10月30日晚间，山西汾酒发布2024年三季报，报告期内山西汾酒实现营收313.58亿元，同比增长17.25%，跻身上市白酒企业营收前三；净利润突破百亿，达到113.5亿元，同比增长20.34%。
01、省外布局加快，全国化战略成效显著
今年年初到今年9月底，山西汾酒经营活动产生的现金流量净额大幅增加56.56%。山西汾酒表示，这一变化主要系本期销售商品收到的现金增加，银行承兑汇票贴现收回现金增加所致。
从销售渠道看，山西汾酒销售收入的增长主要来自于代理渠道。今年前三季度，山西汾酒销售总收入312.52亿元，其中，代理渠道销售收入为293.01亿元，占总销售收入的93.76%；总销售额增加46.53亿元，代理渠道销售额增加43.51亿元，换言之，其今年前三季度同比增加的销售额93.51%来自于代理渠道。
注：山西汾酒各渠道销售情况
若以地区划分，山西汾酒今年前三季度销售收入主要来自省外市场，且省外市场销售收入增速大于省内。山西汾酒今年前三季度省外销售收入达193.53亿元，占总销售收入的61.92%，同比增长21.44%，增速大于省内的11.58%。
而山西汾酒省外市场的业绩增长或与其省外经销商数量增加有关。今年前三季度，山西汾酒新增经销商428户，其中省外新增423户，省内新增仅5户。截至今年9月末，山西汾酒总经销商4368户，省外3543户，占总达91.11%。
02、白酒天下三分，汾酒占得一席否？
山西汾酒无疑是山西的一张名片，其于1994年1月在上海证券交易所上市，是中国白酒第一股，亦山西第一股。山西汾酒拥有“汾”、“竹叶青”、“杏花村”三大知名品牌，在白酒、配制酒两大品类上有一定的影响力。
近年来，山西汾酒业绩表现优秀，净利润持续高速增长。
图表：山西汾酒历年三季报
今年前三季度，山西汾酒净利润突破百亿，达113.5亿元，超过2023年全年取得的104.4亿元，相比于2016年同期的4.51亿元，增长超24倍。
山西汾酒董事长袁清茂在汾酒2021年度暨2022年第一季度业绩说明会上表示，白酒行业集中度呈现出加速提升态势，预计在“十四五”期间分化趋势将延续，而“三分天下有其一”是汾酒复兴的阶段性目标。该目标不仅是销售收入进入前三位，重要经营管理指标都要进入前三位，实现全方位的高质量发展，带动整个清香品类成为白酒市场的快速增长极。
近年来随着山西汾酒业绩稳步上涨，离这一目标的实现又近了一步。今年前三季度，山西汾酒以313.6亿元的营收超过洋河股份跻身上市酒企前三，但若与五粮液、茅台这两位行业老大哥相比则仍有不小差距。五粮液今年前三季度营收679.2亿元，茅台则同期实现营收1231.23亿元，都在山西汾酒两倍以上。
但同时需要注意的是，山西汾酒的业绩增速在头部酒企中仍持有优势。今年前三季度，山西汾酒营收同比增长17.25%，五粮液同比增长8.60%，茅台同比增长16.91%，二者增速均不及山西汾酒。而被山西汾酒挤出前三的洋河股份，今年前三季度营收同比下滑9.14%。
03、影响力全面扩大
今年以来，山西汾酒坚持聚焦三大市场的布局策略不动摇,持续精耕长江以南核心市场，优化长三角、珠三角等潜力市场战略方案，提升整体布局水平，长江以南市场实现稳步突破。
在开拓市场方面，山西汾酒线上线下齐发力。山西汾酒2024中报显示，今年618全周期，京东、天猫、抖音、快手四个电商平台的汾酒官方旗舰店均获得白酒品牌旗舰店销售排名第一，扩大了汾酒品牌在线上平台的影响力。
山西汾酒在全国化战略的推动下，不断扩大经销商队伍。山西汾酒今年省外经销商户数明显增长，其今年省外业绩增长也成为整体业绩增长的主要推动力。
除去此次三季报营收跻身行业前三外，今年7月,山西汾酒再次入围2024《财富》中国500强发布，以45.1亿美元的营收排第439位。今年是山西汾酒第二次入围该榜单，相比去年名次前进23名。
在2024《财富》中国500强的净利润率排行榜中，山西汾酒以32.7%的净利润率排名全国第十，酒企第三。ROE排行榜上，山西汾酒以37.6%的ROE排名全国第三。山西汾酒ROE数据表现优秀，也反映其财务状况健康和盈利能力出色，表明其在资产利用效率上表现优异。山西汾酒在《财富》中国500强上的优秀表现对于其自身影响力的扩大和品牌价值的提升都将大有裨益。
山西汾酒的控股股东汾酒集团也表示，基于对山西汾酒稳定发展的信心，为支持其持续、稳定发展，汾酒集团今年出资1.91亿元增持山西汾酒。
近年来，白酒行业集中度逐渐提高，行业利润主要把控在龙头企业中。而在这样的角逐中，山西汾酒逐渐脱颖而出，你看好其未来表现吗？
