、完善治理结构和提升信息披露质量四个方面，持续推动提高上市公司质量，切实增强投资者的获得感。
03、营收第二增长曲线“性感”打造中
晋融社注意到，山西高速一方面致力于提升传统主业的核心竞争力，另一方面正在试图打造营收第二增长曲线。
未来，山西高速或将有新的资产持续注入。
山西交控集团作为我省我省唯一的集科技研发、勘察设计、施工监理、经营管理和资本运作于一体的交通全产业链集团，资产总额高达6134.97亿元，资产规模和资产整合能力绝不一般。
相关公告也提及，山西高速会聚焦高速公路运营主业，注重发挥平台作用，坚持积极的资本运作策略，持续加强并购及整合协同工作，增强公司核心竞争力。公司将继续关注集团内外优质高速公路和相关资源，积极通过市场化方式增强公司运营主业和可持续发展能力，提高核心竞争力。
此外，山西高速在未来有望形成新的营收曲线。
山西高速在公告中提及，将聚焦交通关联产业，持续做精路域经济，积极探索“上市公司+交通关联产业”投融资策略，围绕高速公路及关联资产，着眼智慧交通和交通新材料业务，积极拓展服务区+业务投资，加快优化业务布局。
浙商证券表示，未来我国高速公路企业重要的第二增长曲线在于产业链拓展，上游打通基建业务，本质是业务输出；下游向衍生服务（智慧交通等）延伸，本质是流量变现，产业链相关拓展是必然趋势。在山西高速的未来规划中，产业链的上游与下游均有布局，有望打造新的业绩增长点。
事实上，山西高速在这一块早已有布局。
如2023年，山西高速LNG加气站建设运营有序推进，建成分布式光伏9.2MW，投入运营充电桩34桩、62枪，新能源车位占小车停车位25%；“桥隧安全智慧管控示范路”“快清快处示范路”创建成效显著，隧道异常事件自动识别和报警成功率达到98%以上，交通事故处置时长同比降低了51%，交通管制时长同比降低了17%。
未来，山西高速计划持续优化服务区经营管理模式，建立日常农特产品销售专区、重要节假日集中展销相结合的服务区农特产品销售长效机制；推进分布式光伏项目投产达效，持续加大充电桩建设力度；优化路产巡查和赔偿追缴机制，持续盘活沿线闲置资产，努力增加路域经济收入等。
山西高速表示，公司将立足于“全力打造国内一流综合交通类上市公司”的战略目标，强化党建引领，牢牢把握全方位高质量发展主线，充分运用投资优势和资本运作优势，深入开展提质增效和降本增效两大行动，全面筑牢风险防控体系，努力打造上市公司投融资平台、运营管理示范平台和转型升级产业平台，做大资产规模，做强运营主业，做优产业布局，不断提升公司竞争力、创新力、影响力，全力投身山西交通强省建设，努力为政府和社会公众提供经济、高效、优质的交通基础设施服务。
