3月12日，煤炭板块表现强硬，涨势持续升温。山西山煤国际、潞安环能、晋控煤业等多家上市公司股价上涨。
与此同时，煤化工板块同样掀起涨停潮，煤炭与煤化工板块形成联动上涨。
01、油价上涨引起的替代效应
从地域板块来看，山西板块今日涨幅位居前第一。
从个股来看，山西板块涨幅榜前十几乎均为煤焦化行业上市公司。其中，潞化科技涨停，领涨山西板块；晋控煤业、潞安环能、山煤国际等同样实现较大涨幅。
本轮煤炭及煤化工板块集体走强，直接原因是国际油价上涨带来的能源替代效应。
申银万国证券研报指出，原油与煤炭存在显著的替代关系，油价持续上涨会迫使部分发电和工业用户寻找更具成本优势的燃料，从而增加对煤炭的采购需求，这种替代效应直接拉动煤炭价格底部抬升。
长江证券的测算更为具体：若油价长期上涨，全球电力用煤需求可能年化增加8486万吨；若我国煤化工装置满负荷运行，仅此一项便将拉动国内煤炭消费近5000万吨。
02、山西煤企全线跟涨
作为我国煤炭资源最富集的省份，山西拥有晋控煤业、潞安环能、山西焦煤、山煤国际等一批全国性的煤炭龙头企业。这些企业不仅掌控着优质的煤炭资源，还构建了覆盖煤炭开采、洗选加工、煤化工全链条的产业体系。
根据已发布的2025年度业绩预告，潞安环能预计全年实现归属于母公司所有者的净利润10.80亿元至13.20亿元。虽然与2024年相比有所下降，但在行业低谷期仍能保持盈利，实属不易。
晋控煤业2025年前三季度实现归母净利润12.77亿元，经营活动现金流净额保持正向流入。即便部分企业受行业周期影响业绩调整，但山西煤企凭借规模化产能、成熟的成本管控和稳定的保供合作，在行业低谷打好了基础，为今后业绩回升留足了空间。
03、两会代表关注煤炭产业
2026年全国两会期间，山西代表团围绕煤炭产业高质量发展提出多项建议，为行业长期发展指明方向。
代表团明确提出，希望国家支持山西打造全国重要能源原材料基地，推动煤炭向高附加值方向转型。并进一步完善煤炭价格形成机制，支持山西探索建立煤炭产能弹性管理机制，从多个方面提升山西能源产业的竞争力。
此外，多位代表委员还就煤焦化绿色转型、煤化工高端化发展、煤炭与新能源融合等提出建议，推动山西煤炭向高端化、多元化、低碳化转型。
综合来看，近期煤炭板块上涨，给山西能源企业带来了短期的估值修复机会。随着行业周期的逐步好转、产业转型的持续推进与政策支持的不断落地，山西头部煤炭企业有望在业绩修复与产业升级的双重驱动下，实现长期价值重估，未来发展前景值得期待。
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